2020年12月31日午後4時、BlockArkのチーフアナリスト、Mo Ke氏はUniswap中国人コミュニティで「アルゴリズムステーブルコインの解釈」の年末共有ライブブロードキャストを実施した。このライブ ブロードキャスト イベントは BlockArk によってサポートされており、ChainNews、Odaily、および BlockBeats メディアによってサポートされています。ライブ共有コンテンツは次のように構成されています。
モー・ケ: さて、今日は皆さんと共有するためにここに来ました。自己紹介の必要はありません、私は部外者ではありません。この時間中は静かにしていてください。最後にコミュニケーションタイムが設けられます。
1. アルゴリズムステーブルコインとは何ですか?
ステーブルコインには2種類ある
住宅ローン ステーブルコイン 集中型 USDT/分散型 DAI
アルゴリズムステーブルコイン アルゴリズム/コンセンサス、AMPL、ESD、BASIS、FRAXに基づく
アルゴリズムのステーブルコイン AMPL は、おそらく今年 7 月の DEFI の波の間に人気になりました。
DEFI の潮流が去った後、おそらく 11 月に ESD が普及し、その後 12 月に Basis が普及しました。
実際、これらのアルゴリズムのステーブルコインのロジックは似ています。
基本的に、アンカー価格 1USD を中心に展開し、追加発行、デフレ、債券、配当、その他のツールを使用してアンカー 1 の問題を解決します。
AMPL が 1 より大きい場合は保有者に発行され、1 未満の場合はすべての保有者が収縮されます。
ESD が 1 より大きい場合は保有者および LP に対して追加発行が行われ、1 未満の場合は社債の買い戻しによりフローを削減し、次の追加発行はまず社債保有者に対して行われます。
Basis が 1 より大きい場合は追加発行が株主に発行され、Basis が 1 未満の場合は発行部数を減らすために社債の買い戻しが行われ、最初に次の追加発行が社債保有者に発行されます。
詳細なロジックは後で分析し、最初にモデル (購入推奨ではなく) として Mith を使用して、アルゴリズム ステーブルコインをプレイする方法を示します。
通常、1 プールとは、ステーブル コインまたは単一通貨を無料で使用できるプールのことを指し、これらのプールは通常、キャッシュ (理論的には 1U に固定) を生成します。
2 のプールは LP (分散型取引所の流動性マーケットメーカーであり、永久損失のリスクがあります。簡単に言うと、マーケットを作成するときに破壊されます) 用です。ここでは、MIC-USDT が MIS を生成し、MIS- USDT が作成した MIS (私は個人的にこれを 3 つのプールと呼びたいと思っています)。
2/3 プールは通常、年率が高く、昨日 mic-usdt プールの日次レートは 600% に達しましたが、誰かが MIC と MIS を破り続けると、お金を失うリスクがあります。これが有名な2プールトラップです。
これがお金を稼ぐ最初の方法です。1/2/3 プールです。
お金を稼ぐ2番目の方法は、インフレ時にBASを担保にして株式を共有し、配当金を受け取ることです。
これはベーシスをプレイする人々が毎日言う配当です。利益点はBASを利用してポジションをロックしBACを分割することであり、リスク点はBAS価格の急落です。
お金を稼ぐ 3 番目の方法は、BAC (現金) 価格が 1 ドルより低いときに債券 (債券) を購入し、1 より大きくなるのを待って現金に交換することです。これは、割引価格で現金を購入するのと同じです。 。リスクは、現金の価格が戻らないことです1。
ここでソリダスを例に挙げると、債券価格は非常に安いことがわかりますが、このプロジェクトはほぼ消滅しており、SOC（現金）価格は元に戻らず、債券を購入した人は損失を被ることになります。
申し訳ありませんが、デモをわかりやすくするために、プロジェクトごとに異なる機能段階があるため、複数のプロジェクトが混合されていますが、基本的にそのようなプロジェクトはすべて、現金 (アンカー 1)、株式 (シェア)、債券 (債券) の 3 つのコインで構成されています。
この種のマイニングを実行するには、通常、APY ツールを使用する必要があります。一般的に使用されるツールは次のとおりです。
よりきめ細かいツールを備えた 2 つのプロジェクトがあります
APY を見れば、それが自分に適しているかどうかは自然にわかりますが、2 つのプールの年率はあまり重要ではありません。2 つのプールは主に価格を安定させることができるかどうかに依存します。安定している場合は、大きな売り圧力はなく、好循環のコンセンサスが再確立されて初めて車に乗ることができます。
本質的に、アルゴリズム安定通貨は安定通貨ではなく、この名前の ZJP です。
本質的に、アルゴリズム安定通貨は安定通貨ではなく、この名前の ZJP です。
しかし、この概念が強すぎるため、その根拠が非常に強力であると誰もが認識しますが、それは模倣市場が常に強いことを意味するわけではありません。ベーシスの模倣ディスクも多数出回っていますが、慎重に扱うか、損失を覚悟で扱うことをお勧めします。
以前に書いた記事の中で、この ZJP モデルの最も優れた要約であると述べた一節があります。
だから本当に皆さんに冷水を浴びせて、模倣ディスクについてよく考えていきたいと思っています。
YFI YFII および以下の採掘の山を参照してください。
寿司を参照してください。寿司に続く採掘の束、
最終的には、他の非常に革新的なプロジェクトとともに、マスター ディスクだけが生き残りました。
FRBがグループで議論したので、聞いてください。たった 1 つの質問を理解する必要があります。
AMPL、ESD、BAC を支払いツールや価値保管ツールとして実際に使用するのは誰でしょうか?
もちろん、ZJP のアルゴリズムのステーブルコインとして、最も収益を上げる可能性も秘めています。
3. アルゴリズムによるステーブルコインの競合比較
新しい、より一般的なアルゴリズムのステーブルコインは、現在 3 つのカテゴリに分類されています。
ESD（DSD）はLPと単一通貨をプレッジする必要があり、ロック解除に期限があるため、流通量が少なく安定しており、一時は安定通貨と揶揄されていました。
Basis (一連の模造ディスク) は実際には ESD よりも不安定ですが、この不安定さによって引き起こされる伸縮により、ESD よりも成長が速くなるのではないかと個人的に感じています。この見解は今月中旬にも共有しましたが、Basis は次(1U以下)は確認済みです。
Frax（プレッジ属性あり）はプレッジ属性が重く、basisに比べてDAI/MKRをbasicに変換したようなもので、プレッジがあることでbaseよりも安定したプロジェクトとなります。ただ、配当がないので好循環がなく、短期的にフォモがないのが残念です。しかし実際には、より回りくどい買い戻しと破棄のメカニズムがあります。そして、その前に私募があり、公正な立ち上げではないため、多くの人が市場に参入することを敢えてしません。
4. ここで、プール 2 がなぜ危険なのかを説明します。
これはいわゆるAPYの罠であり、Nianhuaが何万回も損失を被る理由です。年換算 36500%、日次 100%、時間別 4%。年率が非常に高いように見えますが、実際には、1時間あたり4％下落する限り、利益はすべて食い尽くされる可能性があります。つまり、利益がいくら高くても、元本はそれほど早くは減りません。 . 元本が減れば利益率は高くなりますが、利益は高くありません。
数学の質問を受けてください。
AMM プールには 100BAC+100USDT があります。これは 1USDT の単価です。100 BAC がすべて破棄された場合の価格はいくらになるか聞いてもいいですか?
正解は0.25Uです。あまり知識のない友人は、「定積」の意味を調べることができます。
昨日、この常識を持った人々が 1 日の MITH の MIC 排出量を計算する限り、たとえ MIC-USDT の年率が非常に高くても、MIC を購入することはありません。
ESD と Basis はすでに風を吹いています。Basis は過去 20 日間でほぼ 10 倍の収益を上げています。この突然の資産効果によりさらに多くのプレイヤーが集まることになるため、このフォーラムは引き続き注目する必要があります。
非常に早い段階で基礎プロジェクトについて楽観的だったのに、適切なポジションで市場に参入するのを待たず、利益の大きな波を逃したのは残念です。 2 つのプールにはリスクがあるため、私はあなたにプロジェクトを押し付けることはしません。むしろ共有することが重要です。結局のところ、人間のフォモの程度を判断するのは非常に難しいのです。
Basis モードでプロジェクトを分類するだけで、コードに大きな問題は発生しないはずです (この問題はこの文の責任ではありません)。
https://basis.cash/マザー市場では、BASの価格は500から100に下落し、その後1000近くに戻りました。最近ちょっとフォモが多すぎるので、もしあなたが私がシェアしたものを見たばかりの友達なら、ライブで会場に入るのはお勧めしませんが、見続けることはできます。私が個人的にベーシスを好む理由をもう 1 つ付け加えさせてください。ベーシスの二重通貨メカニズムによりボラティリティが低減されるため、取引所への上場に適しています。私個人としては、損失を嫌うため、市場に参入する水中の機会を待ちます。
このプロジェクトには非常に興味深い時点があります。つまり、暴落の第一波の際、黄立成氏は本名で必死に購入し、危機の第一波を生き延びました。したがって、これはアルゴリズム ステーブルコインにとってコンセンサスがいかに重要であるかを証明するものでもあり、コンセンサスの第 2 の波は 3AC アドレスの購入であり、これにより誰もが自信を得ることができます。
https://basisdollar.fi/Uncle 5 のチームが作成したと思われる最初の模倣ディスクは、取引所として Value を使用しており、購入する際にトラブルを引き起こしましたが、新ネギは依然として Uniswap を使用することが多く、独自の取引所を強制的に迷惑にしています。
http://solidus.cash/Binance Chainの模造ディスクは起動できません。
https://mith.cash/Huang Licheng の模造ディスクでは 10 億の資金が採掘されており、小規模な資金のプールは移動できません。価格が非常に安くなった場合は、購入を検討できますが、結局のところ、Huang Licheng は他人の皿にとても急いでいます。
https://bdollar.fi/banksBinance 模倣ディスク、100 万以上の資金がロック、ミニディスク、詳細な調査なし。
https://basiscoin.finance/どちらかというと基盤の模倣ディスクのようなもので、プール制限が20,000Uで大規模プレイヤーを防止していることと、ボードルーム（配当プール）がLPを使用している点が改善点で、個人的にはそれほど強い改善ではないと思っていますが、人気は悪くない。
https://onecash.finance/プレマイニングが多く、他に1プールがないため、最初の死亡テストはスキップしました。 MLMとその上の人たちはもう少し遊んでいて、コミュニティの構造が違うようです。私はプレマイニングが嫌いなので参加しませんでしたが、もしかしたら老黄よりも寿命が長いかもしれません。最大調整係数も 1.1 なので、一度に現金が大きく変わることはありません。
補足として、多くのプロジェクトにとって最初の死のテストは、ステーブルコイン 0 の破砕です。この破砕の波がそれに対処できない場合、ソリダスが最も典型的なように、基本的にプロジェクトはコールドになります。 onecash は個人的には好きではありませんが、少なくとも最初の死亡テストは解決します。
ESD モデルは基本的に無視されており、チームは設計に新しい計画を立てていると言われていますが、その計画はそれほど詳細ではありません。 Fraxに関してはモード設計の問題もあってまだ爆発的ではなく、昔はみんなに推奨していた3.5Uでも損はしないはずですが、最近は最高でも8U近くになっています。他にもプロジェクトがありますので、見つけたら共有します。また、共有していただいても構いません。
https://bihu.com/article/1450792780
無常観についてはこちらの記事をよく読んで理解していないとdefiはできません。
【自由質疑応答】
【自由質疑応答】
@楚秀红Frax: 当初は 14 日間ロックしたかったのですが、最終的には 140 日間ロックされました。 。 。自分を閉じ込める
莫科：フラックスがこんなに早く爆発するとは知らなかったのと同じように、フラックスが発生するタイミングも分かりませんでした。このプロジェクトは間違いなく人気になるだろうと20日前から分かっていました。フラックスはいつ爆発するか分かりませんが、個人的には楽観視していますので、高確率で4Uのポジションを上げていきます。また、Frax のロック位置が FXS/FRAX の場合、ゼロにロックされる可能性があるため、長時間ロックしないように注意してください。
@ジェシー: ボスさん、共有してくれてありがとう！ 3ac アドレスがプロジェクトの当事者である可能性はありますか?この種のプロジェクトが初期の危機を乗り切るためには、プロジェクトの当事者が村または野生の村である必要はありますか?
Mo Ke: いいえ、それは誰かによって監視されていました。それは 3ac アドレスです。ただし、この種のアドレスにいる人々は、自分たちが監視されていることも知っているため、明るいカードをプレイしているのか、それともカウンタールーチンをプレイしているのか、これを詳細に分析する必要があります。
@张杰: この種のステーブルコインプロジェクトは、一般的に水面下にある場合、市場への参入を検討できますか?
莫科：いえ、普段はマスターディスクを水没させることしか考えていませんが、賭けたらゼロに戻るかもしれないので、その時のコストパフォーマンスで決まります。
@ウォーカー: Mo Keに聞いてもいいですか、アルゴリズムのステーブルコインの将来をどのように見ていますか。キャピタルゲームがusdt/usdcや住宅ローンの安定に取って代わることは可能ですか?
Mo Ke: 純粋なアルゴリズムのステーブルコインは楽観的ではありません。合意形成が難しすぎる。では、なぜ水中を見る必要があると言えるのでしょうか? これは BTC と同じです。 BTC の現在のコンセンサスは、数え切れないほどの暴落を経て確立されました。顔を平手打ちすることによってのみ、他人を洗脳することができます。アルゴリズムステーブルコインはまだ大規模な水中検証を受けていません。個人的な観点から見ると、それはさらに困難です。結局のところ、純粋な合意に基づいて通貨を発行しようとする国は存在せず、通貨の流通の合意を維持するには、人々が世界で最も強力な力、つまり物理的な超越性を持たなければなりません。そして、アルゴリズムのステーブルコインは何に依存しているのでしょうか?純粋にコンセンサスによって？難しすぎると思います。
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