ETFは徐々にデビューし、ビットコインは2021年に従来の世界への進出を加速するだろう

白话区块链

特邀专栏作者

2021-05-06 15:17 (UTC+8)

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2月以来、カナダの規制当局は2つのビットコインETFの発行を相次いで承認しており、これにより暗号化の世界への新たな序幕も開かれた。

AI要約

2月以来、カナダの規制当局は2つのビットコインETFの発行を相次いで承認しており、これにより暗号化の世界への新たな序幕も開かれた。

編集者注: この記事は以下から引用しましたヴァナキュラーブロックチェーン (ID: hellobtc)、著者: A Poplar、Odaily の許可を得て複製。

4月14日の夜、待望のCoinbaseがナスダックに正式上場, 取引開始時に 70% 急騰し、市場価値は一時 1,000 億米ドルのマークに近づきました。2021 年以降、業界で最も注目を集めるイベントとして、コインベースの上場は間違いなく、暗号化業界で最大のイベントの 1 つです。 2021年。

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01. ビットコインETFは2021年に上場の波を迎えるか？

ウィンクルボス兄弟が2013年に初めてビットコインETFを開設して以来、9年間にわたりさまざまな機関が毎年ビットコインETFを申請してきましたが、例外なくすべて失敗に終わりました（または米国SECによって拒否されたか、自主的に取り消されました）。失敗しました。「来年は永遠という魔法で」。

ついに、2021年2月18日、この「呪い」はカナダのパーパス・インベストメント・カンパニーによって打ち破られ、世界初のビットコインETFであるパーパス・ビットコインETFが発売されました。このETFはトロント証券取引所に上場され、発行初日に売却されました。これはビットコインETFに対する市場の期待を示しています。

Glassnodeのデータによると、2021年4月10日の時点で、カナダ目的ビットコインETFが保有するビットコインの数は17,013枚に達しており、驚異的な増加率となっています。

そして、パーパス・ビットコインETFの立ち上げから2日目、カナダの資産管理会社エボルブ・ファンズ・グループはすぐに2つ目のビットコインETFを立ち上げたが、市場が最も懸念しているのは間違いなくSECによる米国ビットコインETFの申請である――カナダでの一連のビットコインETFの承認に伴い、米国でもETFの申請数が最近大幅な増加傾向を示し始めている。

VanEck、NYDIG、Valkyrie、Simplify、アンソニー・スカラムッチ氏のヘッジファンドSkyBridge Capital、フィデリティの子会社FD Funds Managementを含む複数の金融会社のビットコインETFが現在承認待ちとなっている。

グレイスケールは以前、SECに提出した文書の中で、ビットコイン・トラスト（GBTC）をプラットフォーム・トランザクション・ファンド（ETF）に転換する意向であることを認めた。

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02. マイナスプレミアムGBTC（準ビットコインETF）はどこへ行くの？

しかし、投資家による暗号化資産の管理を支援する準拠した信託機関として、2020年のグレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）は、実際には「準ビットコインETF」の役割をある程度果たしている。

なぜなら、2020年までに市場は一般に、ビットコインETFが可決されれば、従来の主流投資家が仮想通貨に投資する道が完全に開かれ、ウォール街によるビットコインやその他の大規模な受け入れが促進され、暗号化された資産配分がさらに進む可能性があると予想しているからである。広く認知されています。

しかし、この期間中に度重なる拒否により市場の期待は失敗の真っ只中に麻痺し、2020 年にグレースケールが突然出現し、実質的に「ビットコイン ETF」の地位を引き継ぎました。

Grayscale の資産管理規模は、2020 年初めの 21 億米ドルから成長し、2020 年末までに 200 億米ドルを超えました。1 年で 10 倍に増加し、暗号化の世界で重要なブランド名となっています。「準ビットコインETF」に相当します。

4月16日時点で、グレイスケールの暗号化信託資産の総資産運用規模は502億米ドルに達しており、これはパーパス・ビットコインETFの約40倍に相当する。

Grayscale の GBTC およびその他の暗号化された信託は、米国株式市場の流通市場でも直接取引できますが、現時点では明確な出口メカニズムはありません。Grayscale Bitcoin Trust GBTC は株式の償還をサポートしていません。つまり、Bitcoin Trust が加入されると、それは永遠に続きます。ビットコインと交換することはできず、流通市場で保有されている GBTC を売却することによってのみ利益を得ることができます。

つまり、その売り圧力は二次市場（株式市場）にのみ現れるため、Grayscale Trust の規模は成長し続けるだけでなく、暗号化市場での売り圧力も軽減されます。それは間違いなく通貨価格の安定を促進するのに役立ちます。

したがって、グレースケールは確かに、償還不可能な「ビットコインETF」に相当します。このため、GBTC とビットコインの間の裁定チャネルは一方向であり、発足以来、GBTC はビットコインに対して長期的な (プラスの) プレミアムを持っています。

しかし、2月18日にパーパスビットコインETFが上場されて以来、GBTCのプラスプレミアムは下落を続け、22日にはマイナスプレミアムの範囲に入ったが、4月16日時点のGBTCの最新データではマイナス12.02％となっている。。

GBTC のプレミアムの消失は、ETF チャネルが豊富である一方で GBTC 投資家が市場から撤退しようとしていることをある程度示しており、これは ETF の立ち上げによる最も直接的な影響でもあります。

ただし、マイナスのプレミアムがあるため、GBTC などの暗号化された信託商品のマイナスのプレミアムは、暗号化流通市場のスポット価格に直接影響を与えていない可能性があります。

GBTC と ETHE (イーサリアムトラスト) にはマイナスのプレミアムがありますが、LTCN (ライトコイントラスト) と BCHG (BCH トラスト) は常に高いプレミアムを維持しています。BCHG は 270%、LTCN は 935% にも達します。それでも、株式市場の高いプレミアムが暗号化流通市場に与える影響は限られており、現時点では BCH と LTC のパフォーマンスはそれほど印象的ではありません。

某ビッグV氏の見解によると、ヘッジファンドにとってマイナスプレミアム付きGBTCは非常に有利な取引であり、1つは先物を買ってヘッジして先物プレミアムを稼ぐ方法、もう1つはGBTCが正常にビットコインに変換されることに賭けてBTCを償還する方法である。たとえ数年かかるとしても、数百億ドルを賭けて小さな賭けをする価値はあります。

最近、資産規模483億米ドルのマルチ戦略ヘッジファンドであるミレニアム・マネジメントは、3月下旬にグレイスケールのGBTC株を購入したと正式に発表したが、具体的な金額は明らかにしなかった。

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03. 規制当局は今年最大の業界「灰色のサイ」になるかもしれない

制度的要因に加えて、規制の影響も徐々に明らかになりつつあります。昨年末から今年初めにかけて、規制当局に関するニュースが大幅に増えた。

まず、12月22日、SECはリップルとその幹部を証券法違反と証券の違法発行で告訴した。2013年以来、146億枚以上のリップルコイン（13億8000万ドル相当）が未登録の売り出しで販売された。

その後、SECは暗号化ヘッジファンドのヴァージル・キャピタルに対して資産凍結命令を出し、ファンド創設者の秦氏が投資家を誤解させ、プラットフォーム間の価格差から利益を得る暗号化アルゴリズムに資金を投資したとして非難した。 RenVM「ダークノード」ネットワーク上。

特に、4月15日に上院で正式に採決を通過し、新しい米国SEC委員長に就任したゲーリー・ゲンスラー氏は、常に暗号通貨の分野に高い関心を持ち続けており、教職期間中にはブロックチェーンと暗号通貨に関連するコースも提供した。。

さらに、ゲーリー・ゲンスラー氏は過去の履歴書で厳しい戦術で知られており、かつて会合でビットコイン、イーサリアム、XRPはすべて有価証券であり、XRPは違法有価証券であると述べたことがあるが、これは間違いなく規制当局、特に規制当局の態度である。暗号化された世界における規制の方向性が重要な影響要因となります。

パウエル連邦準備制度理事会議長は、ビットコインに代表される民間仮想通貨は投機に適しており、米ドルと比較すると金の代替品に近いと比較的リラックスしている。

同時に、元連邦準備制度理事会議長で現財務長官のイエレン氏も、ビットコインを使用して取引を行うのは「非常に非効率な方法」であり、これらのプラットフォームを処理するために消費されるエネルギーは驚異的であると公に述べた。

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