ムーディーズのチーフアナリストがFRBの利上げを「重大な政策ミス」と批判、Tom Leeが支持を表明

Odaily星球日报速報 ムーディーズのチーフ経済アナリスト、Mark Zandi氏は今朝Xに投稿し、次のように述べた。「FRBが重大な政策ミスを犯す確率は不安なほど高く、しかも上昇し続けている。市場はほぼ確実に、FRBが来週の会合で25ベーシスポイントの利上げに踏み切ると見ており、さらなる追加利上げの可能性も織り込みつつある。しかしながら、現在の経済成長率はすでに潜在産出レベルに近づいており（実質GDP成長率は2%）、完全雇用状態にある（失業率は4%強）。確かにインフレは高止まりしており、現在3%超で推移している。だがその大部分はエネルギー価格の上昇と関税ショックに起因する——こうした供給側のショックは利上げでは解決できず、インフレ期待が安定してアンカーされていれば（現状まさにそうであるが）、その影響は時間の経過とともに自然に収束していくはずだ。もしFRBがインフレをより迅速に抑え込むために金融政策を引き締めれば、必ず経済成長率を潜在産出以下に押し下げることになる。そして、人員削減や失業率の急上昇、ネガティブなフィードバックループの悪化を引き起こさずにそれを実現するのは、ほぼ不可能である。さらに厄介な課題は、現在AI関連投資だけが経済を下支えしているように見え、AI以外の実体経済はすでに苦境に陥っていることだ。インフレ目標を達成するために、FRBはAIブームを打ち砕くか、あるいは他の経済分野により重い負担を課すかのどちらかを選ばなければならない。どちらも良策ではない。もちろん、FRBは二者択一を迫られているわけではなく、静観して時を待つことを選ぶことも十分に可能である。」

これに対してTom Lee氏は次のようにコメントした。「Mark Zandi氏の見解に賛同する。彼が指摘したように、FRBは二者択一を迫られているわけではなく、静観して時を待つことを選ぶことも十分に可能だ。ゴールドマン・サックスの試算によれば、コアPCEを押し上げている供給側のショックは現在約1.75パーセントポイント寄与しており、2027年初頭までに自然に100ベーシスポイント低下する（0.75パーセントポイントまで）。利上げしなくてもコアPCEが自然に100ベーシスポイント下落するのであれば、なぜ利上げする必要があるのか？」