イーサリアムは2025年12月3日に「Fusaka」と呼ばれる大規模アップグレードを実施します。これは、The MergeとDencunアップグレード以来、イーサリアムにとって3度目のマイルストーンアップデートとなります。Fusakaは、ネットワークのスケーラビリティを大幅に向上させ、トランザクションコストを削減し、ノードの運用効率を最適化することを目的としています。また、アカウント抽象化に関連する機能のアップグレードと最適化にも重点を置いています。

暗号資産市場は最近、大幅な反発を見せ、ビットコインは94,000ドルを突破し、主要水準を上回って安定しています。センチメントと流動性は一時的に回復しましたが、この反発は主にマクロ流動性への期待の改善、パニック売り後の資金の戻り、そしてテクニカルな反発によるものであり、強気相場のシステミックな始まりを証明するには不十分です。

将来的には、予測市場はソーシャルメディア、ニュース、金融端末に組み込まれた「情報価格設定レイヤー」になると予想され、起業や投資の機会は主にルールとオラクル、流動性と資本効率、流通と相互作用、コンプライアンスとAI統合などの重要なインフラ領域に焦点が当てられるようになるでしょう。

2025年末までに、仮想通貨市場はマクロ経済要因の強い影響を受け、激しいボラティリティの局面を迎えるでしょう。ビットコインは依然として9万ドルの高値圏にあるものの、2020年のパンデミック以降、市場心理は極度の恐怖感にまで落ち込んでいます。ETFの1日での大規模な流出、クジラと個人投資家による損失を伴う売却の構造的な転換は、強気相場のさなかに典型的な「チップの再分配」を形成しています。

このレポートでは、Zcash (ZEC) の急騰を出発点として、プライバシー コイン セクターの技術的進化、評価の再価格設定、中長期の投資ロジックを体系的に分析します。

2025年11月、暗号資産市場は構造的な転換点を迎える。財政不況と金利のピーク後、流動性は民間部門に回帰し、リスク資産はより分化され、米国政府閉鎖の影響で米国財務省一般会計（TGA）は資金の受け入れのみとなり、引き出しは行われなくなる。残高は約8,000億ドルから1兆ドル以上に拡大し、これは市場から約2,000億ドルの流動性が引き出され、銀行システムの資金逼迫を悪化させることを意味する。

2025年にCoinbaseとCloudflareが共同で立ち上げたx402プロトコルは、30年間使用されていなかったHTTP 402ステータスコードをアクティブ化することで、インターネットのネイティブ支払いレイヤーを構築することを目指しています。

ステーブルコインは「暗号通貨ネイティブ決済チップ」から「グローバルデジタルドルインフラ」へと進化しました。

2025年第4四半期を見据えると、市場は「リスク再評価」と「レバレッジ解消」のサイクルに入り、全体的なボラティリティは高止まりする可能性が高い。BTCとETHは、主要なサポートレベルで底値を目指す可能性がある。

Web3 は自己ホスト型で、オンチェーンで検証可能であり、グローバルにアクセス可能であり、オラクル、部分的な清算、統一された担保、および資金の再利用によって資本効率を向上させます。

美联储主席鲍威尔在9月降息25个基点后强调，美国货币政策依旧处于微妙平衡：一方面，通胀虽回落至接近目标，但仍面临粘性风险；另一方面，就业增长放缓，劳动市场的疲态逐步显现。

数字资产金库（Digital Asset Treasury，DAT）近年来成为资本市场与加密市场交汇的一种全新现象。

本研报在回溯2019/2020/2024三轮降息期的基础上，结合最新就业与通胀数据、美元与黄金的价格信号，以及ETF申赎与稳定币供给等高频指标，提出“降息=条件触发而非单一催化”的核心判断。

过去两年，去中心化衍生品赛道迎来爆发式增长。随着CeFi的监管与信任危机不断显现，用户对于“高性能、透明、可验证”的链上衍生品平台需求快速上升。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放明显鸽派信号，暗示9月大概率降息25个基点。市场对降息预期的概率一度升至91.1%，推动风险资产集体反弹。