グラフィカルなスワップ取引AMMモデル（マーケットメーカーモデル）

TVB

特邀专栏作者

2021-04-28 15:15

この記事は約2560文字で、全文を読むには約4分かかります

AMM モデルは、現在の強気市場と為替市場における最大の革新の 1 つとなるはずです。

AMM を使用する最も有名な取引所の 1 つはよく知られた uinswap であるため、AMM を使用するさまざまな分散型取引所には Sushiswap、ZKSwap、Moonswap などの似た名前が付けられています。

副題

グラフィカル AMM

双曲線の右枝

スワップ取引には、最も基本的なモデルの 1 つである AMM (Automatic Market Maker Model) があります。

X*Y=m (mは定数)。

中学数学、双曲線モデルです。もちろん、AMM トランザクションモデルは双曲線の右枝です。結局のところ、トランザクションプール内のコインの数はプラスです。曲線上の各点は、グループ A と B の取引プール内の A と B の数量を表します。

漸近線:

X 軸と Y 軸は、それぞれ双曲線の 2 つの漸近線です。いわゆる漸近線とは、この曲線は無限に近づくことができますが、と交差することは決してないということです。

この曲線上で点が右に移動すると、取引プール内の A の数が増加し、B の数が減少しているという事実に対応します。曲線は X 軸に非常に近くなる可能性がありますが、決して交差することはありません。これは、プール内の B の数がゼロになることがないことを意味します。

同様に、点は曲線に沿って上に移動します。これは B が増え、A が減ることに対応し、曲線は Y 軸に無限に近づきますが、交差することはありません。これは、プール内の A の数がゼロになることは決してないことを意味します。

スロープ：

点 P における曲線の傾き: 点 P を通る曲線の接線と、接線と X 軸の間の角度の接線を描きます。つまり、グラフ上の A' に対する B' の比率です。

A' に対する B' の比率は、ポイント P における資金プール内の B と A の比率とまったく同じです。

双曲線の漸近線は X 軸と Y 軸であり、前述したように、この曲線は座標と交わることはありません。つまり、曲線が X 軸や Y 軸に平行になることはありません。つまり、曲線の傾きが 0 または無限大になることはありません。これは、A から B への価格、および B から A への価格は限りなく 0 に近づく可能性がありますが、実際には 0 に戻ることは決してないことを意味します。

副題

需要曲線

この一見単純なモデルは、誰かが思いついたモデルではありません。その形状は実際には需要曲線と一致しています。インターネットで検索するとカーブが2種類あります。 1 つは真っ直ぐで、もう 1 つは曲がっています (私は運転していません)。

下と右に傾けます:

直線であっても曲線であっても、需要曲線は右下がりです。需要曲線の反応は、2 つの商品に対する人々の需要を組み合わせたものです。右下がりは、ある財の需要が増加すると、別の財の需要が減少することを意味します。

AMM モデルの曲線も同じ理由です。 2 つの通貨の取引プールでは、一方の通貨の数量が増加すると、もう一方の通貨の数量は減少します。もちろん、これはナンセンスに聞こえますが、先に進みましょう。

限界代替率の減少:

直線の需要曲線では、2 つの財の代替率は一定です。 O 点から P 点、P から Q まで、B は減少し、A は増加し、B と A の置換率は変化しません。需要曲線の傾きが変わっていないからです。

実際、あなたが男の子なら。同意する場合は、ゲームを 2 時間短縮して、その後ロブスターを食べさせてください。それなら、ゲームのプレイ時間を 2 時間減らして、次の日にロブスターをあげても、それでも満足しますか?それが長く続くと、1日2時間ゲームをする必要がなくなりますし、ロブスターでは満足できないかもしれません。 2日目、3日目、4日目には、プレー時間を2時間減らすことに同意するには、より多くのロブスターを食べなければならない場合があります。これは限界代替率の減少です。

そして、曲線状の需要曲線はこれを反映している可能性があります。

点 P1 から点 P2 へ、および Q1 から Q2 へ、B の需要は等しく減少しますが、Q の需要は大きく異なる形で増加します。 A の需要は P1 から P2 にかけて増加が少なく、Q1 から Q2 にかけて増加します。

これが限界代替効果の逓減です。 B の需要が減少すると、B の需要を A のより多くの需要に置き換える必要があります。

AMM トランザクションモデルの 2 つのコインにも同じことが当てはまります。ユーザーが A を使用して B を交換すると、トランザクションプール内の A が増加し、B が減少します。つまり、点は曲線上で右下に移動します。

点が右下に移動するにつれて、曲線の傾きが減少することがわかります。これは、プール内の B が減少すると、B/A の価格が増加することを意味します。

したがって、スワップ取引所の設計は、需要曲線の理想化に基づいています。

副題

グラフィカルなマーケットメイキング

この記事の冒頭、ミツバチの間違いに戻ります。

したがって、マーケットメイク後の曲線は右上にシフトする必要があります。

副題

スワップの意味

交換の意味は何ですか？取引場所がまた一つ増えただけでしょうか？敷居の低いコインを発行して上場するだけの場所なのでしょうか？それだけでなく。

実際、2 つのコインの取引は需要曲線と一致するはずであることがわかっています。しかし、CEX、つまり従来の取引所では、価格変動が発生します。したがって、その曲線は波状になっています。

そして、その傾きが取引価格を反映している可能性があることがわかっています。そして、CEX 取引所と SWAP 取引所の間に価格差がある場合、一部のユーザーはレンガを移動します。 SWAPからコインを購入してリチャージしてCEXで販売するか、CEXからコインを購入してSWAP取引所にリチャージして販売します。最終的には、SWAP取引所とCEXの通貨価格の収束につながります。

いわゆる X*Y=m、m は定数ですが、定数ではないことに注意してください。マーケットメイクにさらに多くの資金が追加されると、m は増加しますが、マーケットメイクから資金が引き出されると、m は減少します。

実際、スワップ取引では、すべての通貨取引が同じモデルを使用します。このモデルの m の具体的な値とこの資金プールの具体的なサイズは、これら 2 つの通貨の市場によって異なります。

AMM は人為的に定義されたモデルですが、経済法則に近いものです。 SWAP取引所は実際には通貨取引市場における見えざる手です。

SWAP 取引所 AMM モデルの重要性は、無料に見えて実際には操作の余地がいっぱいある市場である CEX に対して一定の是正効果があることです。