重振Solana生態，Pump.fun入局幣股Meme配對

原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

近期，隨著 Robinhood 鏈上「幣股 Meme 配對」行情升溫，Base 與 BSC 生態也紛紛加速追趕。相比之下，Solana 生態一度相對沉寂，直到 Pump.fun 今日宣布推出 Custom Pair（自訂配對）功能，支援幣股 Meme 配對資產。

對眾多 CEX、DEX 與 Launchpad 而言，由 Robinhood Chain 引領的這輪「幣股 Meme 配對」熱潮，已成為加密市場的重要增量玩法，也是爭奪用戶市場、交易量與手續費收入的必經之路。

Pump.fun 入局幣股配對資產，幣股 Meme 將成加密平台標配

今日凌晨，Pump.fun 官方突然宣布推出自訂交易對功能，允許用戶在 Solana 上發行與代幣化股票、主流加密資產及貴金屬等資產配對的 Pump.fun 代幣。

• 資產種類方面，透過與 Sunrise 合作，首批新增 20 種代幣化股票配對資產，包括美股上市股票中的 BA、BABA、COST、DELL、IBM、LMT、RDDT、SHOP 等；結合 xStocks 與 Sunrise，目前共支援 93 種配對資產，後續還將繼續增加。
• 生態回饋方面，自訂交易對功能中的 Bonding Curve 和 PumpSwap 協議費用與標準 Pump.fun 代幣發行保持一致，該功能產生收入的 50% 將用於 PUMP 代幣的程序化回購與銷毀。最新數據顯示，今年以來加密項目已花費 6.38 億美元用於代幣回購，高於去年同期的 5.45 億美元；Hyperliquid 和 Pump.fun 合計佔近 90%。
• 發幣收益方面，自訂配對可選擇創作者費用或現金返還 2 種模式：前者由代幣創建者設定 0.05% 至 1% 的固定費率，最多可分給 10 個地址（CTO 後可以更新一次）；後者 Bonding Curve 階段（即處於內盤階段）費率為 0.3%，完成 Bonding 後為 0.05%，相關費用可由交易者領取。費用以交易對的報價資產支付，例如與 NVDA 配對的代幣，其費用獎勵將以 NVDA 股票代幣支付。

此外，Pump.fun 官方強調，該功能支援配對代幣 CTO（社區接管）、無額外轉帳稅、資產配對一經確立不可更改；所有代幣化資產發行由第三方平台提供支援，Pump.fun 不提供實際的股票資產買賣。

一句話總結，就是 Pump.fun 藉助自身發幣模式以及 Sunrise、xStocks 兩大合作夥伴的資產支援，開放了 Meme 幣配對股票代幣的資產發行窗口。

相較於 Robinhood 鏈上的 Pons、Long 等平台，BSC 鏈上的 four.meme、Flap 等平台以及 Base 生態的鏈上代幣發射平台，Pump.fun 的優勢在於：先發優勢所積累的市場規模與用戶基數、Solana 生態的資產種類接入靈活性以及回購 PUMP 代幣的綁定機制。

而站在 2026 年 Q3 的節點來看，對於 CEX、DEX、Launchpad 等交易平台來說，RWA 資產已經從單一資產過渡或者說進化為了幣股 Meme 配對型資產，由此，更豐富的資產種類、更靈活的代幣發行模式以及更多變的 Meme 幣疊加股票代幣的玩法得以湧現。

對於未來的加密平台而言，原生加密貨幣、Meme 幣、股票代幣以及幣股配對資產將共同拼接出一副「資產圖譜」。

Pump.fun 重振 Solana 生態，直面 Robinhood Chain、BSC 與 Base 競爭

昨日，DefiLlamd 數據顯示，Robinhood Chain 前一日網絡收入為 142 萬美元，低於 9 月 4 日的歷史峰值 544 萬美元；同期 Hyperliquid 鏈收入為 180 萬美元，Pump.fun 為 160 萬美元，二者均超過 Robinhood Chain。

毫無疑問，從吸金能力上來說，Pump.fun 是無懼牛熊的現金流機器之一，而開發幣股 Meme 資產配對功能，或許有 2 方面的考量：

其一，是振興 Solana 生態。今年以來，SOlana 生態在 RWA 資產發行以及 Meme 幣生態方面的表現遠不如 7 月才正式上線的 Robinhood 鏈亮眼，和背靠 Coinbase 的 Base、背靠幣安的 BSC 生態相比也存在一定差距。之所以 Solana 生態的 Meme 幣相較以往熱度下降，是因為該生態不再如以前擁有足夠多的流動性承接「Meme 幣的最後一站」，近期 Solana 生態圖片 1 億美元市值的 Meme 幣還要數因 ZEC 而爆火的 ZCAT，以及 Bonkguy 一直喊單的 USELESS。如今的 Solana 生態 Meme 幣賽道，用青黃不接來形容並不為過。而 Pump.fun 作為 Solana 生態的「吸血機器」、SOL 代幣砸盤者，如果生態持續萎靡，不利於平台交易量及活躍度的提升，因此涉足幣股 Meme 配對理所當然。

值得一提的是，9 月 7 日，Solana 生態頭部 DEX 平台 Raydium 官方也表示旗下 LaunchLab 現已支援 Raydium 上的任意代幣交易對。振興 Solana 生態，你輩義不容辭。

其二，則是與 Robinhood Chain、BSC、Base 生態直面競爭的必然。目前來看，儘管加密大盤短線回暖，但場內流動性仍然相對有限，某一個生態交易量提升、用戶量增長，一定程度上是對其他生態存在虹吸效應的。長期來看，各大生態爭奪的還是當下最為活躍的 Meme 幣交易群體以及他們帶來的收入和交易手續費。Pump.fun 推出自訂交易對功能，既是鞏固自己已有的基本盤，也是在尋求以新的玩法和資產發行模式爭奪其他網絡的成熟用戶。

當然，見效如何，仍然有待見證。且 Pump.fun 此舉也並非一邊倒的讚賞和支持。

加密交易員 Rune 發文表示，Pump.fun 擁有超 20 億美元現金、估值約 44 億美元，是本輪週期 Meme 幣市場最具影響力的平台之一。但自推出 Bonding Curve 模式後，其後續產品擴張更多是在其他團隊驗證市場需求後跟進。其舉例稱，Axiom 崛起後 Pump 收購 Padre 並將其更名為 Terminal；fomo 出現後 Pump 增加社交功能並爭奪 KOL；在 BNB Chain、Robinhood、Stonks 和 Base 已出現 Meme 幣與股票相關資產結合的產品後，現在 Pump 又推出類似 MemeStocks 功能。

一方面，他認為這種策略並非無效，例如 Padre 被收購後市場份額從約 2% 升至 10%；但另一方面，他認為，作為擁有大量資金和資源的頭部平台，Pump.fun 應更多創造未經市場驗證的新產品，而非持續複製已有模式，否則可能削弱小型團隊進行產品創新的動力。

看得出來，Rune 的觀點是「我認為你的能力遠不止於此」，至於創新產品相應的成本和風險，他則下意識忽略了。

從更高維度來看，Pump.fun 的模仿跟進策略也屬於 Solana 生態的無奈之舉：缺少一個「流動性最後一站」的上幣、交易平台，Solana 需要補的課是其他生態難以想像的。

不過近期有分析師提到，鏈上資金或正從 Robinhood Chain 輪動至 Solana，後續 Solana 生態能否持續跑出多個市值過億的 Meme 金狗，再現 2024 年 Meme 幣熱潮，我們保持期待。