一、全球巨头入局，香港创新破局

当华尔街巨头通过 BUIDL 基金等工具在 RWA 代币化领域建立机构端先发优势时，香港同步在零售市场开启标准化金融资产的破冰之旅 ——

2025 年初，数字资产金融服务集团 HashKey Group 与博时基金（国际）有限公司联合推出的港元及美元货币市场 ETF 代币化方案，获得香港证监会（SFC）批准。作为亚洲地区较早获监管背书的代币化货币市场 ETF，该方案被香港金管局（HKMA）列入 Ensemble 监管沙盒的 RWA 创新项目，其操作模式为行业提供了参考：

• 尝试将传统低风险基金与区块链技术结合，探索合规路径；
• 实践 24 小时全球交易机制，在成本压缩（约 60%）和投资门槛（10 港元）上做出调整；
• 其代币化模式为内地跨境基金的同类操作提供了可借鉴的模板。

香港通过这类项目向市场传递出信号：RWA 的重要方向在于标准化金融资产，只是当前市场注意力更多集中在非金融资产代币化领域。

二、万亿级金矿，为何无人掘镐？

当市场目光被新能源、农产品等非金融资产代币化吸引时，一个真正的财富黑洞正在被集体

当同行用链上结算吃掉 3 天跨境流程时，你的资金周转是否还在生死线上挣扎？

当 0.3%成本结构成为未来行业新基准时，你的 6%通道费还能吞噬多少利润？

当 RWA 合规窗口快速收窄时，你的跨境金融是选择进化还是消亡？

忽视：据行业测算，内地现存超 2.1 万亿人民币的跨境投资基金（包括 QDII 等机制），若通过香港实施代币化，仅交易成本压缩和流动性释放就能创造近 3000 亿的年化收益空间。它们具备天然估值透明、合规框架成熟的核心优势。可惜当下 90%的企业仍在围观“链上猕猴桃”而错失金砖。标准化金融资产——债券、基金、REITs——才是 RWA 的终极战场，

从华夏基金的实践看行业突破

在标准化金融 RWA 领域，华夏基金（香港）于 2024 年进行了一次实践：以货币市场基金为底层资产，通过以太坊公链技术发行代币化基金，在操作中呈现出一些新特点：

• 尝试 24 小时全球交易，突破传统基金申赎的时间限制；
• 借助区块链自动化清算减少中介环节，使成本有所降低（约 70%）；
• 该产品在市场上获得一定认可，体现出部分投资者对这类模式的需求。

其代币化份额的跨境结算时间较传统流程大幅缩短，这一案例也从侧面反映出香港标准化金融 RWA 生态的逐步发展。

三、香港的监管创新已成全球范本

华夏基金与博时基金（国际）联合 HashKey 的实践案例，背后是香港为 RWA 打造的监管体系 —— 这套体系正被新加坡、迪拜等金融中心参考：

• 牌照透明化：SFC 对虚拟资产平台实施「前置式监管」，持牌机构信息实时更新于官网；
• 法律无缝衔接：《证券及期货条例》第 571 章修订案直接将代币化资产纳入「证券」定义，消除合规模糊地带；
• 沙盒工业化：HKMA 的 Ensemble 项目将测试周期压缩至 45 天（仅为新加坡 1/3），且允许跨机构链上资产互通；
• 风控三位一体：要求托管方（如渣打银行）、律所（如金杜）、审计所（如普华永道）同步上链存证。

当企业还在担忧 RWA 合规风险时，香港的「监管 - 技术 - 生态」架构已为行业提供了一套可参考的信任框架。

四、B 端企业如何抢占先机？

任何持有债券、基金份额等跨境资产的企业，都有机会借香港跳板切入赛道——标准化金融资产 RWA 绝非巨头专利！但需通过四重合规验证：

资产筛查：梳理企业持有的标准化金融资产

沙盒预演：通过 HKMA Ensemble 官网提交测试申请；

牌照核验：要求技术方出示 SFC 牌照编号及链上审计地址；

流动性沙盘：与持牌交易所预设代币-实体资产双向兑付机制（如挂钩美债的自动做市模型）。

香港 SFC 数据显示，2024 年 Q 1 新增 RWA 基金备案同比激增 240%。部分头部企业已通过代币化基金将跨境成本压至 0.3%，而你的企业若仍被困在 6%手续费的泥潭中——生存倒计时：

致命三问：

① 当同行用链上结算吃掉 3 天跨境流程时，你的资金周转是否还在生死线上挣扎？

② 当 0.3%成本结构成为未来行业新基准时，你的 6%通道费还能吞噬多少利润？

③ 当 RWA 合规窗口快速收窄时，你的跨境金融是选择进化还是消亡？