中金：ゴールドのオーバーウェイト継続を推奨

Odaily星球日报訊 中金のリサーチレポートによると、これまでゴールドの上値を抑えていた2つの見方は反証されつつあると考えています。第一に、世界の流動性は実際には真の引き締め局面に入っていないことです。米国のインフレ低下と成長鈍化に伴い、経済ファンダメンタルズは金融政策の緩和方向への転換を支持しており、ウォーシュ氏は「タカ派の外見で実質ハト派」であり、FRB改革が将来的に利下げの余地を広げる可能性があります。第二に、「ドル離れ」は終わっていません。ウォーシュ氏の「バランスシート縮小」政策は客観的にはドルの信認回復に寄与しますが、この政策は金融市場と政治の多重な制約を受けており、今後の実現には大きな不確実性があります。同時に、高債務・高赤字・政策不確実性によるドルの信認への構造的な浸食は、覆すのが難しい可能性があります。

世界の中央銀行による第2四半期の純金購入は289トンに反発し、前年同期比62%増、第2四半期としては過去最高を記録しました。これは世界の中央銀行によるドルへの根深い懸念を反映しており、外貨準備の多様化は中長期的にゴールド需要を支え続けるでしょう。世界の流動性がより緩和的になるにつれて、実質金利とドルの上昇圧力は軽減され、ゴールドは流動性と通貨システムの多様化という二重の支援を再び得る可能性があります。我々はゴールドの強気相場はまだ終わっておらず、調整後の再構築の窓口はすでに開いており、ゴールドのオーバーウェイト継続を推奨します。