Ground COO：DeFiは方向性を見失いつつあり、利回り競争がユーザーの真のニーズを無視している

Odaily星球日报讯 Ground COOのStephanie Vaughan氏は、現在のDeFi業界は「利回り競争」に陥っているものの、市場参加者は金融テックプラットフォームへの配信経路をいかに確保するかにより注目しており、ユーザーが本当に解決すべき問題を軽視していると述べた。

同氏は、Robinhood、Coinbase、Revolut、Krakenがユーザー資金の奪い合いを展開し、Aave、Morpho、Ethenaなどのプロトコルが貸付戦略インフラとしての地位を競い、Vaultサービスプロバイダーやリスク管理機関も金融テックプラットフォームを巡って競争していると指摘。しかし、このようなモデルはDeFi独自のユーザー関係を構築するものではなく、プラットフォームに選ばれる機会を争うに過ぎないと述べた。

Stephanie氏は、現在の市場はDeFi製品の価格決定権がほぼゼロに等しいというシグナルを発していると考える。多くの利回りは、プラットフォーム、Vaultサービスプロバイダー、戦略提供者、または基盤プロトコルからの補助金に由来しており、製品自体が生み出す真の需要によるものではない。これは、真の配信能力を獲得するというよりは、「棚卸費用（リスティングフィー）」を支払っているに等しいと述べた。

さらに、一部のマルチ戦略Vaultには資金の遊休、展開待ち、ガバナンスプロセスの遅延などの問題が存在し、ユーザーが実際に得る利回りと宣伝されるAPYとの間に乖離が生じていると指摘。対照的に、マネー・マーケット・ファンドなどの伝統的金融商品は資金を即座に運用に回すことができると述べた。

Stephanie氏は、L2のコスト低下とクロスチェーンインフラの成熟に伴い、チェーン自体はもはや中核的な競争力ではなくなり、将来のDeFiはユーザーのニーズから出発し、個人の実行環境に近い製品を構築すべきだと表明。今後の競争の焦点は共有VaultからMPCウォレットなどのインフラへと移行し、ユーザーが戦略のコントロール権を保持しつつ、プラットフォームが実行とプロセス簡素化を担うべきだと述べた。