Bakktが強気相場をもたらす可能性があると言う前に、これを知っておくべきかもしれません

編集者注: この記事は以下から引用しました各国のブロックチェーン編集者注: この記事は以下から引用しました

各国のブロックチェーン

各国のブロックチェーン

(ID: hellobtc)、著者: Laobai、Odaily の許可を得て出版。

米国政府機関の閉鎖は依然として続いており、政府部門が進める必要のある多くの業務も保留されている。この影響で、ブロックチェーン業界関係者の注目を集めていたBakkt先物取引プラットフォームの承認が再び延期される可能性がある。

少し前に、業界リーダーの一部が、Bakkt が超強気相場をもたらすという記事を投稿しましたが、この記事のメッセージ領域では、読者によってさまざまな意見があり、賛成する人、反対する人、何も考えずにトレンドに従う人、そして、疑問を表明する人もいます。

この点に関して、Vernacular Blockchain は、ブロックチェーン業界のすべての参加者がこの問題について独自の判断を下すべきであると考えています。偉い人を支持するからといって、彼のすべての意見に同意することはできませんし、偉い人が嫌いだからといって、彼のすべての意見に反対することもできません。

この記事での Bakkt の視点も同様であり、読者に参考として提供するために、意味があると思えば採用すればいいし、間違っていると思えば疑問や異議を表明することもできます。メッセージエリア。

1. Bakkt とは何ですか?またその基本は何ですか?

2. それの何がそんなに特別ですか、そしてなぜそれが強気市場の導火線とみなされているのですか?

3. 事実は本当に誰もが予想していたほど楽観的ですか? 見落とされている楽観的でない要素はありませんか?

副題

都の寒い冬に特異な才能を

Bakkt は簡単に言うとビットコイン先物取引プラットフォームですが、そのファンダメンタルズに関しては、なぜこれほど注目を集めているのかを 3 つの側面から理解できると思います。1. 多くのトップ投資機関が多額の投資を行った

これらの機関は資本分野における「正規軍」であるが、対照的に、昨年ICOに参加したさまざまな資本は桁違いだった。Bakkt は、Intercontinental Exchange (ICE) によって設立された仮想通貨先物取引プラットフォームです。

Intercontinental Exchange (ICE) については、馴染みがないかもしれませんが、これは正常なことであり、Google の親会社が Alphabet であり、Blizzard Entertainment の親会社が Activision であることを知らない人が多いのと同じです。有名なニューヨーク証券取引所の親会社はインターコンチネンタル取引所です。いいえ

6. Pantera Capital: 米国初のビットコイン投資会社。

7. PayU: オンライン販売者に決済テクノロジーを提供する金融テクノロジー企業。最大 17 か国を事業範囲とし、評価額は 50 億米ドルです。

8. Naspers: Tencent の筆頭株主。

2. 資本は冷たいが、1億8,250万ドルの巨額融資を受けた

仮想通貨市場が最近どのようになっているかは誰もが知っているはずで、世界の資本市場はほぼ「暗い冬」に入っています。

そうした背景から、1億8,000万ドルという巨額の資金調達が得られるのは稀有なことと言っても過言ではない。資本は利潤を追求するものであり、より正直であるが、資本の目から見てバックトはいかにも「美しく、資本に値する」ものであることがわかる。

3. コンプライアンス + 現物納品 + マージンなし + ライトニングネットワーク

コンプライアンスの観点から見ると、Bakkt は米国商品先物取引委員会の規制を受けており、正式なライセンスを取得しており、コンプライアンスライセンスを取得していない取引プラットフォームと比較して、コンプライアンスは政府の承認と信頼を意味し、投資家とユーザーの大幅な向上につながります。自信。現物の受け渡し、これが Bakkt と他のビットコイン先物取引プラットフォームの最大の違いであり、これが Bakkt が強気市場をもたらすと一般にさまざまな有力者によって信じられている主な理由でもあります。また、Bakktはライトニングネットワークと同様の取引原理を採用しており、

レイヤ 2 を使用する

オフチェーントランザクションは、ユーザーエクスペリエンスとオンチェーンの清算データを考慮して、清算中にのみチェーンにアップロードされます。

一般に、Bakkt の発売が強気相場到来の導火線としてさまざまな有力者によって解釈されているのはなぜですか?おそらく主な理由は 2 つあります。

1. 親会社と投資機関の強力な力、および自身のコンプライアンスを考慮すると、ビットコイン ETF が可決されるまでは、Bakkt が「正規軍」の参入経路として最も可能性が高いです。

2. Bakkt 取引は現物受け渡しを採用します。つまり、Bakkt で取引されるショート ポジションは、受け渡し日に取引プラットフォームから償還されるか、外部市場から対応する量のビットコインを購入して受け渡しに参加します。取引商品数自体に上限がある場合、無制限に空売りすることはできなくなり、多額の資本が参加した上で長期の長期取引が避けられない選択肢となっている。

現物納品とそれによる無限に売れないことについて詳しく紹介する必要がある。

物理的な受け渡しとは、ロングかショートに関係なく、受け渡しが終了した場合には、現物、つまり本物の BTC で受け渡しを行う必要があることを意味します。

物理的な配達を使用するかどうかの違いは何ですか?と疑問に思う人もいるかもしれません。違いは非常に大きく、たとえば次のようになります。

物理的な受け渡しがない場合、シャオミンはさまざまな取引プラットフォームにアクセスしてビットコインを空売りすることができ、理論的には空売りビットコインの数に制限がなく、差額を決済することができます。

物理的な出産が必要な場合は、状況は大きく異なります。このような状況下では、シャオミン氏は僭越ながらビットコインを空売りする勇気はなく、空売りの量も極めて慎重になるだろう。

なぜそうなるのでしょうか? Xiao Ming が先物を通じて 1,000 万ビットコインを空売りするとします。つまり、Xiao Ming はさまざまな先物プラットフォームから 1,000 万ビットコインを借りて、それを売る必要があります。先物の受け渡し期限が来ると、物理的な物体を使用する必要があるため、1,000 万ビットコインを買い戻してプラットフォームに戻さなければなりません。現在、理論的に採掘されたビットコインは約1,748万枚です（これには秘密鍵の紛失により取得できないビットコインも含まれます）。そして、大量のビットコインを購入すると、ビットコインの価格はますます上昇します。これは「ショートスクイーズ」であり、空売り者に消極的な購入を強いることになります。1,000万ビットコインを購入できなければ、シャオミンはデフォルトすることになります。お金は没収されますが、懲役刑も課せられます。

この例では空売り者はすべて Xiao Ming です。

上記の例を通して、物理的な受け渡しでは無制限のショートは不可能であり、極端な場合には「スクイーズ」される可能性があることがわかります。

「Bitmex などのプラットフォームで先物取引をする場合、プレイするにはビットコインが必要だ。勝ちも負けもビットコインなのでは？」と疑問に思う人もいるかもしれません。

これには別の問題が含まれており、集中取引プラットフォームでは、アカウント内のビットコインが「本物のビットコイン」なのか、それとも取引プラットフォームによって発行された譲渡証明書なのかを確認できません。

ビットコインの最初のバッチが誕生してから10周年となる今年の1月3日、外貨サークルは「プルーフ・オブ・キー」と呼ばれるキャンペーンを開始し、すべてのビットコインユーザーが1月3日に既存のキーを置くよう提唱した。取引プラットフォームなどのサードパーティプラットフォームの一部が自分のウォレットに転送され、「何もないところからコインを作成する」ことやユーザーのビットコインを流用するなどのいくつかの悪い行為を暴露します。

これを見れば、Bakkt の実際のオファー配信の重要性と、取引プラットフォームが「参入」して清算されたときに一部の投資家が「悪を行っている悪徳取引プラットフォーム」の論理に疑問を抱いた理由が理解できたはずです。

上記に基づいて、おそらく Bakkt の立ち上げは強気市場の到来の引き金としてさまざまな大物によって広く解釈されていると結論付けることができます。軍隊; 物理的な受け渡しが市場を規制する 秩序は、空売り者の頭上に目に見えないが本物の「ダモクレスの剣」をぶら下げ、空売り者を強力に阻止します。

しかし、この見方は本当に揺るぎないものなのでしょうか?そうでないかもしれない...

副題

無視できない楽観的でない要因

上記の分析から、コンプライアンスを遵守し、しっかりと注文された Bakkt がビットコイン市場に明らかな影響を与えていることがわかります。

しかし、「バックトはこれを利用して現在の市場状況を逆転させ、ビットコインを弱気派から強気派に変えることができる」という結論を導くことができるだろうか？残念ながら、それはそれほど単純ではありませんが、少なくとも次の点について検討する価値があります。

1. Bakkt がいつオンラインになるかは疑問です

BakktはビットコインETFほど「生産が難しい」ものであってはいけないと誰もが考えているが、Bakktの日付も昨年末から今年1月24日まで2度延期されている。

現在、米国政府機関の閉鎖が続いているため、打ち上げ日はさらに不透明になっており、特別な事情により打ち上げ時期が何度も延期されるのか、すべてが不確定要素に満ちている。私たちにできることは、間もなく発売されることを心待ちにすることだけです。

2.バクトのせいで正規軍が入るのか、いつ入るのか？

ビットコインETFが可決される以前は、Bakktが「正規軍」にとって最良、あるいは唯一の参入チャネルでさえあったが、「正規軍」には「正規軍」の考慮事項があることを考慮する必要がある。

現在のビットコインの市場価値は約650億ドルですが、短期的にはウォール街がそれに注目するでしょうか？一連のデータを見てみましょう。昨年初めに新著「プリンシプルズ」で有名になったレイ・ダリオ氏は、ウォール街のベンチャーキャピタル資金の合計は言うまでもなく、1,600億米ドルのブリッジウォーターファンドを運用した。

ビットコインの量を考えると、どれだけの正規軍を収容できるでしょうか?

この点に関して、ボリュームは大きくなく、ほんの少しのお金で市場を引き寄せることができるのに、それがどれほど良いのか疑問に思うかもしれません。しかし、逆に考えてみましょう。市場を引っ張るために大規模な資金が流入し、ビットコインの価格は 1 枚あたり 10 万ドルまで高騰しました。その後はどうなるでしょうか。誰が「引き継ぐ」のか？流動性はどのように保証されますか?現在のアルトコインのようなもので、1 つのポイントが 1 つのブロックを引き下げ、受信者のグループを罠にかけ、その後急落する場合、それは実現可能でしょうか?この種の行為はコンプライアンス市場では機能せず、規制当局によって調査されることになります。

サイズが小さいということは、コンセンサスが小さいことを意味します。確かにビットコインはブロックチェーン界ではNo.1ですが、従来の金融市場に比べればまだ幼児であり、「芽を摘んで奨励する」のは必ずしも良いことではありません。もちろん、伝統的な大手ファンドも愚かではない。したがって、正規軍による短期的な大規模救出を期待するのは現実的ではないかもしれない。

さらに、株式ファンドを運用するウォール街のさまざまなエリートたちは、仮想通貨市場の「未開の地」ではうまく機能しない可能性があり、これはあなたの履歴書に消えることのない汚点となるでしょう。入る前は慎重で慎重になるかもしれませんが、時間がかかります。

第三に、先物市場の利点は価値の発見であり、ビットコインは昨年の最高価格と比べて80％下落しているが、ビットコインの価格動向を悲観していればウォール街のエリートは入ってこないだろう。

3. 現物受け渡しを伴う従来の先物市場では、弱気相場が行き来する

従来の先物市場では現物受け渡しが非常に一般的であり、大豆、小麦、トウモロコシ、石油などの先物は常に現物受け渡しでしたが、下落すべき時には依然として下落し、数か月下落することさえ正常です。

したがって、現物の受け渡しは、ビットコインにとって強気市場を呼び起こすための希望的な金メダルではありません。

画像の説明

▲米国大豆先物K線チャート

さらに、ビットコインの黎明期を振り返ると、当時はビットコイン先物は存在せず、「偽造通貨」の空売りも存在せず、その「古代」の時代には、ビットコインも弱気相場に襲われていました。

4. 物理的な配達は空軍に限定されず、複数の軍隊にも適用される

物理的な引き渡しは空軍だけでなく、多くの軍隊にも影響を与えるだろう。ロングポジションをオープンして大きな利益を上げた場合、配信後は多量のBTCがDuojunの手に渡ります。その時、Duo Jun は手持ちの BTC を売却して現金化し、BTC の価格はスポット市場の売り圧力の影響を受け、瞬時に反転して新たな価格均衡点に達します。この点ですか？誰も予測できません。