2026股票衍生品爆發式增長：加密交易所格局和關鍵趨勢｜RootData Research

作者：RootData

引言

2026 年，股票衍生品正從加密市場的邊緣品類躍升為核心引擎之一。

據 RootData 對主流樣本交易所的監測數據，2026 年 1月–8 月（統計截止 25日）股票衍生品（合約）累計交易規模近 1.75 萬億美元， 單月交易規模已從 1 月的百億美元增長至超 6000 億美元。市場熱點從黃金、白銀等貴金屬快速輪動至美股、韓股等股票資產後，股票衍生品已成為加密交易所 TradFi 業務的最強增長極。

而加密交易所在承接股票資產紅利的過程中，也展開了新一輪的競爭。本報告基於 RootData 交易所排名體系，從交易規模、持倉沉澱、盤口深度、交易成本、品種矩陣五大維度，對 Binance、OKX、Bitget、Bybit 四家核心交易所進行橫向對比，解析股票衍生品賽道的競爭壁壘與格局演化。

一、股票衍生品市場概覽

1.1 月均交易規模：從百億到千億量級躍遷

2026 年 1 月至 8 月，股票衍生品交易規模走出了一條從穩步攀升到陡峭爆發的增長曲線。 據 RootData 對主流樣本交易所的監測，1 月全月交易規模約 116 億美元，此後逐月放大，5 月已達 733 億美元。進入 6 月，日均交易規模環比激增 353.9%，帶動全月規模躍升至 3,220 億美元；7 月全月規模環比再翻一倍至 6,644 億美元，連創年內新高；8 月（截至 25 日）仍維持在 6,000 億美元以上高位，顯示增長動能並未消退。

最新一輪爆發主要由存儲芯片等 AI 硬件行情驅動。 6 月下旬起，閃迪（SNDK）、SK 海力士 （SKHYNIX）、美光（MU）等標的合約在全市場集中放量，疊加 7–8 月頭部交易所密集上架股票及槓桿 ETF 合約，供需兩端共振共同推高了交易規模。

從累計數據看，1–8 月股票衍生品總交易規模約 1.75 萬億美元， 月度規模中樞由年初的不足 120 億美元躍升至 6,000 億美元以上；7 月單月規模約為 1 月的 57 倍。這一躍遷表明，股票衍生品已從邊緣品類快速進入主流交易視野。

 1.2 股票衍生品主導 TradFi 板塊

股票衍生品已從 TradFi 的配角變成主角。其在整個 TradFi 板塊中的佔比一路抬升，年初貴金屬行情佔主導時，股票衍生品交易規模在整個TradFi 板塊中佔比不足 20%；此後隨著美股、韓股等全球股市行情走強，資金迅速向股票衍生品遷移， 進入 6 月股票衍生品交易規模佔 TradFi 板塊的比重首次過半，接近 75%，7 月和 8 月則超過 80%，正式完成從配角到主角的角色切換。

頭部平台的節奏同樣印證了這一趨勢，股票衍生品正在從“嘗鮮品種”變成平台用戶的常規交易選擇。Binance 曾披露， 其 bStocks 47% 的交易發生在美股常規交易時段之外，說明其交易需求已不再依附於傳統股市的開盤時間，而是成為加密用戶全天候交易的獨立品種；Bitget 平台上每三筆合約交易約有一筆來自股票永續合約，美股代幣週末交易量也一度增長 10 倍，進一步說明加密用戶對 7×24 小時參與美股市場的需求正在快速釋放。股票衍生品正從補充型產品，逐步成為平台交易生態中的重要組成部分。

從持倉數據來看，加密市場的熱門股票資產標的和傳統股市熱門資產較為同步，存儲等熱門標的資產沉澱規模正在快速放大，7 月末，SK 海力士 （SKHYNIX）持倉規模率先衝高，OI 峰值一度達到 8.75 億美元；進入 8 月中旬，SpaceX（SPCX）與閃迪（SNDK）OI 峰值分別一度達到約 9.1 億美元和 17.3 億美元。

二、競爭格局：核心交易所多維度對比

具體到交易所競爭格局方面，RootData 結合其股票衍生品交易所排名，從交易量、持倉規模、深度、價差和資產數等維度，對以下四家核心交易所的股票衍生品數據進行對比。

2.1 交易量：頭部集中效應顯著

從 2026 年 1 月至 8 月（截至 8 月 25 日）累計成交額來看，頭部集中效應依然顯著。四家交易所中，Binance 以 8,535.8 億美元、61.3% 的份額佔據主導地位；Bitget 以 2,708.5 億美元、19.5% 的份額位列第二；OKX（2,343.9 億美元，16.8%）緊隨其後；Bybit（334.1 億美元，2.4%）體量相對較小。從近兩個月及累計交易規模趨勢來看，除 Binance 外，主流交易所之間的競爭仍較膠著。

2.2 持倉（OI）：資金沉澱能力分化

從近一個月（ 7 月 25 日— 8 月 25 日）日均未平倉量（OI）來看，Binance 以 33.5 億美元、69.1% 的份額顯著領先；Bitget 以 7.9 億美元、16.3% 位列第二；OKX（5.3 億美元，10.9%）與 Bybit（1.8 億美元，3.7%）分列三、四位。

2.3 盤口深度：Binance 與 Bitget 兩家承載七成流動性

從 ±2%加權深度來看，Binance 與 Bitget 兩家平台承載七成流動性。Binance 以日均 1,010 萬美元穩居首位；Bitget 以 482 萬美元緊隨其後，約為 Binance 的 48%；OKX（387 萬美元）和 Bybit（116 萬美元）與頭部兩家存在一定差距。

Binance 與 Bitget 的合計深度在四家交易所中，佔比超過 70%。值得注意的是，Bitget 的深度份額（ 24.2 %）高於其 OI 份額（16.3%），表明其在流動性做市上的投入力度較大，單位持倉所支撐的盤口厚度高於行業平均水平。

2.4 交易成本：價差差距收窄

從近期十多個最具代表性的熱門標的加權價差來看，Bitget 以 0.0144% 位列第一，報價質量最優；Binance（0.0145%）緊隨其後，兩者幾乎處於同一水平；OKX（0.0154%）位居第三，與前兩家差距較小；Bybit 以 0.0237% 暫時落後。

本次跟蹤的標的覆蓋市場中最具代表性的熱門資產，包括蘋果（AAPL）、台積電（TSM）、Arm（ARM）、亞馬遜（AMZN）等美股科技龍頭，以及 QQQ（納斯達克 100）、SPY（標普 500）核心寬基 ETF，同時涵蓋 MicroStrategy（MSTR）、Circle（CRCL）等加密概念熱門標的。

整體而言，Binance、OKX、Bitget 三家頭部平台的價差已壓縮至 0.016% 以內，交易成本差距收窄。Bitget 在本次跟蹤的熱門標的上報價質量表現突出，與 Binance 共同處於第一梯隊；Bybit 在部分標的上價差較寬，仍有優化空間。平台間的差異化更多體現在深度、品種與用戶體驗等維度。

2.5 資產策略差異明顯

從截至 8 月 25 日的上架合約數量來看，Bitget 以 298 個排名第一，走的是“廣覆蓋”路線；Bybit（206 個）與 Binance（170 個）分列二、三位；OKX 為 156 個。四家平台在品種覆蓋上的差距並未懸殊，Bitget 與 Bybit 更側重"多而全"的快節奏上架，Binance 與 OKX 則相對克制。

2.6 橫向對比匯總

綜合多個維度來看，當前股票衍生品交易所格局呈現明顯的分層特徵。

Binance 在成交額、日均 OI 和日均 ±2% 加權深度三項流動性核心指標上均排名第一，是股票衍生品流動性的絕對中心；但合約覆蓋並非最廣，熱門資產加權價差也未建立絕對領先優勢。

Bitget 是當前綜合佈局最均衡的平台，熱門資產加權價差排名第一，合約覆蓋在四家中最廣，成交額、OI 與深度三項流動性指標均位列第二，交易成本與流動性兩端都沒有短板。

OKX 在熱門資產價差與三項流動性指標上均排名第三，合約覆蓋在四家中最薄，整體呈現"精選型"特徵。

Bybit 合約覆蓋排名第二，但在成交額、OI、深度和價差四項上均排名第四，在股票衍生品細分賽道上的佈局仍處於拓展階段。

三、結語

2026 年，股票衍生品賽道已從“邊緣試水”進入“爆发放量”階段，1月-8月累計交易規模約 1.75 萬億美元。市場的快速膨脹正在重塑交易所的競爭邏輯，單純依靠流量或單一維度的優勢已難以建立壁壘，競爭正從“誰的交易量更大”轉向誰能在成本、深度、品種與資金沉澱之間實現更優的平衡。

當前格局中，Binance 仍是流動性的絕對中心，但頭部平台的分化路徑已逐漸清晰。Bitget 憑藉在熱門資產價差上的最優表現與最廣的合約覆蓋，疊加交易量、深度、OI 三項流動性指標的均衡領先，已成為綜合維度最完整、無明顯短板的平台；OKX 以相對精簡的標的精選頭部資產，走出了一條差異化路線；Bybit 在標的擴容上積極跟進，整體體量仍有待追趕。

展望下半年，隨著賽道進入高基數下的質量競爭期，具備多維綜合能力的平台更有可能承接下一輪增量。能夠在核心資產上維持報價與深度優勢、同時以豐富標的覆蓋長尾需求、並在流動性上保持競爭力的交易所，將在從“放量增長”向“質量競爭”的切換中佔據更有利的位置。

股票衍生品賽道的終局，或許不屬於某一單項冠軍，而屬於那些沒有明顯短板、能在多個維度保持競爭力的玩家。