製品カテゴリの観点から見ると、DEX トラックにはまだ多くの大きなチャンスが隠されています。製品カテゴリの観点から見ると、DEX トラックにはまだ多くの大きなチャンスが隠されています。2021年以降、DEXトラックのトークンは急激に上昇しており、例えばUNIやSUSHIは4倍以上に上昇していますが、依然としてUniSwapやSushiSwapの価値が過小評価されていると言う投資家もいます。
取引所は仮想通貨業界の中核製品であり、最も成熟した収益モデルと開発モデルを持つ製品の1つであり、この結論は数年間にわたるCEXの開発によって証明されています。 CEX から DEX へ、取引市場の開発経験により、DEX 製品は急速に成長します。上の図は、UniSwap の上位取引ペアと取引高を示しています。今回は商品とユーザーの視点から取引市場を分析していきます。この記事の目的は、UniSwap と SushiSwap 以外の取引市場の機会がどこにあるのかを確認することです。ロングテールキーワードは検索エンジンに由来します。検索エンジンは最初は単一のキーワードしか検索できませんが、検索技術の向上に伴い、検索エンジンは複雑な単語を検索する機能を備え始めました。この複雑な語彙はロングテール キーワードと呼ばれ、単一のキーワードの前後に進行形の単語や説明的な単語を追加してロングテール キーワードを形成することを指します。ロングテール キーワードはユーザーの検索ニーズの進行を表します。
インターネット語彙の多様化に伴い、ロングテールはユーザーの一般的なニーズを超えたより具体的なニーズを表す、ユーザーの進歩的なニーズを表すためにすでに使用されており、これは取引市場の関連商品にも適用されます。
仮想通貨取引所の需要は取引ですが、取引は形式を表しており、ユーザーの本質的な目的は投資、つまり中核的な需要は投資です。この需要を起点として、投資家はプラットフォーム上で投資商品を見つけて売買する必要がありますが、これまで見てきた DEX と CEX の基本的な機能はすべてこのようなものです。より詳細な表現は、各取引プラットフォームの設計から見ることができます。DEXはプロダクトの属性が少し異なります 仮想通貨分野のDEXの多くはオープンソースプロダクトの形で存在しており、コードやプロトコルは他のプロダクトでも利用可能です プロダクトモデルの観点からもDEXは一つのフローを形成します入り口、主な収益も手数料ですが、運営コストの配分はトークンインセンティブの使用です。これは、CEX に直接的な収益目標がないことを意味し、投資家にとっては取引経験を把握することが難しく、標準からは程遠い取引経験となります。
しかし、DEXのオープン性が最大の競争力である 通貨を見直す必要がなく、全てをカバーできる 代表的なのがUniSwapやSushiSwapである イーサリアム上で独自トークンを発行すればファンドを設立できるUniSwap でプールし、価格設定後に取引を開始します。
UniSwap 情報の統計によると、現在 29,000 以上の UniSwap v2 取引ペアがあり、SushiSwap 分析ツールのデータによると、約 6,600 の SushiSwap ペアがあり、これは UniSwap と SushiSwap が上場されるすべてのトークンの最初の選択肢となったことを意味します。交換。上記の既存の経験から、進歩的な需要の代表者を見つける市場には 2 種類の市場があることがわかります。1 つは UniSwap と SushiSwap が直面する「ロングテール市場」です。ここでのロングテールは、主流に加えて資産によって区別されます。仮想通貨には、取引ニーズのある小規模通貨が多数ありますが、これは仮想通貨カテゴリで定義されるロングテールであり、漸進的な需要です。2 つ目は、製品のアップグレードを通じてより多くの潜在的なニーズを見つけることができるということであり、製品設計の観点から見ると、UniSwap は巨大な総合市場ですが、より高度な要件を持つ投資家にとってはフレンドリーではありません。例えば、注文ができない、無償損失が発生する、チェーン上に制御不能な要素が多い、投資対象の評価が低い、投資商品が少ないなどです。 DEX トラックでは、この種のプログレッシブな要求には dYdX と 1inch が最適です。
投資家の需要のアップグレードパスを分割して、マップに従ってDEXの漸進的な需要を見つけてみましょう。投資家の取引ニーズから出発すると、次のルールが見つかります。1. 基本的な現物取引（取引ペアのターゲット選択なし）2. スポット取引のアップグレード（ターゲットを絞った取引ペアの選択）3. 高度なスポット取引（対象となる取引ペアの選択、必要な取引手数料、最小限の損失）4. リスクの高いスポット取引（取引ペアのターゲットを絞った選択、レバレッジの増加）5. 通常契約取引（レバレッジ、ロング、ショート、随時決済）6. 契約取引の最適化（ターゲットを絞った取引ペア、戦略的なロングとショート、即時性が必要）上記の分類は需要側から考えたものであり、需要が大きくなるにつれて、より詳細なプロセスの制御が必要になります。基本的な取引の需要が高まると、低ガス料金、より良い取引ペア、取引価格の厳格な管理など、取引内容に対する要件も高まります。要件を再度引き上げると、利益を増やすためにレバレッジを高めるために証拠金の使用を要求することもできます。
さらに、価格は取引所によって異なるため、トレーダーは最も低い買い注文と最も高い売り注文を行うトレーダーを見つけることを好みます。これにより、1inch や Matcha などの取引商品の集約が促進されました。
上の写真は1インチプラットフォームで集計されたDEXを示しています投資家がスポット取引形態に満足していない場合、投資家自身は市場の変化をよりよくコントロールでき、より高い投資収益を追求できると考えます。投資家は無期限契約などのデリバティブを購入し始める そうした投資家は取引ユーザーの中でも上級プレイヤーであることが多い スポット市場に比べてユーザー数は相対的に少ないものの、平均取引高は大きく、市場規模が大きな割合を占める。そのため、1inchやCurveなどの集合取引プラットフォームがスポット商品の需要の増加を補っており、現在の取引量はかなり多く、1inchやCurveの取引量はすでに最前線に位置しています。dYdX の目標はさらに野心的で、スポット取引に加えて、DEX 市場全体の契約取引の需要を補完し、契約取引を DEX 取引商品のもう 1 つの主流商品にすることです。現在、dYdX の取引データには大きな可能性が見られます。
2021年1月9日、dYdXは、製品のリリース以来、取引高が30億ドルを超えたとツイートしました。本稿執筆時点で、dYdXの取引高は35億ドルを超え、40億ドルに近づいています。この数字はdYdX事業の必要性を証明しています。
2021 年 1 月 1 日以来、dYdX は 1 日の取引高が 1,000 万ドル以上を維持しています。 1月11日、Uniswap V2の取引高は13億米ドルという異常値に達し、その日のdYdXの取引高は1億2,000万米ドルを超えました。 dYdX 製品の発売から計算すると、dYdX が最初の 10 億米ドルの取引高の蓄積を完了するまでに 320 日かかり、2 回目の 10 億米ドルの取引高の蓄積を完了するまでに 124 日かかりました。 3回目の10億ドルの取引量増加には、わずか46日しかかかりませんでした。これは驚くべきことです。
DEX 取引トップ 10 の中で、dYdX は唯一のオーダーブック取引所ですdYdXは主に契約取引市場に焦点を当てており、契約取引は自然な融資市場でもあります。正確に言うと、dYdXは仮想通貨のレンディング市場とデリバティブ契約取引を統合した分散型取引所で、現在レンディング、現物取引、契約取引の3つの事業を行っています。DEX として、dYdX 取引所の 3 つのビジネスは、ソロ プロトコルとパーペチュアル プロトコルの 2 つのプロトコルに基づいて設計されています。このうち、ソロ契約はユーザーの基本口座と為替取引の管理に使用され、永久契約はユーザーの永久契約の実行と清算に使用されます。先ほど述べたように、契約取引では、価格設定、取引の深さ、取引のマッチング速度、融資需要など、投資家はより多くのニーズを抱えています。dYdXはオーダーブックトランザクションの形式を採用しており、トランザクションマッチングの問題を解決するためのより優れたオフチェーンソリューションを備えています。トランザクション速度はトランザクションエクスペリエンスを直接決定しますが、完全なレイヤー2ソリューションが導入されていない場合、dYdXはチェーン上でトランザクションを実行し、チェーン外で注文をマッチングする方法を採用してエクスペリエンスの問題を解決します。ただし、この方法でも、契約照合プロセスではチェーンと何度もやり取りする必要があり、若干高いガス料金も必要になります。設計原則に加えて、dYdX にはトランザクション ルールに関する要件もあります。つまり、トランザクション ガス料金とトランザクション手数料に加えて、dYdX にはトランザクション クォータに関する要件もあります。たとえば、BTC 永久契約に必要な最低購入額は 0.1 BTC ですが、ETH 永久契約に必要な最低購入額は 200 米ドルです。現在の dYdX と比較して、ホワイト プロジェクト チームは、dYdX が将来レイヤー 2 ソリューションを開始すると、トランザクションの規模が大幅に増加すると考えています。直接の理由は、レイヤー2の開始後、dYdXはより多くの取引ペアをサポートできるようになるためです. dYdXの創設者であるアントニオ氏は最近のインタビューで、より優れた取引を備えたトップDeFiトークンの中から新しいオンラインターゲットを選別することに重点を置くと述べました近い将来のボリューム。さらに、次期アルファ版ではフルポジションの無期限契約取引が実現され、新たに10ペアの取引ペアが同時に開始されます。さらに、今後数年間で、30 ～ 50 の新しい取引ペアをリストすることが目標です。将来の計画でさらに明るいのは、より高いリターンを求める投資家の需要に応えるために、一部の新しく立ち上げられた取引ペアがより高いレバレッジ（おそらく25倍、現在の最大は10倍）をサポートすることをアントニオ氏が明らかにしたことだ。 ）。また、取引ペアの選定においては、取引量の増加を図るため、ステーブルコイン決済と信用取引のペアをさらに追加いたします。
契約市場の位置付けを通じて、dYdXの今後の取引高が楽しみになります。スマートコントラクトは金融の信頼性と透明性の問題を解決するための非常に効果的な方法です. 分散型永久契約製品はスマートコントラクト技術の適用モデルとなるでしょう. dYdXの永久契約契約が現在のDeFi世界を切り開いたと言っても過言ではありません存在しない取引の可能性。無期限契約の取引量が膨大である理由は、価格が変動する限り必ず取引の清算が発生するため、一人のユーザーが一回の取引を行うサイクルが短くなり、取引商品であるためです。流動性に優れています。しかし現在、このトラックには競合他社が少なく、dYdX には強力な先行者利益があります。Debank のデータによると、現在取引高で 2 位と 3 位にランクされている分散型取引所は Curve と SushiSwap (この 2 つは交互) Uniswap、Curve、SushiSwap の取引高の中で、Uniswap と SushiSwap は取引数の多さから恩恵を受けています。 、CurveはDeFiマイニングの台頭から恩恵を受けています。しかし、上記 3 つの取引モデルは AMM 流動性プールであり、これらの取引モデルは契約取引を設計できないことを直接的に表しています。ここにdYdXの永久契約契約の競争力があります。 
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