一般の投資家としての私たちの利点は何でしょうか？

私は、投資において最も重要なことは専門知識を習得することではなく、心理的耐久力、独立した冷静な思考、そして自分自身の投資戦略の粘り強さを実践することであると繰り返し強調してきました。

実際、多くの投資の達人がずっと前からこの真実を語り、繰り返し強調してきました。多くの機関投資家やファンドマネージャーは知っていると思いますが、実戦で実行できる人は少ないのはなぜでしょうか。

実際のケースを見てみましょう。

この事件は、記事でも触れた2008年の米国金融危機を反映した映画「The Big Short」に由来する。 「ビッグ・ショート」にはマイケル・ブリーという名前の主人公がいますが、実際にはこの危機で有名になったジョン・ポールソンがこの人物です。

劇中、マイケル・ベリーは金融危機の糸口を察知し、サブプライムローンを積極的に空売りした。しかし、彼の空売り期間の初めに、経済は彼が予想していた危機の道筋に従って発展しなかっただけでなく、繁栄が続く方向に進んだ。そして、サブプライム住宅ローンを空売りするための彼のルールによれば、経済指標が上昇すると、彼はサブプライム住宅ローンを空売りして利益を得られないだけでなく、損失を出し続けることになる。そのため、その逆を図るという彼の戦略は会社全体から嘲笑されました。

ついにある日、彼の上司が彼の一見ばかばかしい行動に我慢できなくなり、彼のオフィスに押しかけ、空売りチップをすべて捨てるよう彼に強制しました。彼はプレッシャーに耐え、上司に、彼が持っていたデータによれば、米国は確かに前例のない危機に陥っており、まもなく勃発するだろうと語った。

彼の上司は「財務長官も連邦準備制度理事会の議長も、我々の経済は大丈夫だと言いました。あなたは彼らよりも経済を知っていますか？」と最も冷酷な言葉を投げかけました。

マイケル・ブレイは今でも自分の意見を主張している。そして上司は相変わらず容赦ない。このような圧力を受けて、マイケル・ブレイは最終的にしぶしぶ妥協し、上司の投資の取り分を撤回しました。

実生活では、マイケル・ベリーの本当のキャラクター、ジョン・ポールソンはさらに大きなプレッシャーに直面していました。ポールソンさんは、当時、毎日オフィスにいることはできず、心理的プレッシャーを和らげるためにニューヨークのセントラルパークに長距離を走ることしかできなかったと回想しました。

結局、金融危機が勃発し、彼は一戦で有名になった。

この例で私が最も賞賛するのは、彼の強い精神的忍耐力であり、特に外部環境によって大きなプレッシャーにさらされているときでも、彼は自分のやり方を貫くことができる。

これが一般投資家と投資の達人を区別する鍵です。

金融危機後、ウォール街が調査を実施し、当時のデータを追跡したところ、興味深いことに、ポールソン氏のようにサブプライムローンを空売りしたファンドマネジャーは当初は多くなかったが、最終的にはポールソン氏のようになったことがデータで示された。そのように固執する人は非常に少数であり、大多数のファンドマネージャーは空売りチップを途中で捨て、完全に妥協しました。

私は、こうした妥協的なファンドマネージャーの多くは考えを変えていないかもしれないが、ポールソン氏と同じ外部からの圧力を受けて妥協した可能性があると信じている。

ほぼすべてのファンドマネージャーがそのようなプレッシャーに直面しています。

国内証券業界がその年の各ファンドの成績に基づいてその年のスターファンドマネージャーを選出していることは皆さんもご存じでしょう。リストに載っているファンドマネージャーが所属するファンド会社は、この結果を利用してより多くの個人投資家にファンドを購入してもらうことができるため、多くのファンド会社にとってこの結果は非常に重要です。したがって、どのファンド会社もリストに載るように全力を尽くしますし、当然ファンドマネージャーにもプレッシャーがかかります。

株式のような単純な対象への投資については、我が国ではヘッジツールとしてのデリバティブがあまりないため、投資手段が比較的単純な場合が多く、そのような比較的単純な手段での投資は収益を得るまでに時間と機会がかかることが多いため、最も多くの投資が行われています。現時点では、本当に良い方法は、市場でホットスポットを頻繁に探すのではなく、孤独に耐えて待つことです。

例えば、弱気相場では環境全体が非情であるため、非常に短期間で利益を上げられるセクターやターゲットを見つける必要がありますが、それを実行できるのはごく少数のファンドマネージャーだけです。弱気相場でもこれほど良い結果を達成できるのです。したがって、これをファンドマネージャーに強いると、ほとんどのファンドマネージャーは投機を強いられることになり、これがファンドマネージャーのジレンマです。

それができなければ、マイケル・ブリーが『ビッグ・ショート』で直面したようなプレッシャーに直面することになるだろう。 3 年間の弱気相場（2016 年から 2019 年までの A 株の 3 年間の弱気相場など）があった場合、そのようなプレッシャーの下で、何人のファンド マネージャーがそのプレッシャーに耐え、当初の志を貫くことができるでしょうか?彼らのほとんどは、ホットスポットを追いかけて群がって暖を保つ羊の群れになるのではないかと心配しています。なぜなら、それが最も安全な方法だからです。あなたがお金を失っても、全員が負けます。上司は私を責めることはできません。あなたがお金を稼ぎたければ、誰もがお金を稼ぎ、私はビジネスを行うことができます。

デジタル通貨投資市場でも同様です。

私自身、2018年後半の弱気相場段階でビットコインとイーサリアムへの投資を開始しました。2018年後半から2020年12月末まで、ビットコインは前回のピークを突破し、約2年半かかりました。この期間に。

この期間中、私たちはほとんどの時間ビットコインを購入し、アカウントは損失を被りました。私たちがファンド会社の資金を扱っている場合、この場合、私たちが毎日買って毎日損失を出しているのを上司はどう感じるでしょうか？

このようなプレッシャーに直面した場合、このプレッシャーに耐えて 2 年半も設備投資を続けられる人は何人いるでしょうか?

(ブロックチェーン、暗号通貨、投資について考えています。交換や議論へようこそ、著者 v: 730730)

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