Spark戦略責任者：ETH市場はrsETHローンによる潜在的な10-15%削減で流動性リスクに直面
Odailyの報道によると、Sparkの戦略責任者であるmonetsupply.eth氏がXプラットフォームで投稿し、次のように述べた。安定コイン市場の流動性が低下し始めている中で、状況はより危険な段階に入っていると考える。ETH市場の約16.5%はrsETHによって裏付けられており、rsETHで裏付けられたローンがメインネットと外部チェーンの両方で損失を均等に負担する場合、emodeでは10%から15%の削減に直面する可能性があり、残りの2%から3%の削減はETH供給者に残され、傘型構造を平準化する。ETH供給者は当然、このリスクを回避するためにできるだけ早く撤退する傾向があるため、利用率は100%に固定され、借入金利は無関係なLSTサイクル（wstETH、weETH）を返済して流動性を解放するための十分なインセンティブとならない。ETHを引き出せないため、USDTなどの安定コインを借りてETHを担保にしているユーザーは、安定コインの借入金利が上昇してもポジションをクローズすることができず、これは市場の健全性を維持する典型的なインセンティブメカニズムを断ち切っている。現在、市場の利用率が100%に固定される2つの不健全なインセンティブが生じている：
1) ETH保有者は健全なLTVを維持するためにポジションをクローズできず、清算者も担保をアトミックに引き出したり売却したりできないため、ETHUSD価格の下落は不良債権を引き起こす可能性がある。
2) USDTを供給するユーザーは保有から撤退するために、他の安定コインの借入を最大化する傾向があり、このポジションは現在（一時的に）正の収益を生み出しているため、撤退コストは低い。条件が悪化した場合、少なくともポジション価値の75%は回収できる。
結論として、これらのプール化/再ステーキング借入市場が正常に機能するためには、あらゆる手段を講じて流動性を維持しなければならない。最近のslope2によるAaveの最大借入金利の弱体化は、悪影響を及ぼしており、連鎖的な市場失敗のリスクを著しく高めている。
