DeFiが権利保護と出会うとき、監督はどのように革新できるでしょうか?

編集者注: この記事は以下から引用しました深潮 TechFlow (ID:Tech-Flow)編集者注: この記事は以下から引用しました

深潮 TechFlow (ID:Tech-Flow)

深潮 TechFlow (ID:Tech-Flow)

、著者：デュラント、Odaily が許可を得て転載。

DeFiトークンが次々と飛び込みパフォーマンスを始めた頃、徐々に権利保護を求める声が高まってきた。

これまでのところ、主要な規制当局はDeFiに関する具体的なガイダンスや規制を発行しておらず、報道では規制当局がDeFiについて十分な知識を持っていないことが指摘されている。

DeFiは依然として、ルールや監督のない未開の領域に属しています。かつて誰かが、ほとんどの DeFi プロジェクトの唯一の目的は規制上の裁定取引であると判断しました。

DeFiを超えたダモクレスの剣はいつ落ちるのでしょうか?どこに落ちますか？

副題

権利保護を開始する

「監査や監督のないDeFiプロジェクトが増えている」とLiu Qi氏は語った。

先週末以来、北京の天気と同じように、DeFiの温度が急降下しました。 「以前は活発に活動していたいくつかのプロジェクトグループが権利保護団体になった」とLiu Qi氏は語った。

好調な時代は終わり、DeFiの世界は恐怖の状況にあり、「儲かっている個人投資家はほとんどおらず、28の法則が（常に）存在している」という。

2018 年後半に始まった弱気相場はまだ皆さんの記憶に新しいかもしれません。通貨価格は急落し、社会は冬眠状態に陥り、投資家には泣くところがありませんでした。ボスたちは沈黙し、ため息をつき、Xを破り、サークルを辞めました。

今日、DeFiの世界は、2018年の通貨サークルの「盛大な出来事」を繰り返しているようです。

統計によると、9月にはほとんどのDeFiトークンが約50%下落、LINKやMKRなどのシニアDeFiトークンは約30%下落、SALやKIMCHIなどの流動性マイニングに重点を置いた新世代のDeFiトークン、SUSHIは全体的に下落した70％以上増加しました。

大幅な減少に加えて、DeFiホットスポットを悪用した詐欺プロジェクトが次々と出現した。

かつてEOSで1位にランクされていたDeFi製品「Emeraldmine」は9月9日に逃走した。創設者は資金プールを空にし、250万ドル相当のトークンを移管し、DeFiBoxを通じて販売した。

パンやマグロ、バラなども急落して逃げた。このような詐欺事件は後を絶ちません。

古典的な通貨サークルであれば、権利擁護者はプロジェクト当事者、トークンファンド、代理投資機関、さらにはデジタル通貨取引所を見つけることができ、彼らは視野の広い範囲で活動しており、公的「鎌」とみなされます。

分散型の世界では当然、分散型の権利保護が必要ですが、ある程度までは維持する権利がありません。

9月10日、Gate.ioはKimichiトークンの発行総額を増やした疑いがかけられ、トークンの価格が急落し、最終的に投資家らは権利を守るために警察に通報した。

しかし、事件の隠蔽と現行法の限界により、警察は状況を辛抱強く把握した上で詐欺事件を立件することができなかった。この背景には、DeFi開発と規制の間にある種の断絶が反映されている可能性があります。

逃走やパラメータ改ざんなどの意図的な詐欺に加えて、誰がほとんどのお金を稼いだのでしょうか？ 「掘って買う」のは農家かもしれないが、これらの農家は羊毛党と同様にすでに主流通貨を換金しており、トークンの価格に対して実際の責任を払っていない。

ゲームのルールは最初に書かれています。一方で、ほとんどの権利擁護者は実際には流通市場で注文を受ける個人投資家であり、注文を受ける際にリスクを支払う運命にあるためです。

通常の傾向に従えば、2017年9月4日以前のIC0のように、十分な規模が形成されるまで監督の到着は禁止されない可能性がある。

しかし、DeFi 世界の最初の擁護者グループが現実世界へのドアをノックしました。彼らの助けを求める声により、DeFi の監督は想像よりも早く実現するのでしょうか?

どのように監督するか

DeFi には常に、包括的な金融という美しいビジョンが与えられてきました。

ブリッジウォーター・ファンドの創設者レイ・ダリオ氏は「資本主義の拡大により、労働者の所得が増え、信用が向上することで上から下にお金が注ぎ込まれてきたが、このプロセスはもはや機能していない。資本主義システムのメカニズムの失敗だ」と述べた。

そして、DeFiは従来の金融の「システムメカニズムの失敗」の欠点を補っているだけで、審査や口座開設、さらにはKYCすら不要で、誰もがDeFiサービスを享受できるのです。

しかし、前述したように、監督の欠如により、DeFiは「規制裁定取引」の投機分野となっています。

では、DeFiはどのように規制されるべきなのでしょうか？

おそらく DeFi はインターネットの発展と比較できるでしょう。インターネットの初期には、一部の法学者は、最終的にはコード ルールがインターネットを支配すると信じていました。しかし、時間の経過とともに、各国政府はインターネット上で法の支配を維持し、徐々に管理範囲を拡大するために規範の支配を使用し始めました。

アメリカの学者ローレンス・レッシグは、インターネットをどのように規制するかを分析する際に、「ペイン・ポイント理論」を説明しました。これは、国家法規、社会規範、需要と供給市場の法則の派生物という 4 つの異なるメカニズムを通じて個人の行動を制御または影響を与える方法を説明しています。物理世界とデジタル世界を形作る力と構造。

レッシグの 4 つの規制モデルはブロックチェーン システムにも適用できますか?

「規制ブロックチェーン: コードの統治」では、ブロックチェーン システムは基盤となるブロックチェーン ネットワークのサポートを提供する新しい仲介システムに依存する必要があるため、最も自律的なシステムであっても特定の力と制約を受けると書かれており、これらのシステムは簡単にアクセスできます。規制されている。

「これらのシステムはコード（またはアーキテクチャ）に依存する必要があり、システムがどのように動作するかは最終的には市場の力によって決定され、社会規範の影響を受けます。法律はこれら 3 つの力に影響を与えることでブロックチェーン技術を規制できます。」

法律、市場、構造、社会規範は、ブロックチェーン規制の四重奏のようなものです。

社会規範を例に挙げると、2016 年に DAO が攻撃された後、イーサリアム コミュニティは損失を救済するかどうか、またどのように救済するかについての提案を 1 か月かけて計画し、最終的には外部の監督に頼らずにイーサリアムをフォークすることを決定しました。

DAO事件は、ブロックチェーンシステムの規制における社会規範の重要な役割を実証しました。

規制とイノベーション

「怪物がボトルから出てきた。」 サイファーパンク創始者の一人であるティモシー・メイは、暗号技術の発展によって引き起こされるアナキズムの蔓延を止める力は誰にもない、と記事の中で述べた。

DeFI プロトコルは、パーミッションレスになるように最初から設計されています。理論的には、どの国の誰でも、規制やコンプライアンスの障壁なしに DeFi プロトコルにアクセスできます。

DeFiコミュニティでは、多くの人々があらゆる規制や法律を受け入れることに反対しており、アナーキズムを信じており、DeFi上に独自のユートピアを作りたいと考えています。

アナーキズムは良いことなのでしょうか？

ローレンス・レッシグはかつてこう警告した、「政府が消滅しても、必ずしもパラダイスがそれに代わるわけではない。政府が消滅すると、他の利益団体がそれに代わるだろう。」

今のDeFi世界は修羅場のようなものです。 「3つのノーリガーズ」状況下では、DeFiは「規制裁定」のためのウールマシンとなった。かつて誰かがこう判断しました。ほとんどの DeFi プロジェクトの唯一の目的は規制上の裁定取引です。

現実の世界では、Compound と Aave には銀行ライセンスが必要である一方、Nexus Mutual には保険ライセンスが必要である可能性があり、yearn.finance は違法に運営されている投資ファンドとみなされる可能性があります。

MakerDAO Chinaの責任者であるPan Chao氏は最近、ソーシャルプラットフォーム上で、イールド・ファーミングはオフショア・ドルから規制されていない証券、そして現在はレバレッジの高いデリバティブに至る第3章に入ったと語った。 「規制されていないCDS保険に電話をかけるのは非常に問題がある。」

従来の規制が存在する理由の大部分は、一般の人々を保護し、彼らが金融活動に悪用されないようにするためです。

興味深いことに、ブロックチェーン技術はさまざまな方法で金融システムをその歴史的な出発点に戻しました。ウォール街ももともと非公式で分散型でした。時間が経つにつれ、ウォール街は金融危機に対応して徐々に中央集権化を始めた。

規制の欠如もDeFiの成長を妨げます。適切な規制の枠組みがないため、起業家や新興企業は制限領域に踏み込むことを恐れて足を引っ張られています。

フェンブシ・キャピタルのパートナー、沈波氏は会合で、「現在の規制制度とオープンファイナンスの間には多くの非互換性がある。後者が円滑に成長できるよう、金融規制メカニズムとオープンファイナンスは相互に調整する必要がある」と述べた。 、そうでない場合は、常にグレーゾーンの開発になります。

DeFiの台頭が規制当局に注目されていることは明らかです。米国SEC委員で「暗号化の母」であるヘスター・パース氏が月初めのインタビューで述べたように、DeFiはまだ初期段階にあるものの、SECはこれに気づき始めている、「これは我々の監督方法に挑戦することになると思う。 」

おそらく、DeFiはイノベーションと規制の揺れの中でよろめきながら終わることになるだろう。

参考文献:

文章