NFT（非同種トークン）は 2018 年の初めには存在していましたが、それは仮想通貨愛好家による暗号化された猫のコレクション、エッジ コミュニティのエッジ ユースケースにすぎず、使用シナリオは非常に限られていました。ここ 3 年間で、アーティスト、デザイナー、ゲーム開発者、ミュージシャン、作家が参加し、NFT 分野の規模が見え始めました。

ビットコインや分散型金融（DeFi）のようなNFTは、金融、社会、政治的な動きです。これらにより、デジタル コンテンツの所有権と出所が証明され、人々はほぼ瞬時に価値を移転して世界中のクリエイターから購入できるようになります。この動きは特に、自分の仕事を直接収益化することが難しい業界や世界の地域の個人によって推進されています。この記事は Baked Boys Alliance によってサポートされています。

とはいえ、私たちは主流の採用とこのテクノロジーの可能性を最大限に実現することからはまだほど遠いです。導入の第 1 フェーズにはオフチェーンおよびネイティブのオンチェーン メディア資産のトークン化が含まれますが、第 2 フェーズでは DeFi プロトコルを使用してこれらの資産は、その価値提案を向上させ、新しいユースケースを可能にするために財務化されています。

副題

DeFiがNFTを後押しする

DeFiプロトコルを介したNFTの「金融化」は、NFTが今日直面している多くの問題、特に以下を解決します。

アクセシビリティ

流動性

流動性

特定のNFTの買い手と売り手の流動的な市場があると、二次市場でNFTが取引される速度が向上するため、より良い価格発見につながります（つまり、取引が増えるほど、NFTの公正市場価値の認識が向上します）。これにより、売り手は自分の作品を収益化することが容易になり、経験の浅い買い手も、希望に応じて簡単に撤退できるため、新しい市場に参入しやすくなります。

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副題

DeFiとNFTの相乗効果

DeFi と NFT は、複数のユースケースでうまく連携できます。

担保

銀行は 80 年代から伝統芸術を担保とした融資を行っており、これは大きなビジネスとなっており、デロイトは 2019 年の芸術担保融資の世界価値を 210 ～ 240 億ドルと見積もっています。

デジタルアート、収集品、仮想土地、その他のコンテンツに対してノンリコースローンを提供することで、NFTについても同じことができます。 Rocket は 2020 年初頭にこれを実験し、現在 NFTfi* がイーサリアム上に双方向マーケットプレイスを構築しています。しかし、それはまだ初期段階であり、NFTfiはこれまでに約250万ドルの融資を行っています。

貸付プロトコルの担保として NFT を受け入れると、プロトコルの経済活動を増大させながら、所有者にとっての NFT の有用性が高まり、双方にとって有利な状況になります。

重要な関連要素は価格設定であり、これは NFT にとってより広範な問題ですが、資産が金融の文脈で使用される場合には特に重要です。流通市場取引がない場合、特に清算イベント中は、NFT の価値を見積もるために評価が必要になる場合があります。これは、認可された鑑定士を通じて、または質屋などの非公式な場所を通じて、伝統的な美術品や収集品の市場で広く使用されている慣行です。その結果、参加者のネットワークにクラウドソーシングによる評価を奨励することで、NFT にとって後者に近いことを行うことになります。

クラウドファンディング

ICO は、イーサリアムのプラットフォームが世界的な資本形成と分配に適しているため、イーサリアムの最初のキラー アプリであり、このユースケースは NFT にも当てはまります。世界中のユーザーがライフサイクルのさまざまな段階でクリエイティブな作品に投資できるため、デジタルアートの復活につながり、さまざまなコンテンツクリエイターに新しいビジネスモデルを提供できる可能性があります。

たとえば、エミリー・シーガルという名前の作家は、次の小説のために約5万ドル（25 ETH）のクラウドファンディングを行うことができ、作品の70％をNFTの部分所有権を表す$NOVELトークンで贈呈しました。 NFTが二次市場でより高い価格で販売された場合、104の$NOVELトークン所有者は、本で言及されている謝辞などの特典とともに、利益の比例配分を受け取る権利があります。

出典: ミラー

書かれたコンテンツを所有することは、パブリッシャーに新しいビジネスモデルを提供する可能性もあります。たとえば、ニューヨークタイムズのコラムのNFTは最近56万ドルで販売されましたが、これは同社が記事の広告から得た収入よりもはるかに高いと考えられます。

協力体制

従来のビジネスの世界では、協同組合はその組合員が所有する会社であり、通常、組合員は加入するために金銭的な寄付を必要とします。分散型自律組織 (DAO) は、これに対応する暗号ネイティブの類似物であり、DeFi プロトコルを管理する標準的な方法となっています。 DAOは、その周りに形成される資産やコミュニティが桁違いに増加するため、NFTにとってさらに重要になります。

これらの「コレクター協同組合」の魅力は、個人にとっては法外な費用がかかるNFTにグループが投資できるため、私たちはすでに見てきました。 DAOSakaは2019年末にこれを実験し、FlamingoDAOは現在まさにそれを行っており、個人からの資金をプールし、どのNFTを売買するかを共同で決定します。コレクター協同組合は自然発生的に形成され、有機的に成長することができます。たとえば、PleasrDAOは当初、特定のNFTを購入するために資金をプールし、その後エドワード・スノーデンから550万ドルでNFTを購入しました。，それにより範囲を拡大します。どちらの場合も、DAO は 1 人の裕福な購入者を上回って入札し、オークションに勝ちました。

経済的所属

公的出所記録により、二次市場で販売されるアートワークやその他の資産のロイヤルティなど、これまでは不可能または実行が困難だったユースケースが可能になります。

rarible*、SuperRare、および Zora はすべて、さまざまな程度の機能性と相互運用性を備えたロイヤルティを実装しています。 Mirror は、「分割」と呼ばれる機能を通じてこれをアプリケーション レベルで実現します。これにより、作者は、作品が販売されるときに、その経済的価値の一部を他の人に分配することができます。

ロイヤルティはデジタル アートや音楽以外のコンテンツにも適用される場合があります。たとえば、TikTokの「Traitor」ダンスは、チャーリー・ダメリオを一夜にしてスターにしました。現在1億1,200万人以上のフォロワーを抱えるチャーリーとTikTokはどちらも経済的に恩恵を受けているが、このダンスを創作したジャライアという14歳の少女はその作品が評価されていない。 NFT は、このコンテンツをトークン化し、収益化する際にクリエイターに経済的帰属を提供する機能を提供することで、この問題を解決できます。将来的には、アスリート、ダンサー、写真家、その他のクリエイターが、NFTを通じてコン​​テンツを直接鋳造し、制作している作品のクレジットと報酬を受け取るようになるでしょう。

経済的帰属を複数の特定の NFT 所有者にプログラムで割り当てることもできます。 Plankは最近、科学的発見をNFTとして公開することでこのコンセプトを実験し、NFTが将来の売上の一部を他のNFTに振り向けることを可能にする「SplitStream」と呼ばれる機能を実装する予定です。

出典: マット・スティーブンソン

学術界では、これは引用のソーシャルグラフとNFT所有者への恒久的な支払いのカスケードストリームを作成することによって学術研究を奨励し、資金を提供することを目的としています。

交換

ある NFT を別の NFT に交換する機能は、潜在的な取引ペアの範囲を広げることで流動性と価格発見を高めるため重要ですが、設計上の NFT の非流動性により、これを達成するのは困難です。

0xプロトコルは、2019年にZEIP-28で初めてこの問題に対処し、買い手が別のNFTを手数料トークンとして使用して上場NFTの代金を支払うことができるようにすることで、NFT間でのオーダーブックベースの取引所での取引が可能になりました。購入者は購入したいNFTを指定します。 0x はその後、プロパティベースの注文帳を実装しました。これにより、購入者は、特定のプロパティのセットを持つ任意の資産を購入するオファーを作成できるようになります。事実上、このプールされた流動性（ただし、特定の「タイプ」の NFT では分散型流動性）は特定の特性に基づいています。

他のソリューションは、中間の代替可能な ERC20 トークンを利用してトランザクションを促進しようとします。 NFT20は、さまざまな種類のNFTを表すERC20トークンを鋳造し、それらのトークンを種類に応じてプールすることでこの概念を実装します。これらの NFT タイプは、共通の番号を使用した CFMM ルーティングを介して複数のプール間で取引できます。

たとえば、MASK20/ETH プールと MCAT20/ETH プールがある場合、ユーザーは Uniswap で MASK を MCAT に即座に交換できます。このソリューションは、価値のある資産が少数であり、理解できる最低価格を持つ低価値資産の長いリストを含む収集品に特に役立ちます。

さらに、イーサリアムトランザクションのアトミック性とDeFiプロトコルの構成可能性により、開発者は単一のトランザクションで複数の中間トークンと流動性プールを「連鎖」させ、さまざまなNFTにわたるトランザクションを可能にすることができます。

部分的に所有されている

分割所有権は資産取得を民主化する効果的な方法であり、歴史的には休暇用不動産などの高額資産に使用されてきました。オーティスは、資産を購入し、保管庫に保管し、それらの資産の所有権を表す株式を発行することで、伝統的な芸術品や収集品を扱っています。

NIFTEX* も NFT に対してこれを行っています。これにより、特定の NFT の所有者は、その NFT をスマート コントラクトに預け、その資産を表す「シャード」(ERC-20) を発行することができます。基礎となるNFTは、すべての「シャード」を取得するか、バイアウト条項を介して引き換えることができます。

資産グループの所有権を細分化することも可能です。 Metakovan は、Beeple の cryptoart と Cryptovoxels、Decentraland Digital Land、Somnium Space を含む 28 の資産を含む B.20 トークンを使用してこれを実行します。

インデックスファンド

従来の金融市場におけるインデックスベースの投資は、さまざまな市場に分散するための透明かつ低コストの方法を提供するため、過去 10 年間で爆発的に人気が高まりました。

同様に、NFT に焦点を当てたインデックスファンドは、投資家に特定の NFT を評価する必要なく、特定のクラスの NFT へのエクスポージャーを与えることができます。

NFTX は、クリプトパンクなどのさまざまな収集品のインデックス ファンドを作成することでこれを実現しており、各ファンドは基礎となる NFT によって 1:1 で裏付けられており、たとえば、PUNK-ZOMBIE ERC20 はいつでもプールのゾンビと引き換えることができます (CryptoPunk)。

NFTに焦点を当てたインデックスファンドは、より大きなユーザーベースからの追加の需要と取引活動を呼び込むことで、基礎となるNFTの流動性と価格発見を改善することもできます。

リース

時々、人々は購入するよりもレンタルしたいと考えますが、美術界は何十年もその事実を受け入れてきました。たとえば、MoMA は 1957 年から美術品の貸し出しを行っています。アーティストやコレクターは追加の収入源を得ることができ、レンタル者はより低価格でアートを楽しむことができます。

出典：オタワマガジン。 1980 年 3 月 15 日

このモデルはアートやデジタルランドなどのNFTにも適用できます。 ReNFT は現在、NFT リースのピアツーピア マーケットプレイスでまさにそれを実現しようとしています。暗号通貨のほとんどの DeFi プロトコルと同様に、これは現時点では過剰担保ソリューションです。借り手は、NFT の市場価値に追加のレンタル料を加えた担保を預けることで、NFT をリースできます。言い換えれば、EIP-2615 提案はプロトコル レベルで改善されており、それ自体が ERC-2615 トークン自体のリース機能をサポートしており、デポジットは必要ありません。

Yield Guild Games は、ゲーム環境内でわずかに異なるモデルを使用してこれを実行し、ゲームのプレイ中に獲得した SLP トークンの一部と引き換えに新規プレイヤーに Axies を貸与します。事実上、プレイヤーは将来の収益の一部と引き換えにアクシーをレンタルしていることになります。

合成素材

合成資産は、他の金融商品を模倣した金融商品です。今日のほとんどのNFTは伝統的な意味での真の金融商品ではありませんが、この概念は依然としてこれらのNFTの流動性と市場アクセスを強化するために使用できます。

複数のブロックチェーン上で NFT を鋳造する場合の問題の 1 つは、資産の購入がより困難になることです。さらに、実際にNFTを所有せずに、NFTの価格を推測したいだけの購入者のグループが存在する可能性があります。これらのユーザーにとっては、特定の NFT に合成価格エクスポージャーを提供する機会があります。たとえば、価格オラクルを使用して、イーサリアム ユーザーに Flow 上の NBA Topshot アセットへの価格エクスポージャーを提供することができます。

NFTの未来

NFTの未来

時間が経つにつれて、複数のDeFiプロトコルを活用して、従来の世界では不可能だった価値提案やユースケースを可能にする、よりユニークで複雑な相互接続された暗号媒体が登場するでしょう。ここでのデザイン パターンには次のものがありますが、これらに限定されません。

• バンドリング²: Index Coop* は、NFTX の AXIE、MASK、および PUNK インデックス ファンド (すでに ERC-20 であるため) の均等加重インデックスを作成することで、小売ユーザーにさまざまな NFT へのエクスポージャーを得る簡単な方法を提供できます。

• 分割 + バンドル: Axie、カタログ レコード、クリプトパンク、サンドボックス* をそれぞれ 100 個の ERC-20 トークンに分割し、各資産の 25 トークンを Charged Particles にデポジットして、パッケージの多様化された資産を表す NFT を鋳造します。

• 組み合わせ: 複数の NFT を組み合わせたり、既存の NFT に追加のユーティリティや価値を追加したりできます。 AlchemyNFT は、既存の NFT にデジタル署名で「署名」する機能を提供することで、AutographNFT で後者を実現します。 Punkbody は、ユーザーが Wrapped CryptoPunk (ERC-721) と PunkBody (これも ERC-721) を組み合わせて、ダウンロードまたはミントできる Punkster を作成できるようにすることで機能します。この実装では、元の ERC-721 をロックして PunksterNFT をミントすることができ、ユーザーは結合された NFT を書き込み、元のロックを解除できます。これらの合成された NFT は、元のバージョンの出自と実用性を継承しながら、追加の機能または実用性を提供します。

出典: ノーバンク

今後数年間にわたって、これらのコンセプトを中心とした一連の実験が行われる予定で、開発者、クリエイター、コミュニティがどのように協力してコンセプトを実現するかを見るのはエキサイティングです。