イーサリアムは上場企業にとって次の「価値準備資産」となるのだろうか？

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MicroStrategy、Tesla、Square、これらの業界の巨人は、同社のバランスシートにビットコインを追加しました。市場は一見平静に見えますが、水中には底流があります。資産の一部を暗号通貨に割り当てようとする企業がますます増えています。 . .

その後、コンサルタント会社や仮想通貨会社が仮想通貨取引プロセスをナビゲートするのに役立つ企業向けの仮想通貨サービスの立ち上げを急いでおり、この傾向はメディアの注目も集めた。しかし今日、大多数の企業は依然としてビットコインに集中しており、他の仮想通貨にはめったに手を出さず、あらゆる投資決定は企業財務責任者によって行われている一方で、「イーサリアムの番はいつになるのか？」という声が聞こえ始めています（ETH） ）？

イーサリアムブロックチェーンのネイティブトークンであるETHは、企業にとってプレミアムな準備資産となるのでしょうか?

この質問に答えるために、まず企業が貸借対照表にビットコインを追加する理由を見てみましょう。理由はいくつかあります。

1. リスクとリターンの非対称性。

2. 同社の「将来第一」戦略の一環。

3. 支払い手段としてビットコインを受け入れる準備をします。

企業財務機能の主な役割は「資産/資本の保全」であり、ビットコインの価値提案である「価値の保存」が最初に機能するため、この最後の点は実際には非常に重要です。もちろん、ビットコインは価値の真の保存場所としては不安定すぎると指摘する批評家もいますが、この種の考え方は実際にはやや短絡的です。確かに、今後 1 週間、1 か月、さらには 1 年後には、ビットコインの価格変動率は確かに法定通貨の価格変動よりも高くなる可能性がありますが、長期的には、連邦準備制度が必死で「コインをばらまいている」市場環境では、マネーサプライの増加 この場合、ビットコインなどの「匿名で供給が固定された」資産は、供給が固定されていない資産（米ドルなど）と比較して実際に価値が増加します。投資の第一人者ポール・チューダー・ジョーンズが指摘したように、インフレ率が2%でも現金の価値が目減りし、「無駄な資産」になってしまう可能性があります。

では、同じ議論でイーサリアムをサポートできるでしょうか?

現時点で見ると、サポートが十分ではないように見えますが、だからといってイーサリアムが企業の貸借対照表に載らないわけではないので、Odaily Jun (ID:o-daily) が皆さんと一緒に分析してみましょう。

副題

ETH は価値の保存に適していますか?

まず第一に、ETH の供給に制限はありませんが、ETH トークンの供給の成長率は非常に緩やかです (現在の成長率は約 4% であり、時間の経過とともに徐々に低下すると予想されます)。将来の市場需要をはるかに下回る成長であるため、ETH は実際には依然として価値の保存手段と考えることができます。

しかし今のところ、価値の物語は企業がETHに投資する主な原動力ではなく、特に機関投資家の目ではイーサリアムはむしろ「テクニカルゲーム」とみなされている。さらに重要なことは、イーサリアムはより強力な流動性を求める投資家にとって実験的なテクノロジーの 1 つであるということです。イーサリアムは、より高速なロケットの構築や歯科技術の最適化ではなく、グローバルなデジタル経済の基礎層を構築することを最終目標として、実行中のアプリケーションを自動化する方法を再発明することを目指しています。著名なマクロアナリストのジム・ビアンコ氏が今週初めに述べたように、分散型金融は「金融システム全体を再構築している」。イーサリアムベースのアプリケーションは、ガバナンス、エネルギー、公共サービス、さらには個人のアイデンティティの管理方法にも変化をもたらし、市場に影響を与える可能性もあります。

ビットコイン自体は実際には「技術的賭け」です。実際、ビットコインの最大の意義の 1 つは、まったく新しい価値伝達方法を世界に公開したことです。しかし、多くの基本的なパラメーターはビットコインが考案されたときに開発されました。ビットコイン自体のアップグレードの繰り返しは、完了するまでに数年かかる場合があります。

イーサリアムの場合、分散型経済の成長に「賭け」ているだけでなく、新たな接続性やイノベーションにも「賭け」ているが、関連技術はまだ完全には形成されていない。イーサリアムは根本的なイノベーションを表しており、「早期賭け」のリスクはビットコインのリスクよりもさらに高いことがわかります。この状況は実際に ETH 価格の変動に見られます (次の図を参照)。

ビットコインのボラティリティが企業財務責任者をよりリスクに感じさせるとすれば、イーサリアムはおそらくよりリスクが高いだろう。

副題

ETHは企業の予備資産としてではなく、流動性として扱う方がよい

ETHには「多くの問題」があるように見えますが、これはそれが会社の貸借対照表に表示されないという意味ではありません。ETHを企業の準備資産として扱うのではなく、流動性としてみなされるべきです。

実際、企業はすでにETHを蓄積し、流動性として利用しています。 3月8日、香港経済日報によると、香港証券取引所に上場しているソフトウェアおよびソーシャルメディアアプリケーション企業であるMeituは、2021年3月5日に公開市場取引で15,000単位のイーサリアムと379.12単位のビットコインを購入したとのこと。 、2つの暗号通貨の合計対価はそれぞれ約2,210万ドルと1,790万ドルになります。これらの購入は、取締役会によって事前に承認された暗号通貨投資計画に従って行われました。これにより、グループは、当社の既存の現金準備金から資金を調達して、純額最大1億ドルまで暗号通貨を購入することができます（ただし、当社のIPOではなく、残りの資金は収益）。発表によると、取締役会は仮想通貨には十分な上昇余地があると考えており、現時点で手元資金の一部を仮想通貨に充当することで、資金運用における現金保有のリスク分散に活用できるとしている。

要約する

現在、開発の初期段階にありますが、暗号通貨業界以外では、イーサリアム アプリケーションを統合している企業の数は多くありません。しかし、イーサリアムに関心を持つ企業が増えている兆しがあり、例えば先週の水曜日（3月3日）、世界第2位の保険仲介会社であるエーオンがDeFi業界に参入した。保険テクノロジー プラットフォーム Nams を使用したパイロット プロジェクトで、ハッカーやウイルス ソフトウェアによって引き起こされる損失に対する分散型保険サービスを仮想通貨保有者に提供します。

要約する

多くの人はビットコインを「デジタルゴールド」と呼んでいますが、イーサリアムを「デジタルオイル」と呼ぶこともできます。