每周編輯精選 Weekly Editor's Picks（1003-1009）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-10-10 10:58 (UTC+8)

本文約3821字，閱讀全文需要約6分鐘

優質深度分析文章及一週熱點惡補。

AI總結

展開

核心觀點：美股市場廣度與指數出現約12%背離缺口，彌合方向取決於美債波動率走向；AI資本循環網絡加速形成，同時加密行業監管格局因SEC人事變動進入新階段。
關鍵要素：
1. 10年期美債收益率升至5.34%，創2002年以來新高，三季度走出32年來最陡單季漲幅，標普500可能下探6800至7300點區間。
2. AI公司相互投資形成算力、訂單與資本循環網絡，股權、貸款、長期採購承諾被裝進同一份交易。
3. 「加密媽媽」Hester Peirce卸任SEC委員，SEC進入兩人時代，代幣發行規則、託管規則等多項工作仍在途中。
4. OKX遞交申請瞄準SEC創新豁免通道，但新規要求代幣化股票必須帶真實分紅和投票權，離岸合成型產品不達標。
5. 2021年市值前100代幣中僅8個於2025年創下市值新高；Meme幣與山寨幣市值比率降至歷史低點0.027。
6. BitMine以太坊持倉逼近5%上限，質押產出代幣給硬性上限帶來難題，或需出售部分ETH維持比例。

資訊流太快，深度分析文章容易被熱點淹沒。「每週編輯精選」欄目將這些有判斷價值的內容從海量資訊裡撈出來，幫你濾掉噪音，留下洞察，帶來啟發。

宏觀局勢

一半的股票已進入熊市，美股走到「十字路口」，關鍵看美債波動率

當前美股市場的廣度與指數價格之間存在約 12%的背離缺口，這一分歧必須以某種方式彌合——要麼指數回調向下與市場廣度「會師」，要麼債券波動率降溫、個股補漲推動指數繼續走高。兩條路，方向截然相反，而最終裁決者只有一個：美債市場。

如果債券波動率無法平息，標普 500 可能在未來一個月內下探至約 6800 至 7300 點區間，隨後才有望迎來年末反彈；若債券波動率率先降溫，個股補漲將推動指數與廣度共同走高。

美債 5.34%：誰在賣，賣的是什麼信號

10 年期美債收益率衝上 5.34%，創 2002 年以來新高，三季度走出了 32 年來最陡的單季漲幅。

這輪拋售疊加著三股力量——政策信譽的重新定價、利息帳單的供給壓力、倉位擁擠的放大效應。

美債遭大幅拋售，科技板塊反而持續上漲，市場到底在交易什麼？

市場可能正在為未來更強的經濟增長，以及大型科技公司持續擴張 AI 基礎設施所產生的資本需求重新定價。在這一框架下，較高的利率與強勢的 AI 股票並不必然矛盾，因為投資者可能相信，未來盈利增長足以抵消融資成本和折現率上升的影響。

投資與創業

Peter Thiel 專訪：停滯五十年，AI 是文明最後的自救嗎？

過去五十年的西方其實一直在原地踏步。99% 的領袖徹底無能。AI 不是錦上添花的技術奇蹟，而是文明打破零和泥潭、避免代際契約崩塌的最後一次自救。

比特幣牛市能跌多狠？復盤 BTC 歷次牛市大回調與最大跌幅

三成回撤是上漲週期的常規成本。五成回撤同樣有先例。當前位置介於兩組極端之間。

本輪週期的最大跌幅明顯收斂。恢復時間比跌幅更難預測。

美聯儲下一次議息會議定於 10 月 27 日至 28 日，而 ETF 資金流在 8 月下旬才由淨流出轉為淨流入，方向是否延續將決定這輪反彈的資金基礎。

知名交易員 Kyle：哪些加密資產值得長期持有？

投資策略：選對資產，拉長週期。舉例：定投 HYPE，投資 ENA。尋找投資機會：先看賽道，再看團隊。

六個重點賽道與投資標的：AI 推理（來自加密行業之外的真實需求，首選 VVV 和 ORBIO），代幣化股票與 RWA（首選 BP），DAT（折價與基本面改善帶來的機會，首選 USDE），隱私賽道（關注 ZEC），永續合約 DEX（走向主流的增長機會，首選 LIT、HYPE），穩定幣（還是 USDE）。

2030 韓國加密市場：機構入場的時機與打法

機會點在：韓元穩定幣、支付和 RWA。可供選擇的路徑分為：國內戰略——建設內部基礎設施；離岸戰略——立即開展全球分銷。

Aave 擬設開曼基金會，DAO 還能控制協議嗎？

商標、域名及代碼庫等歸基金會，治理歸 DAO。

AI & 存儲

AI 公司開始相互投資：算力、訂單與資本形成循環網絡

雲服務商投資模型公司，後者再用獲得的資金購買雲服務；模型公司投資算力供應商，以便鎖定未來的計算資源；兩家公司既相互採購，也相互持股。這種關係在傳統產業裡早有先例，AI 把它推到了更大的規模。

芯片、數據中心、雲計算和基礎模型需要連續投入巨額資本，訂單週期又很長，供應商和客戶很難只靠一次採購合同建立合作。股權、貸款、長期採購承諾和算力預留開始被裝進同一份交易裡。投資決定帶來訂單，訂單又支撐收入和估值，產業鏈上的公司逐漸形成一張同時連接資本和商業往來的網絡。

AI 數據中心陷入「電荒」：電力缺口全解析，哪些半導體股票風險最大？

電力缺口是淨值，不是毛值。併網排隊是最硬的約束。頭部芯片廠商擁有調度權。二級元件承擔了時間風險。延期不等於需求消失。

預測市場

Hyperliquid 的預測市場，為什麼追不上 Polymarket？

和 HIP-4 最像的東西不是 Polymarket，而是掛在你永續倉位旁邊的一張期權單；任何人質押 50 萬枚 HYPE 就能開市場；結算條件在第一筆交易之前就寫死在模板裡；進場免費，離場收大約千分之一，和 Kalshi、Polymarket 的收費方式正好反過來。

設計是它最好的地方，問題在規模。

政策和穩定幣

「加密媽媽」Hester Peirce 離場，SEC 監管進入兩人時代

加密媽媽」 Hester Peirce 卸任美國 SEC 委員，身後只剩主席 Paul Atkins 與委員 Mark Uyeda 兩人，且均為共和黨人，SEC 正式進入「兩人時代」。

Hester Peirce 多年的主張，如今正在變成文件；當年安全港的思路，已經能在 SEC 的提案、豁免和指引中看到。

但大多工作還在途中：Regulation Crypto Assets（代幣發行規則）、託管規則、過戶代理人規則現代化、Innovation Exemption（創新豁免）。

CeFi & DeFi

SEC 開閘，OKX 闖美：代幣化股票必須「真股票化」，離岸打法臨考

OKX 的代幣化美股已經鋪到 70 多隻標的，卻一直被擋在美國用戶門外；這次遞交申請，瞄準的正是 SEC 9 月剛開出的「創新豁免」通道。

關鍵在於，新規要求代幣必須帶真實的分紅和投票權，OKX 離岸賣的合成型產品並不達標。

對投資者而言，真正值得盯的是它在美國拿出什麼結構，以及與紐交所母公司 ICE 合資的 OKXICE 何時拿到牌照。

BitMine 已經把質押作為以太坊國庫收益的重要來源。但質押產出代幣，也給 Lee 設定的硬性上限帶來難題。

BitMine 尚未確定該如何處理這部分超額代幣。可選方案包括：預留更少的增持空間、調整質押獎勵處理方式，必要時出售部分 ETH，維持持倉比例不超上限。

多生態

Robinhood Chain 退潮進行時，生態平穩期背後四大主因是？

近三個月風頭正勁的 Robinhood Chain Meme 熱潮悄然退燒，鏈上交易量和手續費收入同步回落。細究其背後原因，或許與 Rug 盤頻發、幣股 Meme 限制、創新玩法乏力以及增量市場轉化受制等原因有關。

安全

知名白帽黑客，暗訪華人洗錢團隊實錄

ZachXBT 介紹了自己是如何偽裝成需要洗錢的客戶，與該團隊成員進行溝通的細節。在獲取了該團隊成員的信任後，ZachXBT 從對方口中獲悉，該團隊曾親手洗掉了 Bybit 近 15 億美元被盜資金中的絕大部分。ZachXBT 還在調查取得一定線索後，協助凍結了部分被盜資金，並已將線索對接給執法部門。