美CFTC委員長が無期限契約の論争を明確化：固定満期日がなくても先物の性質に影響せず、資金調達率メカニズムが価格の固定化に寄与

Odaily星球日报 米商品先物取引委員会（CFTC）のマイク・セリグ委員長はXプラットフォームで、市場における無限期先物契約に対する複数の誤解を解消し、最近CFTCが関連契約を承認したことによる論争に応じた。

マイク・セリグ氏は、商品取引法およびCFTC関連規則は、先物契約に固定満期日や受渡日を明示的に必須としていないと述べた。議会がこの用語を明確に定義していないため、先物契約の認定は主に司法判例およびCFTCの解釈に依存しており、固定満期日は必要条件ではない。

「CFTCが承認したBTCPERP契約により、米国ユーザーは250倍のレバレッジを使用できる」という主張に対し、高レバレッジは無限期契約構造そのものの特徴ではなく、以前のオフショアプラットフォームの取引モデルの特徴であり、CFTCの規制下にある無限期先物は、他の規制対象先物商品と同様のレバレッジ制限に従う。

「CFTCが業界参加やフィードバックの機会を与えなかった」という批判に対して、CFTCは2025年4月に「無限期先物」および「24時間取引」に関する公開意見募集を既に実施し、複数のCFTC登録機関を含む業界参加者から100件を超えるフィードバックを受け取った。さらに、資金調達率メカニズムが高いコストを生み出し、市場の不正行為を誘発するとの見解に対しては、伝統的な期限付き先物契約の建玉やロールオーバーなどのコストを考慮すると、無限期先物の資金調達率による年間保有コストは伝統的な先物とほぼ同等である。資金調達率メカニズムは実際には、契約価格を現物市場に固定化し、市場の規律を発揮するのに役立つ。