華泰証券：FRBは1月から5月にかけて利下げを一時停止し、新議長就任後に1～2回の利下げを予想

Odailyの報道によると、華泰証券のリサーチレポートは、12月の米国の非農業部門雇用者数は5万人増加し、ブルームバーグのコンセンサス予想7万人を下回り、10月から11月の累計下方修正は7.6万人であったと指摘した。失業率は低下したものの、過去2か月の大幅な下方修正により、民間部門の非農業部門雇用者数の3か月平均は2.9万人の低水準に落ち込み、構造はさらに「不均衡」となった。今後については、雇用市場が徐々に改善していくとの見方を維持し、経済成長と雇用の間の「温度差」に注目する。FRBは1月から5月にかけて利下げを一時停止し、新FRB議長就任後に1～2回の利下げを行うと予想する。12月の非農業部門雇用者数の増加は予想を下回り、少数の業種に集中している。雇用拡散指数から見ると、12月は11月に比べて低下した。最近の初回失業保険申請件数は予想を上回るケースが多く、解雇者数は減少し、先行指標であるNFIB企業採用意欲は継続的に改善していることを考慮すると、米国の非農業部門雇用者数の増加は今後回復すると依然予想される。米国の経済成長と雇用市場の間の「温度差」に注目する。FRBの観点から見ると、雇用データは弱いものの、さらに悪化しているわけではなく、FRBは1月の会合で利下げを一時停止し、今後のデータを観察してから判断を下すことを強調すると予想される。したがって、FRBは1月から5月にかけて利下げを一時停止し、新FRB議長就任後に1～2回の利下げを行うと予想される。（金十）