本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
加密市場場場內結構性力量、產業前景及政策、美國經濟就業數據（暨美聯儲利率決議）、資金供給、宏觀金融走勢及地緣政治衝突等共同影響了投資者情緒，決定了 BTC 價格的短期、中期和長期價格走勢。其中，對短期價格影響的因素又以資金供給和地緣政治衝突為主。
本週 BTC 價格走勢是場內結構性力量和地緣政治衝突的典型遊戲。
在美經濟及就業數據中性偏好的背景下，內部結構性力量配合資金持續流入推動 BTC 在周初再次突破 11 萬美元， 6 月 13 日之後伊以衝突突然升級推升全球資金避險情緒升溫，導致全球股市及 BTC 價格突然下挫。最終 BTC 全週微跌 0.18% ，但振幅達 7.47% ，縮量收十字星。
目前，美國經濟「軟著陸」和「通膨低於預期， 9 月降息」已被充分定價，BTC 價格重回「地緣政治衝突加劇-避險情緒升溫-風險資產價格下跌」的框架之中。
短期 BTC 走勢取決於「地緣政治衝突」的進展狀況。如果衝突加劇甚至升級，包括 BTC 在內的風險資產將保持震盪甚至向下定價；如果衝突緩和，則權益資產可能逐步收復跌幅。
政策、宏觀金融及經濟數據
根據媒體報道，伊朗核子技術正處於突破關口，如突破成功便可以在短時間內完成核武的生產。
6 月 12 日，聯合國核子技術委員會通過決議，認定伊朗自 2019 年以來多次未能履行核不擴散義務，包括未向 IAEA 提供充分合作、存在未申報的核子材料和活動等。這被視為對伊朗核計畫的批評，並為西方國家施壓提供了基礎。
6 月 13 日，以色列對伊朗發動大規模空襲，目標包括核設施及軍隊高層，最終大致伊朗核設施明顯受損， 20 多名軍隊高層和 6 名核科學家喪命。
6 月 13 日晚間及 14 日晨，伊朗於發動報復行動，發射約 150-200 枚彈道飛彈，分四波攻擊以色列軍事目標，包括特拉維夫的基里亞軍事總部。伊朗革命衛隊聲稱打擊了數十個目標，包括空軍基地。
目前，美國並未直接參與雙方衝突。 15 日，美俄兩國總統以電話會議交換了意見，並認為這場衝突應該結束。但衝突料可能仍將持續數週。
伊以衝突升級，導致原油價格大幅攀升，布蘭特原油由 63 美元/桶最高攀升至 76.26 美元/桶，目前已回落至 73.58 美元/桶。同時，黃金價格快速攀升，接近歷史高點。
原油價格的大幅上漲，令市場對美國通膨上行最終降息再度延後的憂慮上升，並成為推動美股下跌的直接原因。
事實上，在本次伊以衝突之外，美國本周公布的重要經濟及就業數據略微向好，足以支撐美股小幅向上。
週三，美國公佈的 CPI 數據顯示， 5 月未季調 CPI 年率為 2.4% ，低於預期的 2.5% 。週四，公佈的 6 月 7 日當周初請失業金人數為 24.8 萬，稍高於預期的 24 萬，PPI 年率 2.6 ，符合預期。這些數據強化了降息預期。而週五公佈的一年期通膨率預期初值為 5.1% ，大幅低於預期的 6.4% ；6 月密西根大學消費者信心指數初值為 60.5 ，大幅高於預期的 53.5 。這些數據表明，市場對通膨的預期正在下降，利好聯準會降息。
因為定價相對充分，這些數據只是小幅推高了美指。而伊以衝突加劇，成為主導市場的主要交易點。
衝突爆發之後，油價和黃金大幅上漲，美三大股指回吐了漲幅，BTC 也自 11000 美元大幅跌落至 10000 美元附近，之後伴隨 BTC Spot ETF 通道資金的持續流入，在周末重新反彈至 105000 美元左右，表現出較強的韌性。
短期 BTC 走勢基本上取決於「地緣政治衝突」的發展。中長期則風險較小。
加密市場
本週，BTC 開於 105784.41 ，收於 105599.25 ，全週微跌-0.18% ，振幅 7.47% ，成交量有所萎縮。
週一，BTC 大漲 4.27% 再次上攻 110000 美元關口，之後 2 日徘徊於關口附近，再之後隨伊以衝突驟然加劇，於週五最低跌至 102746.01 美元，之後重新反彈至 105000 美元附近窄幅震盪。
以技術指標來看，BTC 依然運行於「川普底」之內，繼上週後本週五再次下探了「多頭市場第一上升趨勢線」的支撐。成交量再次萎縮。
合約開倉規模持續萎靡，已跌破 700 億美元，場內借貸費率也處於收斂狀態，均顯示在歷史新高突破時交易各方信心不足，受地緣政治衝突影響暫時退出交易的規模越來越大。
在交易行情寡淡之際，更多美國公司正在加入囤積 BTC 及其他加密資產的遊戲中。知名 MEME 股 GME 宣布其私募零息可轉換優先票據的定價，並將募集規模從17.5 億美元增加到22.5 億美元。 SharpLink Gaming 週五宣布已購買176, 270.69 ETH （4.63 億美元），成為繼以太坊基金會之後第二大已知持有者。但消息宣布後，兩者股價均大幅下跌。
此外，沃爾瑪和亞馬遜等零售公司正在考慮推出由美元支援的穩定幣，以減少支付摩擦、加快結算速度並降低與傳統金融管道相關的成本。
下週，美國參議院 GENIUS Act（穩定幣法案）進行最終投票。
拋壓與拋售
長短手持倉結構是加密市場內部結構性力量的基本支撐。自 3 月市場大調整以來，長手再次開啟增持模式，本週延續了這一趨勢，大約有 3.2 萬枚 BTC 進入長手持倉。
長手增持，短手再次成為地緣政治衝突時的拋售來源，本週其總計拋售了 13708 枚 BTC。總體而言，轉入交易所的 BTC 仍處於持續下降之中，這顯示出目前的持倉結構更傾向於收集和長期持有籌碼，而情緒波動較大的短手群體目前整體仍然處於低位浮盈（8% ），所承受壓力並不大。
加密市場結構性力量仍然穩定且強大，成為支撐 BTC 價格及走勢的根本力量。
資金進出
除內部的結構性力量以外，資金流入亦成為本週 BTC 價格保持相對強勢的外部原因。
穩定幣、BTC Spot ETH 及 ETH Spot ETH 流入流入統計（週）
根據 eMerge Engine 數據，本週加密市場總計流入 32.27 億美元，其中穩定幣 13.14 億，BTC Spot ETF 13.84 億，ETH Spot ETF 5.30 億。
BTC Spot ETF 通道資金結束了兩週的微量流出趨勢，而 ETH Spot ETF 通道則迎來今年以來單週最大流入規模。
週期指標
根據 eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.625 ，處於上升期。
EMC Labs
EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和資料科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及資料探勘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
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