ガス分析から始まり、イーサリアムと DeFi プロトコルの開発の歴史を探る
私たち一人ひとりがイーサリアムに「貢献」しており、あなたが行ったすべてのトークン交換、誓約、入金、出金、鋳造はイーサリアムのブロックチェーンに記録されます。私たち一人ひとりがイーサリアム フォレストの参加者であり、このフォレストが存続し、成長し、適応し、繁栄し続けるのを助けています。それで、イーサリアムは次にどこに行くべきだと思いますか?
2015 年 7 月にイーサリアムが正式に開始されました。過去数年にわたり、イーサリアムベースの分散アプリケーション (dApps) エコシステムは次のような驚くべき成長を遂げてきました。
0x の最初の OTC 市場は 2017 年に立ち上げられました。
Uniswap は、展開を完了するために 2018 年 11 月に初めて起動されました。
Yearn Finance は、2020 年に業界で大きな注目を集めたエアドロップ イベントを慎重に計画しました。
分散型金融 (DeFi) は現在進行中の業界となっており、振り返ってみるとその成長は避けられないように思えます。
競合商品を抱える他の経済諸国と同様、多くの分散型金融協定は浮き沈みを経験しており、短期間でピークに達したものもあれば、急速に衰退したものもある。しかしその過程において、DeFiプロトコルは決してイノベーションを諦めることはなく、まさにこれがあるからこそ、今日私たちが見ているDeFi市場構造が形成されたのです。 DeFiの歴史は主観的なものかもしれませんが、イーサリアムブロックチェーンはそうではありません。この研究記事では、そのようなプロトコルの開発状況を分析しながら、データを通じてイーサリアムのストーリーを伝えます。以下の図はイーサリアムブロックチェーン上に描画した総ガスコストの変化傾向を示したもので、期間は2018年から現在までを4週間のタイムスパンでまとめたものです、データソースはMetabaseです。
上のグラフからわかるように、2018 年から 2019 年の間、イーサリアム ブロックチェーンの活動はかなり静かで、消費された総ガス量は月あたり 40,000 ETH をわずかに超えていませんでした。しかし、2020年からイーサリアムブロックチェーンの活動が活発化し始め、ガス料金支出は放物線状の伸びを示し、2020年9月にはイーサリアムの総ガス料金支出が4週間で65万ETHのピークに達し、ETHは当時の価格はわずか 400 ETH ドルでした。時間が経つのは本当に早いです。
さまざまな DeFi プロトコル エンティティが合計で費やしたガス料金の割合を分析することで、関連データをより深く理解できるかもしれません。この記事では、集計された履歴データにおけるガス支出の上位 30 位のプロトコル エンティティの割合を長期にわたって見ていきたいと思います。
率直に言って、DeFi プロトコルによって支払われるガス料金は、次のような多くの要因によって決まります。
スマート コントラクトを操作するユーザーの数。
関数を実行するために必要な計算量。
その時点でのイーサリアムブロックチェーン上のガスの全体的な価格。
本題に入る前に、イーサリアム市場の状況は 2018 年から 2019 年にかけて大きく異なっていたことに注意することが重要です。当時非常に活発だったスマート コントラクトの多くは現在では使用されていません。2018 年のランキングを見ることができます。以下のグラフの -2019 年期間のガス消費量上位 30 事業体。データソースは Metabase です。
エンティティに加えて、イーサリアム活動の約 10% を占めるトークン契約によって費やされたガス料金の合計も集計しています。 2018年、トークン契約の多くはポンジスキームやギャンブルゲームであり、そのかなりの部分は中国からのものでした。たとえば、LastWinner はその典型的な例であり、プロトコルは非常に単純なメカニズムに基づいており、ユーザーは一定の ETH 上限に達するまで ETH をコントラクトに預け入れ、上限に達すると、最後に ETH を預けた人がすべての ETH を獲得します。イーサリアムでのこのプロトコルのアクティビティが 2018 年半ばにピークに達したことがわかります。
次の図はさらに興味深いもので、2018 年以降に上位 30 社が消費したガスの相対的な割合を示しています。データは Metabase からのものです。
数字は毎年興味深い物語を語ってくれるので、2018 年から始めましょう。
2018: 分散化の芽
0x は「仲介者」の役割を削除します。 Uniswap が最初の分散型取引所であると多くの人が考えていますが、実際はそうではなく、スマート コントラクトを使用したトラストレス トークン交換の歴史はさらに遡ることができます。最も初期の DEX モデルは 2017 年に誕生しました。当初は集中型仮想通貨取引所のオーダーブック モデルを模倣することを期待していましたが、計算量が多く速度も遅いため、実際には使用できませんでした。しかし、2017 年 7 月に、0x はオンチェーン トランザクション決済に基づくソリューション、0x OTC を導入しました。 OTC 市場で取引する場合、通常、次の 2 つの問題が発生します。
価格発見は二者間でのみ行われます。
保証されたオファー交渉は行われません（一方の当事者がいつでも撤退することができますが、公開市場では一方の当事者による注文はすぐに受け入れられます）。
ユーザーは Twitter やその他のソーシャル メディアなどのオフチェーン プラットフォームに注文を投稿し、0x を通じてチェーン上で決済することができます。2018 年には、0x の 1 日の平均取引量は 400 万米ドルに達しました。
次はバンコールです。 2018年8月、Bancorはブログ投稿で自動マーケットメーカーを構築するというアイデアについて言及し、オーダーブックベースのスタイルの取引市場に革命を起こすことを目指し、すべてのトークンをBNTと組み合わせ、この慣行は今日まで続いています。対照的に、Uniswap プラットフォームではさまざまな一致する取引ペアを見ることができます。
さらに、Kyber は分散型取引所の歴史に足跡を残しています。本質的に、Kyber はすべての当事者が分散型の方法で流動性を取得および提供できるようにしたいと考えていますが、それ自体が分散型取引所ではなく、分散型集中型取引所や集中型マーケットメーカーを含むさまざまな資本プール源からの流動性を集約することに重点を置いています。 Kyber は汎用の Uniswap ルーターと考えることができ、あらゆる関係者からの流動性を決済ネットワークなどのエンティティが利用できます。これは当時非常に画期的でした。
2019: 新しい金融経済
2019年、ChainlinkはDeFi分野の重要な部分に成長しました。 2017 年、Chainlink は、外部のオフチェーン データをイーサリアム スマート コントラクトに安全に接続するためのオラクルをデビューさせました。人々は合成資産や証拠金商品に対するオラクルの重要性を理解していません。BZx はその証拠金取引プラットフォームに Chainlink オラクルを使用しており、Synthetix も Chainlink と統合して現実世界の資産の価格フィードを提供しています。 2019 年 5 月、ブロックチェーン メディアDecryptChainlinkと統合されたDeFiプロトコルのリストも公開しました。
注目すべきもう 1 つのオラクル サービスは、2019 年 10 月に一時的に使用量の急増が見られた Teller です。
イーサリアムのガス料金に占めるチェーンリンクのシェアは2021年まで4%を超えており、まさに大勝者となっている。
オラクルの後、いくつかの先進的なDeFi取引機能が定着し始め、例えば、マネージドレンディング取引プラットフォームのDydxは、2019年にスタイリッシュなユーザーインターフェースを備え、最大4倍のレバレッジを実現できる信用取引機能を開始しました。 CEX とほぼ同じレベルを達成できる 同様のユーザー エクスペリエンス。
さらに、Synthetix も 2019 年に独自のニッチ市場を発見しました。現在、Synthetix が元々 Havven と呼ばれていたことを知る人はほとんどいません。実際、この合成資産プロトコルは元々 Maker と同様の安定通貨プロトコルとして設計されました。ガス消費量のグラフから、Maker が長年にわたり優位な立場にあることがわかります。 Synthetix は合成暗号化および逆価値資産の市場の創出に取り組んでおり、2019 年 7 月には Synthetix の取引高は 6,000 万米ドルに達しました。
Compound に対する市場の関心も高まり始めました。2019 年 5 月には、新しい外観を備えた Compound V2 が発売されました。長年にわたり、Compound の通貨市場はほとんど変化していませんが、その安定したガス料金スループット (1.5 ～ 5%) は、Compound の設計が非常に成功していることを証明しています。驚くことではないが、DeFiプロトコルの貸し借りによって発生するガス料金は、長年にわたりDEXの料金よりも低かった
2020: さらなる「チャンピオン」が出現
2020年、Uniswapは自動マーケットメーカー（AMM）市場を支配し始めました。 Uniswap は実際には 2018 年 11 月には開始されましたが、その取引量が正式に Bancor を上回ったのは 2019 年 2 月になってからでした。どちらの DEX も 50/50 リザーブ モデルに基づいていますが、Uniswap はより効率的でユーザーフレンドリーになるように設計されています。それだけでなく、Uniswapの設計は許可不要の暗号資産リストもサポートしており、より大規模なDeFiエコシステムで巨大な構成可能性を構築することができます。 2019 年に業界で広く流通したブログ投稿は、Uniswap を次のように分析しました—
私たちのトークンは、Uniswap に切り替える前の数か月間 Bancor に上場されていました。 Bancor にトークンを出品するプロセスでは、Bancor チームに連絡して協力する必要があり、その後、ETH と同等の量のトークンを Bancor チームが提供するアドレスに転送する必要があります。 Bancor チームはまた、セットアップ プロセス中に流動性を提供するために、少なくとも 60,000 ドル相当の ETH を送金するよう私たちに求めました。上場を決めてからトークンが Bancor ウェブサイトに掲載されるまで、Bancor チームとやり取りしながら、プロセス全体に 1 ～ 2 日かかりました。対照的に、Uniswap 契約を作成するプロセスは短いフォームに記入するようなもので、ボタンをクリックするだけで簡単に行うことができます。 Uniswap の契約に流動性を追加するプロセスも同様に簡単です。プロセスには 1 ～ 2 分しかかかりません。Uniswap チームに連絡する必要はまったくありません。また、Uniswap チームは契約に流動性を追加するよう要求しません。
2020年、1インチの分散型市場への参入は落雷のように感じられ、昨年最も急速に成長したDeFiプロトコルだったかもしれないが、初期のシードラウンドを完了したのは2020年8月であり、それにかかった時間はわずか6年だった。 3 か月後のガス市場の %。 1inch は主に分散型取引所アグリゲーション サービスを提供しており、さまざまな流動性プールを分析して注文を分割およびルーティングし、最もコスト効率の高い取引を見つけます。 1インチは2020年末にユーザーにエアドロップされ、12月にはガス料金の10％を占めた。
過去 1 年間で、Forsage のアクティビティは爆発的に増加し、人気が爆発的に高まりました。 Forsageを使用するには、ユーザーはプラットフォームにETHを支払わなければならないため、これは本当に奇妙な現象です。さらに、ユーザーが他の人に Forsage プラットフォームを推奨すると、ETH トークンのインセンティブを得ることができます。この観点から見ると、このプロジェクトはねずみ講詐欺のように見えるかもしれませんが、現在でも活動しています。
2020年には、Yarnのことを聞いたことがないDeFiユーザーはほとんどいないでしょう。イーサリアムの歴史は、イヤーン・ファイナンスのYFIエアドロップ、つまり価格がわずか7日間で35倍に上昇した「価値のないガバナンス・トークン」のハイライトなしには完結しないでしょう。 Yearn は 2020 年以来、DeFi の最前線に立ってきており、その成長の構造と形状は、今日新たに作成された他の DeFi プロトコルにも方向性を示しています。
2021年以降
テザーとセンターは、イーサリアム ブロックチェーン上のアクティビティの大部分を占めており、今日の総ガス料金のほぼ 12% を占めています。テザーとセンターは、USDT と USDC ステーブルコインの鋳造と破棄にガスが使用されるため、イーサリアムに資産を送受信するために使用できる最高の「プロキシ」のようなものです。
一方で、ラップされたイーサ契約は依然として広く使用されており、徐々にイーサリアム DeFi のバックボーンになってきています。現時点では、WETH は非常に革新的なアイデアであり、このトークン化された ETH は担保、交換手段、および他のトークンの価格ベンチマークとして使用できます。 WETHはDeFi Legoビルディングブロックの代表的な強みであり、幅広い市場のニーズを満たし、現在広く使用されており、価格も非常に安定しています。いいえ、それらはガバナンス トークンではありません。
実際、イーサリアム製品の生きたエコシステムが形成されています。現在、一連のトークン スワップ プロトコルがイーサリアム ブロックチェーン上で相当のシェアを占めていますが、依然として Uniswap が優勢です。現在、ナンセンだけでも少なくとも 94 の DEX プロトコルを追跡していますが、それぞれに独自の「癖」と価値提案があります。これらのプロトコルは、2021 年の初め以来 280 万件以上の契約を展開しています。また、ERC-2契約に関する限り、これまでに約19万8,000台が配備されている。
私たち一人ひとりがイーサリアムに「貢献」しており、あなたが行ったすべてのトークン交換、誓約、入金、出金、鋳造はイーサリアムのブロックチェーンに記録されます。私たち一人ひとりがイーサリアム フォレストの参加者であり、このフォレストが存続し、成長し、適応し、繁栄し続けるのを助けています。それで、イーサリアムは次にどこに行くべきだと思いますか?
