Odaily Planet Dailyによると、CITIC Securitiesの調査レポートは、ジャクソンホール中央銀行サミットにおけるパウエル議長の発言は、当社の従来の予想と一致していると分析しています。議長は雇用市場の下振れリスクを強調し、7月の会合で示された「関税インフレは一時的なものだ」という見解を継続し、9月の利下げへの道筋を示しました。当社は、FRBが今年3回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うという従来の見解を維持しています。金融政策枠組みの調整に関しては、FRBは平均インフレ目標を放棄し、柔軟なインフレ目標制度に回帰しました。また、文言を改訂し、「双方向」の雇用市場リスクへの配慮を強調しました。資産市場に関しては、パウエル議長のハト派的な発言が米国株式市場における「利下げトレード」の核心を改めて定義し、「キャッチアップ」型の取引ロジックが今後米国株式市場を支配すると考えています。 2024年7月の「利下げトレード」に類似した、ラッセル2000、S&P500不動産、ナスダック・バイオテクノロジーといった金利敏感セクターの上昇が再び見られる可能性があるという従来の見方を維持します。米ドル指数と米国債利回りに関しては、年内のFRB利下げに対する市場の予想は、当社の予想とは依然として若干異なります。米国債利回りと米ドル指数には、今後若干の低下余地があると予想しています。米国以外の株式市場では、パウエル議長のハト派的な発言とドル安が、世界の株式市場のリスク選好度を高めると予想されます。金に関しては、利下げ期待は金価格にとってプラス材料ですが、ロシアとウクライナの合意の可能性がマイナスに働く可能性には注意が必要です。(金氏)