編集者注: この記事は OKEx Research からのものであり、Odaily は転載することを許可されています。

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投資家C: 将来市場が上昇しても下落しても利益を出せる取引戦略や商品はありますか?損失も限定的ですか？ (双方向利益 + 低リスク)

以前は、上記の考えは不可能だと思われていました。しかし、暗号化デリバティブ市場にオプション商品を導入すると、次のような要望が実現できます: 投資家 A はコールまたはプット オプションを購入でき、投資家 B は強気市場または弱気市場のスプレッド オプションの組み合わせ戦略を使用でき、投資家 C はストラドル オプションの組み合わせを使用できます。戦略。

上記のことから、オプション商品は市場により多くの取引オプションと投資戦略を提供していることがわかります。契約の誕生が暗号化デリバティブ市場の 0 から 1 への突破を完了したとすれば、オプションの出現は暗号化デリバティブ市場の幅と深さの 1 から 10 への飛躍を実現します。さて、暗号化デリバティブ市場の新興企業であるオプションについて簡単に説明しましょう。

暗号化されたデリバティブ市場では、デジタル資産契約が頻繁に発生します。デジタル資産契約と比較して、オプション商品の設計はより複雑であり、価格設定はより困難です。一般に、オプション商品は 2 つの基本タイプに分類できます。

このうち、表現の便宜上、コールオプション（コールオプション）を買いオプション、プットオプション（プットオプション）を売りオプションと呼ぶのが一般的です。上記の定義でいう特定の価格を行使価格（行使価格）または権利行使価格（権利行使価格）といい、一般に大文字のKで表され、特定の時期を満了日（満了日）または権利行使価格（権利行使価格）といいます。成熟度（満期）大文字の T で示されます。

コールオプションであってもプットオプションであっても、ヨーロピアンオプションとアメリカンオプションに分けることができます。このうち、アメリカンオプションは、オプション保有者が満了日前の任意の時点で権利行使を選択できることを意味し、ヨーロピアンオプションは満了日前に権利を行使するかどうかを選択しなければならないことを意味する。一般に、ヨーロッパ オプションを買う権利を示すには大文字の C、ヨーロッパ オプションを売る権利を示すには大文字の P、アメリカ オプションを買う権利を示すには小文字の c、そしてアメリカのオプションを買う権利を示すには小文字の p を使用します。アメリカのオプションを売る権利を示します。

上記の用語は選択肢の重要な要素ですが、読者にこれらの意味をよりよく理解していただくために、「聖書...創世記」の物語を使用して説明します。 『聖書』の記録によると、ヤコブはイスラエル人の先祖で、ハランの叔父ラバンの末娘ラケルと井戸のほとりで出会い、恋に落ちました。ラケルと結婚するために、ヤコブはラバンと契約を結びました。ヤコブはラバンの下で7年間働くことに同意し、ラケルとの結婚を許可されました。しかし、ヤコブが7年間働いた後、ラバンは次女が先に結婚するという規則はないと言い、ヤコブにさらに7年間仕えるように頼み、結局ヤコブはラケルと結婚するまで合計14年間働いた。 。実際、ヤコブが署名した結婚許可証契約は単純な選択肢とみなすことができます。

次に、この話をオプションと組み合わせて、オプションの重要な用語を分析しましょう。

オプションの基本概念を習得した後は、オプションのポジションとは何かを理解する必要があります。

多くの投資家は、初めてオプションに触れるとき、オプションの複雑な位置に混乱するでしょう。契約市場と同様に、オプション契約には 2 つの当事者がいます。1 つはオプションのロングサイド (つまり、オプションを買う当事者)、もう 1 つはオプションのショートサイド (つまり、売る当事者) です。オプションを指定するか、オプションを書き込みます)。ただし、コントラクト市場とは異なり、コントラクト市場にはロングポジション（買いからロングオープン）とショートポジション（売りからショートオープン）の2種類のポジションしかありませんが、オプション市場には4つのポジション形態があります。 :

(1) ロングコールオプション（コールオプションの買い）

(2) ショートコールオプション（コールオプションの売り）

(3) ロング・プット・オプション（権利の売買）

(4) ショート・プット・オプション（売り・プット・オプション）

多くの投資家は、これら 4 つのポジションを見て頭が痛くなり、それらを区別する方法がわかりません。実際、オプションのリターンの観点から上記のポジションを理解することが最も効果的です。デジタル資産市場の現在のオプションは主に欧州オプションであるため、上記の 4 つのポジションを反映するために欧州オプションのイールドカーブを使用します。最初のセクションのシンボル設定に従って、K をオプションの権利行使価格を表し、S を原資産の満了価格を表し、f をオプションのプレミアムを表します。

コールオプション（買い権）では、原資産の満期価格 S が K より大きい場合にのみ、オプション保有者はオプションの行使を選択し、それ以外の場合はオプションを行使しません。オプションを行使する場合は、オプションを行使します。 SKf の収入を取得すると、f の損失が発生します、つまり、ロング コール オプション (コール オプションの買い) の収入は次のようになります。

プットオプションでは、原資産の満期価格 S が K 未満の場合にのみ、オプション保有者はオプションを行使することを選択し、そうでない場合はオプションを行使しません。オプションが行使された場合、KSf の収入が得られます。 f、つまりロングプットオプション（権利を買う）のゲインは次のとおりです。

以下の表にまとめられます (S は原価、K は権利行使価格、f はオプション プレミアムです)。