チェーン上のアクティビティは最大 30% 減少しました。イーサリアムは次にどこへ行くのでしょうか?
ビットコイン市場は、今週も価格とオンチェーン活動の点で相対的な弱さを示し続けている。価格は最近の値固めレンジ内で取引されており、週初めの高値41,295ドルから週末には安値33,818ドルまで下落した。
ビットコインとイーサリアムの全体的なオンチェーン活動は非常に低く、ブロックスペースの需要は2020年のレベルまで低下しています。ただし、取引に対する需要が低いことが一般的に弱気な理由である一方、有力なプレーヤーがこのような価格での支出に消極的であることも反映しています。彼らは救助ポンプを待っているのでしょうか？
一方、いくつかの地域が鉱業に禁令を課しているため、中国の鉱業市場は大きな変化を迎えている。今週は、ハッシュレートとマイナーの支出行動の変化によるオンチェーンでの観察可能な影響を調査します。
オンチェーンアクティビティの波
最近、チェーンが突然とても静かになったように思えました。
ビットコインとイーサリアムはどちらもオンチェーンアクティビティの大幅な減速を経験し、アクティブなアドレス数と総転送量は2020年から2021年初頭のレベルにまで低下しました。ビットコインのアクティブアドレスは、3月から5月初旬まで続いたピーク時の116万アドレスから24％減少した。現在のアクティブ アドレス数は 884,000 ですが、この状況が最後に確認されたのは昨年です。
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BTCとETHのアクティブアドレスのリアルタイムチャート
ネットワーク上の決済のドル価値となると、活動の減少はさらに劇的でした。ビットコイン（変動調整後）とイーサリアム（ETH送金）は、5月の最近の高値から米ドル換算でそれぞれ-63%、-68%下落した。
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BTCとETHの送金量のリアルタイムチャート
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ビットコイン総取引手数料 (BTC) ライブ チャート
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ETH 合計取引手数料 (ETH) ライブ チャート
供給と支出の行動
マクロの観点から見ると、長期保有者（青）と短期保有者（赤）の供給バランスは、2017年のマクロピークと著しく似ています。以下のグラフは、各グループが保有する相対的な供給量と、利益が出ているか (暗色)、損失が出ているか (明色) を示しています。
「ピークHODL」（最大LTH供給量）に達した後、どちらのサイクルでもBTC資産が長期保有者から短期保有者に移行するマクロ分布イベントが示されます。頂点に達した後は逆の効果が見られ始め、長期保有者は支出を止めて再び蓄積を始めましたが、彼らのトークンは含み損に陥ることが多かったです。
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損益ライブチャートにおける相対的なLTH対STH供給
過去 1 年間の総支出行動を調査すると、取引フローに占める若いコイン (1 年未満、1 日未満のものを除く) の割合が増加し続けていることがわかります。過去数か月間、新しいトークンが総取引量の 45% 以上を占めていることがわかりました。これはおそらく、新規市場参入者の結果です。
丘の上で買ったら、
降伏と現在の混乱の中で売却されました。
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年齢層別支出額リアルタイムグラフ
逆に、古いコイン（1年以上経過したもの）はペイアウトが少なく、5月の暴落後に顕著に減少しました。これは、空のメモリプールの 2 つの現実を示しています。
1) オンチェーン決済の需要は極めて低い (一般に弱気)
2) ただし、長期投資家がこれらの価格（中立から強気）では救済しないことも示唆しています。
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年齢層別支出額リアルタイムグラフ
すべてのコインの支出行動がどれほど重要ではないかを確認するには、7 日間の移動平均を適用したバイナリ CDD インジケーターを確認します。この指標は、コインが破壊された日数が長期平均よりも大きい場合に高くなる傾向があります。古いコインや大きなBTCサイズがチェーン上で移動されると、より多くのコイン日が破棄されます。
バイナリ CDD は非常に低くなり、人生の 7 日間に 1 日だけが長期平均を上回ります。この状況は6月のほぼずっと続き、5月の下落後比較的すぐに始まり、退役軍人がこれらの価格で売ることに消極的であることが示唆された。また、必要なブロック スペースがいかに少ないかもわかります。
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バイナリ CDD ライブ チャート
鉱山界の地震で次々と位置が移動
史上最大規模のビットコインハッシュレート移行が進行中であるようだ。中国のいくつかの省がマイニング活動を正式に禁止したことを受け、多くのマイナーがシャットダウンしたり、コンピューティングパワーを海外に移転したりしている。
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平均計算能力のリアルタイム グラフ
中国の鉱業がハードウェアや施設の移転、移転、売却という物流上の課題に取り組み始めているため、蓄積したBTC準備金の一部を流動化させるところもあるかもしれない。これらのトークンの販売は、マイナーがリスクをヘッジし、移転活動を促進し、資金を提供するための資金にアクセスすることを意味する可能性がありますが、一部のマイナーにとっては業界から完全に撤退することになる場合もあります。
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マイナーのネットポジション変化のリアルタイムチャート
最後に、マイナーが保有株を買い手と照合するために使用する店頭 (OTC) 取引所の保有株について見ていきます。
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店頭保有銘柄のリアルタイムチャート
