証明された香港ドル: 仮想通貨市場における香港ドルの役割

1841 年に香港が自由貿易港として設立されたとき、現地通貨は流通していませんでした。香港での貿易は、スペインおよびメキシコのリアル、インドルピー、中国のコインなどの外貨で行われます。 1860 年代に、英国植民地銀行、HSBC、インド、オーストラリア、中国の公認銀行が発行した紙幣が香港で流通し始めました。

これらの紙幣は銀に関連付けられているため、国際的な銀危機の間、その価値は金に裏付けされたドルと比較して大幅に下落しました。 1935 年に香港は銀を廃止し、16 香港ドルを 1 英国ポンドに固定する制度を導入し、この年から香港ドルが独立した通貨単位として台頭し、1937 年に香港の統一法定通貨となりました。

1972 年、香港ドルは米ドルに固定され、世界経済の主要通貨の 1 つになりました。固定為替レートは当初 1 米ドルあたり 5.56 香港ドルに設定されていましたが、2005 年に保証下限 7.75 香港ドルと保証上限 7.85 香港ドルの間に改定されました。

今日、世界経済における金融センターとしての香港の地位は、主に数十年にわたる米ドルとのペッグ制に基づいています。香港ドルは金融の安定と経済全体の根幹と考えられており、通貨の安全性と両替の容易さに対する信頼から投資家が香港に富を留めるのを惹きつけている。

米ドルペッグについて

香港金融管理局（HKMA）は事実上香港の中央銀行に相当し、通貨ペッグ制の維持を担当している。カレンシーボードのメカニズムを通じて、HKMA は HKD の取引高を 7.80 ドル付近に維持するための 2 つの主な戦略を持っています。

準備金のメカニズム: マネタリーベースは常に、7.80 の為替レートに基づいてドル準備金を保持する必要があります。

フローメカニズム: マネタリーベースの増減は、対米ドルで 7.75 ～ 7.85 の取引範囲で取引される為替基金の介入によって一致する必要があります。

このため、香港ドルの対米ドル為替レートは7.75香港ドルから7.85香港ドルに維持される。香港ドルを他の通貨ではなく米ドルに固定する理由は、米ドルが金融の安定を確保するために最も適切な固定通貨であるためです。米ドルは完全に兌換可能であり、外国為替市場で頻繁に取引されています。米ドルは国際準備通貨としても使用されており、米国の金融政策を担当する機関である連邦準備制度は、物価の安定を促進する効果があることで知られています。

さらに、香港ドルは、アルバ・フロリン、バーレーン・ディナール、カタール・リヤルなど、米ドルに固定されている他の通貨とも互角です。

MAS が関与するのはどのような場合ですか?

ドルペッグ制はまだ破られていないが、香港ドルが下限と天井に達した場合、HKMAはペッグ制を維持するために介入する必要がある。通常、為替レートに影響を与えるのは金利であり、特に香港の現地レートが米国のレートと同期しない場合はそうです。たとえば、米国連邦準備制度が借入コストを引き下げ、香港ドルの銀行間金利（Hibor）が高止まりしている場合、投資家にとって対米ドルで香港ドルを買うことの方が魅力的です。

2018年、香港ドルが取引レンジの安値に達したとき、HKMAは支援に介入した。香港ドルを米ドルと緊密に連動させるため、金融庁は３営業日以内に外国為替市場で９６億６０００万香港ドルを購入した。

2020年には、香港ドルが取引レンジの下限である7.75ドルに達し、HKMAはペッグを守る必要があったため、状況は逆転した。香港ドルの上昇は主に、国内金利が米ドルに比べて高く、香港ドルの購入が魅力的な取引になっていた当時の金利差の拡大を利用したトレーダーによってもたらされた。数回の取引セッションで、HKMAはペッグ維持のため33億7000万香港ドルを売却した。

香港ドルステーブルコイン

2019 年に、Bitspark は Sparkdex.HKD ステーブルコインを開始しました。香港には、現地通貨専用の最初のステーブルコインがあります。これ以前は、米ドルのステーブルコインが香港の仮想通貨市場を独占しており、地元の仮想通貨スタートアップ企業はステーブルコイン分野で多様な通貨商品を提供する必要性を認識していました。

同年、TrueUSD の背後にある企業である TrustToken は、独自の香港ドル ステーブルコイン TrueHKD を発行し、同社の米国外への第一歩を踏み出しました。彼らはデジタル資産カストディアンとしてレガシー・トラストと提携し、TrueHKDの担保に使用される法定通貨香港ドルを保有している。

ただし、両方の香港ドルのステーブルコインは現在は運営されていません。 Sparkdex.HKD は通貨ペッグを確実に維持し、法定通貨準備金を 1 対 1 ベースで保有していましたが、この新会社はその後閉鎖されました。トラストトークンもステーブルコインを市場から撤退させたため、香港の地元ステーブルコイン市場は現在十分なサービスを受けられなくなっている。

トレーダーとして、現地通貨に関連付けられたステーブルコインにアクセスできれば、どの取引所でも低コストで暗号通貨に出入りできます。ほとんどのステーブルコインはERC20です。つまり、どの取引所に行っても、現地通貨建ての暗号通貨を使って、使い慣れた出発点から取引を始めることができます。市場にサービスを提供するステーブルコインがあれば、入金と出金が簡単になり、誰もが暗号通貨市場にアクセスできるようになります。