摩根士丹利：ウォッシュ率いるFRBは米国債市場の変動を悪化させる可能性

Odaily ニュース モルガン・スタンレーは、ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）が率いる米連邦準備理事会（FRB）は、政策に関する公開コミュニケーションの減少により、米国債市場の変動性を高める可能性があると指摘した。ウォッシュ氏が指名されて以来、トレーダーは主に、FRBのバランスシート規模や政策金利の適切な水準に関する彼の立場に注目している。モルガン・スタンレーのホーンバッハ氏とトビアス氏らは、この元理事が「より小さなバランスシート規模」を好む可能性があり、それが長期国債利回りを短期利回りに対して押し上げ、いわゆるイールドカーブのスティープ化をもたらす可能性があると見ている。

しかし、同行は、ウォッシュ氏率いるFRBはコミュニケーション方法に変化が生じ、それによって投資家の不確実性を高める可能性があり、これが重要なポイントであると考えている。これには、特に連邦公開市場委員会（FOMC）会合前におけるFRB当局者とメディアとの交流の減少や、「ドット・プロット」予測や経済見通しサマリー（SEP）の廃止の可能性が含まれる。

「金融政策におけるサプライズの可能性が高まり、投資家間の将来の政策経路に関するコンセンサスが減少することは、実際の変動率を押し上げるはずです」と、ホーンバッハ氏とトビアス氏は述べた。