意見: 存在するのは灰色の強気市場だけであり、健全な強気市場ではない

編集者注: この記事は以下から引用しましたBingbang（ID：bingbang4444）、許可を得てOdailyによって転載されました。

編集者注: この記事は以下から引用しました

、許可を得てOdailyによって転載されました。

昨日の市場は急落しました。米国版94が来た（Coinbase）という人もいれば、出金を可能にしたOKExだという人も、上がりすぎたという人もいます~~

これは〜〜盲人が象に触れているのですが、私たちは皆盲目です〜象は依然として象です。

もちろん、記事を書いた私も「盲目」ですが、私の意見では、主な理由はCoinbaseが監督に直面していることです。

Coinbaseが規制に直面した後、Grayscaleの大手企業はCoinbaseのレバレッジを利用してGrayscale裁定取引を通じて繰り返し貸し借りすることができなくなり、Grayscaleの資金が抵抗を生み出すことになる。

このような背景のもと、グレイスケールが売買をしなければ、ビットコインの上昇勢いは直接的に弱まり、市場の期待は低下し、利益を得る投資家が一斉に逃避し、カスケードの波を引き起こすことになる。

副題

全体像、小さな滝

「滝」の大きさはどれくらい？写真を見てください:

7日間のトレンドチャート

365日チャート

すべてのチャート:

滝は大きいですか？

ビューが短いほど大きくなり、ビューが長いほど小さくなります。

プロのトレーダーではない場合は、大騒ぎする必要はありません~~

それどころか、私が見る人のほとんどはビットコインで 50,000 ドルか 100,000 ドルを待っています。この下落さえも買えないなら、あなたは小さすぎます。100,000 ドルをどうやって待つことができますか?

私は以前ビデオのエピソードを紹介し、何人かの人々を批判しました。

つまり、私はビットコインの下落に耐えるつもりがなく、ビットコインの上昇を楽しんでいます~~

グレースケールの買い、買い、買い、買い、買いに関して、現在市場はほぼ一方的です。

グレースケールで買っても買っても、GBTC を引き換えることはできません。すると、それは市場の流動性のあるBTCを間接的に「破壊」することに相当し、それによって供給が減少し、ビットコインの価格が上昇することになります。

11 月 25 日、Grayscale はさらに 3 億本のナイフを調達し、合計 7 億のキャッシュ フローを保持しました。

では、なぜ Grayscale はそれを購入したのでしょうか?

Grayscale の背後には一般の「適格投資家」がいて、この人たちがお金を出してくれれば、Grayscale がそれを買い取ります。グレースケールは仲介者として機能し、トランザクション量が大きいほど満足します。

そして投資家の資金はどこから来るのでしょうか、Grayscaleは気にしません。

前述したように、誰かが GBTC/BTC のプレミアムを通じてレバレッジを高めるために Coinbase から借り続けるかどうかはわかりませんが、その可能性はあります。

もしレバレッジド・アービトラージのような現象が実際にあるとしたら、何人の人が株式市場でGBTCを買うでしょうか?

さらに、グレースケールだけの強気市場は健全な強気市場ではないはずだと私は思います。市場が上がり続けることができないのと同じように、グレースケールも常に買い続けることは不可能です。

副題

「健全な」強気市場

強気市場とは何ですか?

バフェット氏のバリュー投資哲学の観点から見ると、健全な強気相場は「バリューリターン」であり、ビットコインは真の評価水準に達している。

代替資産としてのビットコインには今のところ合理的な評価方法がなく、代わりに「バブル理論」や「ねずみ講」などが飛び交っているのが残念です。

投機家（通貨関係者のほとんど）の観点から見ると、健全な強気相場は「2017年の狂った強気相場に似ている」。

ほとんどの人は 2017 年にお金を稼ぐことができませんでしたが、ほとんどの人はもう一度それを経験したいと考えています。

通貨界におけるいわゆる「健全な強気市場」:

とんでもないお金を配る。

ビットコイン 100,000～300,000 米ドル。

百回模倣。

このような現象は実はバブルなのです~~バブルは健全ですか？わかりません~~

「泡をすくえばビール」という諺がありますが、通貨関係者のほとんどはビールではなく泡を必要としています。 (なお、強気相場ではこの文章を聞かないでください)

したがって、通貨サークルにおける健全な強気市場はバブル、より大きなバブルです。 (これは非常にネガティブに見えますが、実際、ほとんどの人の心理的活動です)

機関投資家について言えば、機関投資家が「長期投資家」であれば、ビットコインの価格は「価値リターン」に近いものになります。

「価値の戻り」は投機バブルをもたらす可能性もあり、このサイクルで強気派が特に興奮しているのはこれだ。

2017年の大きな強気相場が単なる「投機」バブルだとすれば、今回はバリューと投機という二重の原動力となり、良い結果が得られる可能性が高い。

401Kプランに含まれるなど、「機関投資家の長期投資」をビットコインのバリューリターンと捉える場合には、以下の点に注意する必要があります。

今回のビットコイン強気市場には、私たちが想像していたほど高い「価値リターン」要素がない可能性があります。

なぜなら、私たちがこれまで見てきた「機関」はすべて個人投資家であるからです。 Paypal、Square、Grayscaleはすべて~~

「機関」がビットコインに与えるものは「規制」の受け入れであり、ビットコインの「明示的な規制の受け入れ」は2017年と比べてそれほど増加していない。

しかし、そうは言っても、2017年の純粋な誇大宣伝に比べれば、今回の強気相場は確かに「健全」だ。