成功も梃子、失敗も梃子

編集者注: この記事は以下から引用しましたXia Kanshiについて語る (ID:huaxiakiss)Xia Kanshiについて語る (ID:huaxiakiss)

危機が発生したとき、誰も無実ではありません。

副題

歴史から学び、その害悪を知る

2007 年後半、米国でサブプライム住宅信用危機が発生した後、投資家はモーゲージ証券の価値に対する信頼を失い始め、これが流動性危機を引き起こし、金融危機の発生につながりました。 2008 年までに金融危機は制御不能になり始め、いくつかのかなり大きな金融機関が崩壊または買収される結果になりました。金融危機はさらに発展し、世界的な実体経済危機に発展しました。

ここでのいわゆるサブプライム住宅ローンは、依然として私たちの後味に値するものです：サブプライム住宅ローンは、より良い信用状況を持つ人々のための住宅ローンと比較されています。比較的、住宅ローン業者は収入や返済能力の証明を持たない（または十分でない）、またはその他の重い負債を抱えており、信用状況が比較的「標準以下」であるため、この種の不動産に対する住宅ローンはサブプライムローンと呼ばれます。借金。

サブプライム住宅ローンの貸し手は信用状況が相対的に劣っていたり、十分な収入証明がなかったり、その他の負債を抱えていたりするため、住宅ローンの返済不能や債務不履行が起こりやすい。しかし、信用環境が緩い場合や住宅価格が上昇している場合、金融機関は貸し手の債務不履行によりローンを回収できなくなり、抵当に入った住宅を引き取り、再度売却して利益を得ることができます。

しかし、信用環境が変化すると、特に住宅価格が下落すると、金融機関が住宅を引き取って再度売却することが難しくなり、住宅が売れなくなったり、住宅価格が下がりすぎたりして、結果として次のような事態が発生します。損失。このようなことが頻繁に、集中的に、または大規模に発生すると、危機が発生します。真実は、悲劇的な流動性危機につながる最悪のシナリオが実際に起こったことです。

これは、成功もまた活用され、失敗も活用されるという歴史的教訓です。

副題

誰もそこから離れることはできない

暗号化資産の雪崩を振り返ると、既視感の影が見えるようです。 ——ここには結果論の疑いがあるが、やはり総括は必要であり、そうしないとまた同じ間違いを犯すことは避けられない。

市場が半減するという期待は、常にこの業界で数少ない定期的な画期的なイベントの 1 つです。過去 2 回の半減期は、いわゆる「半減期市場」をもたらし、大幅な利益をもたらしました。この輪に浸らないと、実践者にとって「半減」という言葉が何を意味するのかを想像するのは困難です。

過去 2019 年を通じて、「半減」に直接的および間接的に関与した人々と資金は、控えめに見積もっても 10 万人と 500 億の資金を運用しました。データはそれほど正確ではないかもしれませんが、たくさんあるはずです。この点は、鉱業業界の最も神秘的で目立たないサークルからのみ見ることができます。過去 1 年間、鉱山業界だけでも半減期に対応するために 200 億以上の資金を投資し、新旧の鉱山労働者はフル稼働できるようコンピューティング能力を増強しました。それだけではなく、資本効率を最大限に活かすために、採掘したBTCを敷地外の住宅ローンに充てたり、入手した法定通貨でマシンを購入して半減軍に参加したりするのは日常的な作業に過ぎない。この冬、暗号資産に対する前例のないギャンブルが本格化した。

鉱山労働者の軍隊は、BTC の成長において重要な役割を果たしてきました。業界最大の資産効果を享受する一方で、この業界最大のリスクも負わなければならないようです。

副題

鉱夫の皆さん、今は大変です！

この業界の雪崩は、世界中の複数のブラックスワンからの要因が重なって起こりました。1 日の下落は、過去の業界の認識をほぼ超えていました。価格は 7,969 ドルから最低の 3,850 ドルまで下落し、24 時間の振幅は 51.71% に達しました。この影響を受け、S17、S19、M30、M31など、依然として利益を上げている少数のマイニングマシンを除いて、他のほとんどのマイニングマシンは停止価格を下回りました。

ただし、コンピューティング能力の観点から見ると、ここ数日、ネットワーク全体のコンピューティング能力の低下は価格に比べて大幅に低く、約 14% の低下にとどまっています。ほとんどのマイナーが依然としてサポートに苦労している可能性があることは理解できますが、そのようなサポートは業界の将来に対する自信からだけでなく、焦りからも来ています。

多くの人は、流通市場での価格がすでにマイニングのコストよりも低いため、マイニングをやめて流通市場から直接購入すればよいのではないかと考えるかもしれません。ここで非常に重要な問題が見落とされていますが、ほとんどのマイナーは実際には多額の法定通貨を保有しているわけではありません。住宅ローンから得た法定通貨は機器の購入に直接投資され、通貨をため込むという概念は、特に鉱山業界、特に価格の安い時期に広く普及しています。法定通貨がなければ流通市場で何を買うべきでしょうか?

言い換えれば、マイナーのグループは、特定の段階（価格が安い時期）では業界で最大の強気派となります。マイナーのレバレッジは主にオフサイトレバレッジであり、オンサイト契約レバレッジとは異なり、清算後はゼロに戻ります。マイナーのレバレッジによって住宅ローンのレッドラインが発動されると、抵当に入れられたスポットBTCが流通市場に参入して大量に売却され、残りはマイナーになります。現時点では、生き残ったマイニングマシンがマイナーにとって唯一の逆転のチャンスとなるかもしれません。

マイナーに加えて、会場の取引参加者、蓄積されたマルチオーダーレバレッジとDefiも強力な加算者となっています。半分になることへの過度の期待と過去の経験への過度の信頼は、誰もが目隠しをして走るためのベールとなっています。

副題

どちらがより速く走れるかというゲームになるはずだ

過去のシナリオでは、半減期の約1～2か月前に価格が高値に達し、半減期以降は反落して保ち合いが完了して底を作り、その後ゆっくりと上昇し、徐々に株価を迎えます。大きな強気市場。

そして、この雪崩は実際には公式の半減期まであと2か月ある。私たちを驚かせるかもしれないのは、今回、半減価格は上昇したものの、その上昇幅は「期待される」期待には程遠いため、依然として期待して待っているということです。

疫病によって引き起こされた世界的な流動性危機がなく、外部環境がすべて順調であれば、何が起こるでしょうか?価格高騰が続いていますが、どこまで上がるのでしょうか？いつ急ぐのですか？減産の40日前という前回の半減期と同じでしょうか？もしそうなら、その日は全員が一斉に売り払ったということですか？もしそれがそのような脚本であることを誰もが知っていたなら、誰がそのような大きなことを引き受けるでしょうか？賢い人はたくさんいるので、必ず最初に走る人がいます。それでも最終的には誰よりも速いのではないか？

ここで私たちは最大の問題を見落としているかもしれませんが、BTCの採掘量が増加しているにもかかわらず、採掘されていないコインの割合はわずか13.11%であり、今後2年間に換算するとその割合はさらに小さくなるでしょう。比率では市場の需要と供給の関係を判断することがますます困難になってきています。実際、BTC の価格決定力は採掘コストから流通市場に移されています。言い換えれば、買い需要が将来の価格の方向性を決定するということです。

流通市場においては、各種暗号資産デリバティブ（先物、Defi、ETF等）の増加に伴い、価格決定力は契約等のデリバティブにならざるを得なくなり、スポット取引の比重が高まっていきます。縮小し続けます。この現象は今後さらに顕著になるだろう。

資金や投機的なゲームに還元されたゲームは、ほとんどの暗号通貨愛好家が見たいと思っているものではないかもしれません。この運命を打破するには、BTCの実需側での応用シナリオを継続的に拡大していくしか方法はなく、暗号化実務者の道は長い！

副題

未来について

将来については、おそらく誰もがこの問題を最も懸念しています。一言で言えば、新しいストーリーには最軽量の車が必要です。

この急激な下落により、まず市場におけるレバレッジの浄化が完了し、チップは流通という新たな目的を達成しました。第二に、オフサイトレバレッジとマイニングサークル内のマイニング機器の流動性の低さにより、再シャッフルが完了するまでにさらに時間がかかり、その時間は流通市場の価格動向に依存します。ここまで話が進んだ以上、途中で諦めるわけにはいきませんが、果たして鉱山界はどうなってしまうのでしょうか？わかりません、予測することは不可能ですが、非常に悲劇的なことには違いありません。

以前は、BTC の価格が非常に高価であれば、数年前に BTC を購入した保有者は後発者に比べてコスト面で大きなメリットがあるだろうと常々考えていました。その人たちが今入手できるかどうかはもちろん、復興後の現在、そして将来的には古いプレイヤーでもチップのクリーニングはかなりの程度まで完了すると思います。