戦略がMSCIから除外されるリスクはすでに事前に織り込まれている可能性があり、純mNAVが1を下回ることは投資機会となり得る

Odaily星球日报の報道によると、暗号資産KOLのCM氏が投稿し、市場はStrategy（MSTR）がMSCI関連指数から除外される潜在的な影響をすでに事前に織り込んでいる可能性があり、たとえその後パッシブファンドによる売りが出ても、MSTRの株価がさらに大きく下落するとは限らないと述べた。MSTRは昨日の終値で9.56％下落した。

CM氏は、通常のmNAVは主に企業の時価総額とビットコイン保有価値の比率を測るものであるのに対し、純mNAVは優先株や債務などの要素をさらに考慮に入れ、企業株価がビットコインの純資産に対してどの程度の評価水準にあるかをよりよく反映できると指摘した。歴史的に純mNAVが1を下回るケースは少なく、通常は市場が企業の経営状況や評価ロジックに懸念を抱いていることを意味する。

CM氏は、現在Strategyの現金準備は理論上今後約3年分の配当支出を賄うのに十分であり、またビットコイン価格は依然として同社の平均保有コスト約7.5万ドルを上回っているため、純mNAVが再び1を下回る確率は低いと考えている。もし今後この水準を下回った場合、かえって投資機会となり得る。