Deconstructing the Revenue Structure of Meme "Shovel Sellers": How Do Pump.fun, GMGN, and Others Earn Tens of Millions of Dollars Monthly?

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

今年以来，加密市场整体表现低迷，山寨币更是大面积拉跨。此前活跃的二级 Alpha 社区、空投社区讨论热情明显下降，但 Meme 算是少数例外。

相比此前的牛市行情，今年很少再出现某 Meme 发币后短时间内市值突破 5000 万美元、甚至上亿美元的“速通盘”，暴富神话也逐渐成为一个陌生的词汇。但 Meme 市场依然时不时会出现新的热点。从 Robinhood Chain 上走红的 CASHCAT，到近期 BNB Chain 上股票 Meme 币 MarsCoin，仍在吸引不少社区关注。

热点还在，围绕 Meme 创建、交易等的平台和钱包自然持续有人在使用。那么，当“P 小将”靠 Meme 暴富的机会越来越少，这些平台依靠用户持续发币、交易，究竟还能赚多少钱？

Odaily星球日报将从代币发行平台和 Meme 交易工具两个维度入手，拆解目前 Meme 赛道主要平台的收入来源，以及近 30 天收入情况。（下文数据均来自 DefiLlama。）

Pump.fun 们，承接新币的第一轮交易需求

Pump.fun：近 30 天收入超 3400 万美元

虽 Meme 行情远不及牛市，但 Pump.fun 仍可月入超 3000 万美元，赚钱能力甚至超过了 Hyperliqud。截至 8 月 11 日，Pump.fun 近 30 天收入为 3468 万美元。同期平台交易量为 17.18 亿美元。

Pump.fun 的收入核心来自平台上新币的持续交易。目前用户创建代币本身免费，但在 Bonding Curve 阶段买卖需要支付交易费。按照 Pump.fun 最新费率，Bonding Curve 每笔交易总费率为 1.25%，其中 0.95% 归协议、0.30% 分配给代币创建者。此外，代币从 Pump.fun 毕业进入 PumpSwap 时还会收取 0.015 SOL 的毕业费用。

Flap：近 30 天收入超 550 万美元，九成来自 BNB Chain

近期 BNB Chain 股票 Meme 热潮，也让 Flap 吃到了一波红利。截至 8 月 11 日，Flap 近 30 天收入为 558 万美元，其中 505 万美元来自 BNB Chain，占比超过九成；Robinhood Chain 贡献 52.9 万美元。同期平台交易量为 9.08 亿美元。

Flap 与 Pump.fun 类似，同样采用 Bonding Curve 机制，新发行代币在完成曲线阶段后再迁移至 DEX。不同之处在于，Flap 除了普通代币，还支持发行 Tax Token，创建者可以为代币设置交易税率。近期走红的股票 Meme 币 MarsCoin，便是通过 Flap 发行的 Tax Token（注：DefiLlama 统计的收入仅包含协议费率部分，未将 Tax Token 自身设置的交易税计入）。

收入方面，Flap 最直接的收入来源仍是新币在 Bonding Curve 阶段产生的交易手续费。目前 BNB Chain、Robinhood Chain、X Layer 和 Monad 上的基础协议费率均为 1%，用户每次在 Bonding Curve 上买卖代币，平台都会从中收取费用。

Pons：近 30 天收入近 500 万美元，一度为 Robinhood Chain 代币发行平台龙头

Robinhood Chain 上 Meme 热度爆火后，Pons 很快成为生态内最主要的 Meme 发行平台之一。7 月 15 日，Pons 单日发行代币超过 1.5 万个，首次升至 Robinhood Chain 代币发行平台首位，并在此后约半个月保持领先，直到近几日才被 Pool.trade、Flap 反超（下图中绿色为 Pons；粉色为 Pool.trade、紫色为 Flap）。

代币发行量快速增长，也直接转化成了平台收入。截至 8 月 11 日，Pons 近 30 天平台产生 1876 万美元手续费，其中归属于协议的收入约为 499 万美元。按照其 V1 阶段 1% 的交易手续费粗略反推，平台总交易量约为 18 亿美元。

Pons 是 Robinhood Chain 上原生代币发行平台，用户可以直接创建并交易 Meme 币。近期平台已经上线 V2，新币首先通过 Bonding Curve 完成早期交易，达到毕业条件后进入 Uniswap V4，后续交易产生的手续费仍按照 Pons 设定的规则进行分配。

Pons 的收入主要来自发币及交易两个环节。V1 中，每创建一个代币需要支付 0.0005 ETH，平台发行代币的交易则收取 1% 手续费，手续费并非全部归 Pons 所有，约 70% 分配给代币创建者，协议保留约 30%。V2 上线后，收入来源进一步覆盖发币费用、Bonding Curve 阶段交易手续费，以及代币毕业进入 Uniswap V4 后产生的交易手续费（同样沿用创建者约 70%、协议约 30% 的分配比例）。

值得一提的是，Pons 会将协议收入中的一部分用于 PONS 回购销毁。根据官方文档，目前计划将 80% 的协议手续费用于回购并销毁 PONS，剩余 20% 用于基础设施及团队运营。

GMGN 们，靠高效的交易工具赚“P 小将”的手续费

GMGN：近 30 天收入近 2000 万美元，主要贡献来源于 Robinhood Chain 

相比代币发行平台，GMGN 并不参与代币创建，而是围绕 Meme 交易提供行情、监控和下单工具，并从用户交易中获得收入。

截至 8 月 11 日，GMGN 近 30 天交易量为 25.84 亿美元，共产生 2387 万美元手续费，扣除邀请返佣后，最终归属于 GMGN 的收入约为 1981 万美元。其中 Robinhood Chain 贡献 1167 万美元收入，BNB Chain 和 Solana 分别贡献 493 万美元和 241 万美元，Robinhood Chain 已经成为 GMGN 当前最大的收入来源。

GMGN 的赚钱方式也比发币平台更加直接——用户每通过 GMGN 完成一笔交易，平台收取交易金额 1% 的手续费（部分手续费会通过邀请返佣等方式重新分配给用户）。例如买入价值 1 SOL 的 Meme 币，GMGN 会收取 0.01 SOL；跟单交易同样按照这一标准收费。

Axiom：近 30 天收入超 1400 万美元，收入几乎完全来源于 Solana 链

与 GMGN 类似，Axiom 同样是 Meme 玩家常用的链上交易工具，提供代币发现、行情分析、钱包追踪、X 监控以及一键买卖等功能，核心市场仍在 Solana。

截至 8 月 11 日，Axiom 近 30 天交易量约为 13.37 亿美元，产生 2391 万美元手续费，扣除邀请返佣和用户交易返现后，最终收入约为 1467 万美元。其中 2384 万美元手续费来自 Solana，BNB Chain 仅贡献约 6.6 万美元，收入几乎完全来源于 Solana 链上交易。

Axiom 的收入来源主要从用户通过平台完成的每笔交易中抽取手续费。Axiom 基础交易费率为 1%，同时设置了与交易量挂钩的返现机制，用户交易等级越高，返还比例越高，目前实际净费率约在 0.75% 至 0.95% 之间。此外，Axiom 还会将部分手续费支付给邀请人。

fomo：近 30 天收入近 880 万美元，收入来源于 Solana 现货交易

上周末，一条关于“Pump.fun 斥巨资挖竞争对手 fomo 墙角”的八卦在海外 Meme 社区疯传（相关内容可阅读：2 万美元签约费+3 万美元月薪，Pump.fun 挖 FOMO 墙角的背后）。截至 8 月 11 日，Fomo 近 30 天产生 948 万美元手续费，其中归属于协议的收入约为 879 万美元；同期现货交易量约为 6.17 亿美元，此外还有约 3.6 亿美元的永续合约交易量。

与 GMGN、Axiom 偏向专业链上交易终端不同，fomo 更强调社交交易，用户可以在平台内查看其他交易者的操作、排行榜和实时交易动态，并直接完成 Meme 等代币的买卖和跟单。目前其现货交易主要集中在 Solana，近 30 天约 864 万美元收入来自 Solana 现货交易，Hyperliquid 永续合约则贡献约 15.3 万美元。

fomo 的收入同样主要来自交易抽成。根据平台最新服务条款，现货买卖最低按照每笔交易金额的 0.5% 收费，同时设置每笔最低 0.95 美元的手续费；永续合约交易则额外收取 0.05% 的平台费用。由于 Meme 玩家中小额、高频交易较多，每笔 0.95 美元的最低收费也构成了 fomo 收入的重要来源。