**見解：ステーブルコイン規制の不確実性が銀行の立場をより不利にする可能性、預金は利回り差により移転圧力に直面**

金融テクノロジー企業Mega Matrixの資本市場担当エグゼクティブバイスプレジデント、Colin Butler氏は、ステーブルコインを巡る規制の不確実性が、伝統的な銀行を暗号企業よりも大きな不利な立場に追い込む可能性があると述べた。同氏は、多くの銀行がデジタル資産インフラ構築に多額の資金を投入しているものの、ステーブルコインが預金、証券、独立した支払い手段のいずれと見なされるかが規制上明確になるまでは、取締役会やコンプライアンス部門が全面的な展開を承認することは困難だと指摘した。現在、JPモルガン・チェースが展開するOnyxブロックチェーン決済ネットワーク、BNYメロンのデジタル資産カストディサービス、シティグループのトークン化預金のテストなど、複数の大手銀行が関連する取り組みを進めている。しかし、Butler氏は、規制の曖昧さがこれらの投資の規模拡大を制限しており、一方で暗号企業は長期間グレーな規制環境で運営してきたため、適応能力が高いと指摘した。

さらに、ステーブルコインプラットフォームと銀行預金の間の利回り格差も、資金の移転を促進する可能性がある。Butler氏によれば、多くの取引所はステーブルコイン残高に対して約4％から5％の利回りを提供しているが、米国の平均普通預金口座の利回りは0.5％未満であり、より高い利回りが現れると資金は迅速に移動する傾向があるという。Butler氏はまた、規制当局がステーブルコインの利回りを制限した場合、USDeのようにデリバティブ戦略を通じて利回りを生み出す合成米ドルトークンなど、規制がより少ない構造に資金が向かう可能性があり、それにより資本が透明性の低いオフショア市場に流出する恐れがあると警告した。

一方、Sygnumの最高投資責任者（CIO）、Fabian Dori氏は、銀行と暗号プラットフォームの競争格差は拡大しているものの、短期的に大規模な預金流出が起こる可能性は依然として限定的であると考えている。ただし、同氏は、ステーブルコインが利回りを生むデジタルキャッシュと見なされるようになれば、銀行預金はより明確な競争圧力に直面することになると指摘した。（Cointelegraph）