鷹派が納得せず、ホワイトハウスが圧力を強める中、FRBが9月に様子見を維持する可能性が高まる

Odaily星球日报訊 今年5月にFRBの議長に就任して以来、ウォーシュ氏は極めて複雑な金融政策の選択を迫られている。しかし、最新発表の一連の弱いマクロ経済指標により、FRBはより長期間にわたって様子見姿勢を維持できる可能性がある。最近のインフレ指標の低下は、「利上げなしではインフレは沈静化しない」という内部のタカ派論調を直接的に弱めている。米労働省は木曜日、7月の生産者物価指数（PPI）が前月比で予想外に横ばいだったと報告した。その前日に発表されたデータでも、7月の消費者物価指数（CPI）は6月の下落後、わずかな上昇にとどまっていたことが示されている。

FRBが先月、金利を据え置くことを決定した際、クリーブランド連銀総裁のハマック氏は反対票を投じた3人の政策担当者の一人だった。彼女は木曜日に公の場で改めて強調した。「私は今すぐ行動を起こすべきだと考えている。なぜなら、現在の金利水準の下での長期的な低下経路よりも速いペースでインフレを2%の目標に戻す必要があると考えるからだ」。内部のタカ派からの圧力が強まる一方で、ホワイトハウスからの政治的介入も止まることはない。トランプ氏は依然として大幅な利下げを求め続けており、ウォーシュ氏の「敵意に満ちた」同僚らが利下げプロセスを妨げていると公然と非難している。多方面からの駆け引きに直面する中、ウォーシュ氏は自身の計画について沈黙を守り続け、いかなる形のフォワードガイダンスも提供することを避けている。

いずれにせよ、市場は依然として潜在的な金融引き締めを織り込んでいる。シカゴ商品取引所のフェデラル・ファンド金利観測ツールによると、投資家は現在、年末までにFRBが政策金利を引き上げる確率がなお90%を超えると予想している。インフレの定着を容認するか、借入コストの上昇による失業増加を招くか、その狭間でFRBの次の一手は困難を極めている。