Matrixport：資金構造と参加度の影響により、ビットコインは短期的に上昇に転じる

Odailyの報道によると、Matrixportは週報を発表し、ビットコインが急落した後、重要な下降目標範囲に達したが、相場は依然として「マクロ環境の改善」と「技術的な修正不足」の間で揺れ動いていると指摘した。成長指標の回復、財政力の強化、米ドルの弱含みは、本来リスク資産を支えるはずであるが、ビットコインは明確で持続可能な反転の確認を未だに示していない。

技術面では、過去に「段階的な反発」と「構造的な下降」を区別するために使用された重要なトレンドラインが既に割れ、失われており、以前のサポートゾーンも上方のレジスタンスに転じている。したがって、最近の反発は下落後の修正的な上昇に似ており、トレンドや構造レベルでの切り替えではない。ポジション構造も同時に上昇圧力をさらに増幅させている：大量の資金がより高い価格帯で参入し、下落期間中のポジション削減は限定的であった。説得力のある新たなナラティブや触媒が不足している状況では、この既存のポジションは有効なサポート源ではなく、上方の供給圧力に転じる可能性が高い。

サイクルの観点から見ると、現在はサイクル後半のトップエリアに位置しているように見える。歴史的に類似した段階では、たとえマクロ条件が改善しても、価格が直ちに下落を止めるとは限らず、しばしばさらに下落や弱気の調整を経験し、最終的に重心がさらに下方に移動する傾向がある。その理由は資金構造と参加度にある：チップが偏って混雑し、参加度が弱まると、高値で参入した資金は反発時に利益確定やリスク低減を志向しやすく、売り圧力が新規資金の受け入れを上回りやすく、マクロの好材料も短期的に持続的な上昇モメンタムに転化することがより困難になる。