A century-old interlocking directorate law is back in play as a16z faces an antitrust investigation
- Core Thesis: The U.S. Department of Justice is conducting an antitrust investigation into venture capital firm Andreessen Horowitz (a16z), centering on whether its investing partners improperly hold simultaneous board seats at competing AI and data companies (such as Databricks and Fivetran), potentially violating the "interlocking directorate" provisions of antitrust law.
- Key Elements:
- The investigation targets a16z co-founder Ben Horowitz (Databricks board member) and partner Martin Casado (Fivetran board member), with the two companies competing directly in data collection and analytics services.
- The probe began roughly a year ago, roughly coinciding with the DOJ's merger review of Fivetran's acquisition of dbt labs. That deal was approved without conditions, but the investigation continues.
- The DOJ is invoking a rarely used 1914 statute that prohibits individuals or institutions from simultaneously serving as directors of two directly competing companies. a16z itself, as an institution, could also become a target, though it may raise defenses.
- The typical resolution for such investigations is requiring the directors in question to resign. Over a dozen corporate directors have stepped down under the Biden administration as a result.
- a16z maintains close ties with the Trump administration, having donated millions to Trump-aligned organizations and successfully lobbied to roll back multiple AI safety oversight provisions, making this investigation politically sensitive.
- a16z manages $90 billion in assets, recently closed a $15 billion fundraising round, and has invested billions into AI companies including Cursor, ElevenLabs, SpaceX, and OpenAI. Meanwhile, Databricks just completed a $5 billion funding round at a $190 billion valuation.
原文作者：Josh Sisco、Natasha Mascarenhas、Sarah Frier，彭博社
原文编译：Saoirse，Foresight News
据知情人士透露，美国司法部正对风险投资公司 Andreessen Horowitz（a16z）启动反垄断调查，核心争议为该机构投资合伙人是否不当兼任相互竞争的人工智能企业董事。相关消息人士因讨论未公开信息要求匿名。
a16z 旧金山办公楼。摄影：Smith Collection/Gado/Archive Photos
涉事企业为全球估值最高的私营科技公司之一 Databricks Inc. 以及 Fivetran Inc.，两家企业均由 Andreessen Horowitz 出资支持。Andreessen Horowitz 联合创始人 Ben Horowitz 担任 Databricks 董事，合伙人 Martin Casado 出任 Fivetran 董事。两家企业主营业务一致，均为企业提供海量数据收集、整理与分析服务。
Martin Casado 同时曾任职同类企业 dbt labs 董事会，这家公司已于 6 月被 Fivetran 收购。知情人士表示，司法部针对这笔去年 10 月对外公布的并购交易开展了长达数月审查，最终无条件批准该收购。
消息人士称，这项持续近一年的调查此前从未对外披露，启动时间与上述并购审查大致同步，即便收购交易完成，调查仍在持续推进。
Databricks 与美国司法部发言人拒绝发表评论；Andreessen Horowitz、Fivetran 的发言人并未回应媒体的置评请求。
处理此类调查的常规方案，是要求董事辞去其中一家竞争企业董事会职务。拜登政府时期多起同类案件均采用该解决方式，包括 Live Nation Entertainment Inc. 在内十余家企业的相关董事均选择离职，消除利益冲突。
与白宫之间的联系
Andreessen Horowitz 与第二届特朗普政府往来密切，针对这家机构的调查因此格外受关注。该机构已经和白宫建立联系，其科技投资组合有望受益于宽松监管政策，Andreessen Horowitz 团队部分成员正在华盛顿积极推动相关政策落地。
据彭博消息，2024 年，Ben Horowitz 与另一位联合创始人 Marc Andreessen 分别向支持当时总统候选人特朗普的组织捐赠数百万美元。同时该机构是 AI 政策领域重要发声方，成功推动本届政府撤销多项人工智能应用安全管控条款。2024 年下半年，Ben Horowitz 还向支持民主党总统候选人 Kamala Harris 的超级政治行动委员会捐赠 250 万美元。
知情人士表示，司法部尚未确定调查后续处置方案，本次调查最终有可能不采取任何行动。
本次调查延续了拜登政府时期的监管重点：启用极少援引的 1914 年法案打击「连锁董事」现象，也就是个人或机构同时担任两家直接竞争企业董事会成员。
在前助理总检察长 Jonathan Kanter 主导下，司法部曾多次要求相关董事辞去董事职务，化解连锁董事风险。2021 年，时任 Endeavor Group Holdings 首席执行官 Ari Emanuel 退出 Live Nation 董事会；2022 至 2023 年间，另有十余家企业的董事陆续卸任。
竞争企业董事会任职争议
不过本次针对 Andreessen Horowitz 的调查存在特殊之处：引发争议的并非单一自然人，而是该机构多名合伙人分别在竞品企业担任董事。相关法律条文同时适用于个人与企业，已有少数法院认同这一解读，但 Andreessen Horowitz 仍可凭借这一点抗辩政府提出的指控。
截至今年 1 月，Andreessen Horowitz 管理资产规模达 900 亿美元，是全球资金实力最强的风投机构之一。该机构近期完成规模 150 亿美元的基金募资，为史上最大单笔募资，资金将投向全赛道初创企业。Andreessen Horowitz 已向多家人工智能初创企业投入数十亿美元，投资标的包括刚刚被 SpaceX 收购的代码开发初创公司 Cursor、语音 AI 企业 ElevenLabs。它同样是 6 月完成上市的 SpaceX 主要投资方，同时布局计划近期启动 IPO 的 OpenAI。
Databricks 也是 Andreessen Horowitz 投资组合内具备上市潜力的企业。自 2013 年 Databricks 一轮 1400 万美元融资起，Ben Horowitz 持续领投，手握潜在数十亿美元回报。Databricks 上周宣布完成 50 亿美元新一轮融资，企业估值达到 1900 亿美元。
