HSBC：米国の規制当局は「トークン化された米国株」をどのように規制するかをめぐってますます分裂しており、TradeFiと暗号通貨業界は明らかに対立する立場を取っている。

Odaily Planet Dailyが報じたHSBCの最近の調査レポートによると、米国の規制当局は「米国株式市場のトークン化」を規制枠組みにどう組み込むかをめぐって激しい議論を繰り広げており、従来の金融機関と仮想通貨企業は規制姿勢に大きな違いを示している。トークン化は、株式、債券、不動産といった現実世界の資産を、オンチェーンで流通可能なデジタルトークンに変換するものであり、こうした取引インフラをどのように定義し、規制するかが論争の核心となっている。

報告書によると、SECの投資家諮問委員会（IRC）会議において、オンチェーン株式取引を従来の取引所と同様に規制すべきかどうかについて明確な意見の相違が生じた。シタデル・セキュリティーズを含むウォール街の企業は、DeFiの規制強化を求め、SECに13ページにわたる文書を提出し、ほとんどの分散型取引プロトコルは本質的に「取引所」の定義を満たしており、同じ規制要件の対象となるべきだと主張した。コインベースの規制政策担当グローバル責任者に代表される暗号資産業界は、分散型取引モデルに対する差別化されたルールを提唱した。

SECのポール・アトキンス委員長は、コンプライアンスとイノベーションのバランスを取る必要性を強調し、キャロライン・クレンショー委員はトークン化された株式に関連する潜在的な投資家リスクについて警告した。HSBCは、規制当局が最終的に、米国市場をターゲットとするオンチェーンの米国株式に対し、従来の取引所よりも大幅に低い規制要件を認める可能性は低いと考えている。

報告書は、SECが「規制サンドボックス」アプローチを採用し、トークン化された株式プラットフォームが厳格な条件下で試験運用を行い、リスクの限界を検証する可能性があることを示唆している。長期的には、政策圧力により、トークン化された株式取引は許可制で完全に規制されたオンチェーン環境へと移行する可能性がある。

HSBCは、TradeFi、DeFi、規制当局は、立場は異なるものの、トークン化市場が急速に拡大しており、規制権限と規制モデルをめぐる争いがその重要性の高まりを強調しているという点では一致していると述べた（CoinDesk）。