净利润暴涨1299.9%，三星Q2创史上最强盈利季

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Odaily资深作者

2026-07-30 03:30

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DS部门独揽全公司99%利润，HBM4已完成规模量产并率先发货HBM4E样品，AI超级周期红利尽收囊中。

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核心观点：三星电子2026年第二季度创历史最高盈利，营业利润暴增1813.8%至89.49万亿韩元，核心驱动力来自AI服务器需求引爆的半导体业务，该部门贡献了公司超99%的利润，而消费端DX部门则陷入亏损。
关键要素：
1. 三星电子Q2营收171.5万亿韩元（同比+130%），营业利润89.49万亿韩元（同比+1814%），净利润71.62万亿韩元（同比+1300%），均远超市场预期。
2. 半导体DS部门营业利润达89.2万亿韩元，占公司总利润99%以上；内存销售额120.8万亿韩元创历史新高，DRAM与NAND出货量均破纪录。
3. HBM技术领先：已实现HBM4规模量产及HBM4E样品出货，锁定下一代AI加速器竞争先机，AI基础设施资本支出预期将维持强劲。
4. DX（消费电子）部门营业利润转负至-0.8万亿韩元，受零部件成本上涨拖累；移动业务虽营收增长14%，但利润承压。
5. 公司财务实力大幅增厚：净现金头寸达167.6万亿韩元（同比翻倍），ROE跃升至56%，本季度资本支出14.1万亿韩元并加大股东回报。

原文作者：趙穎

原文來源：華爾街見聞

三星電子 2026 年第二季度創下歷史上盈利能力最強的單季。

具體來看：

營收達到 171.5 兆韓元，同比大增 130%，環比增長 28%；
營業利潤更是飆升至 89.49 兆韓元，同比大幅增長 1813.8%，相較去年同期的 4.68 兆韓元實現跨越式增長，環比亦增長 56.4%；營業利潤率高達 52.2%，同比增幅達到 1814%。
淨利潤高達 71.62 兆韓元，超出預估 68.36 兆韓元，同比暴漲 1299.9%，淨利潤率達 41.8%。
每股收益 10,849 韓元，較一年前的 737 韓元實現了跨越式躍升，環比增加 3,726 韓元。
從上半年累計數據看，前兩個季度合併營收達 305.37 兆韓元，營業利潤達 146.73 兆韓元，分別較去年同期增長 98.7% 和 1191.5%。

驅動這輪業績爆發的核心引擎，毫無疑問是半導體業務。以 AI 伺服器需求為中心，三星記憶體部門實現了銷售額 120.8 兆韓元，創下歷史最高紀錄，僅 DS（裝置解決方案）部門單季營業利潤就達 89.2 兆韓元，占全公司總營業利潤的 99% 以上。與此同時，研發投入同步攀升至 16 兆韓元，環比增長 41%，顯示出三星在技術領先地位上的持續押注。

然而，業績結構的分化同樣清晰可見。DX（裝置體驗）部門——涵蓋手機、電視、家電——營業利潤轉負至 -0.8 兆韓元，零部件成本上漲侵蝕了消費端業務的利潤空間。整體業績的亮麗在很大程度上依賴半導體這一單一引擎的高速旋轉。

公告公布後，三星股價週四在首爾盤中一度上漲 4.1%，但隨後轉跌 1.9%，目前漲 7.91%。

記憶體與 HBM：AI 浪潮下的超級週期，利潤飆升 250 倍

記憶體業務是本季度最耀眼的亮點。

DS 部門銷售額從上季度的 81.7 兆韓元躍升至 127.5 兆韓元，環比增長 56%；營業利潤從 53.7 兆韓元升至 89.2 兆韓元，同比增長逾 250 倍，環比增長 66%。DRAM 與 NAND 均實現了歷史最高出貨量，伺服器收入占比創下新紀錄。

HBM（高頻寬記憶體）方面，三星已完成 HBM4 的規模量產並向主要客戶批量交貨，同時完成了業界首批 HBM4E 樣品的發貨——這意味著三星在下一代 AI 加速器平台的競爭中率先卡位。DDR5、SOCAMM2 等高附加價值產品的持續放量，配合企業級 SSD 需求的強勁增長，使得整個記憶體市場依然處於供給偏緊的格局。

三星半導體部門的業績大幅超預期，核心驅動力來自 AI 伺服器對高頻寬記憶體需求的爆發式增長。Counterpoint 研究總監黃先生表示，三星的 DRAM 業務正持續擴大市場份額領先優勢，「三星正利用其在記憶體領域的強大地位，積極拓展其大部分業務部門的市場份額。」

展望下半年，三星預期 AI 基礎設施資本支出維持強勁，Agentic AI 的廣泛落地將進一步拉動伺服器 DRAM 與企業級 SSD 需求。儘管行動端和 PC 端需求存在階段性軟化，三星判斷整體市場仍將維持供給不足狀態，並計劃圍繞 HBM4、Gen6 及 UFS 5.0 持續鞏固技術領先優勢。

S.LSI 與晶圓代工：雙線突破，進擊高端節點

系統半導體（S.LSI）部門在本季度創下上半年收入歷史新高，SoC 與影像感測器的強勁銷售是主要拉動力。公司已成功鎖定下一代旗艦 SoC 訂單及新定制 SoC 設計合約，在高端行動市場的份額持續擴大。後續重點包括推動下一代旗艦 SoC 銷售、拓展 Custom SoC 新業務，以及進入更多高價值領域，包括多元化影像感測器應用和 Power IC 業務。

晶圓代工（Foundry）業務同樣呈現積極態勢：HBM B-Die 需求帶動收入增長，來自美國客戶的訂單強勁，2nm HPC 專案的設計合約持續推進。進入下半年，三星計劃推進 2nm Gen 2 行動晶片的量產爬坡，4nm LPU 的放量以及 Base-Die 出貨擴大，並將目標鎖定在實現兩位數的營收增長，並透過先進節點與 AI/HPC 設計贏單推動中長期增長。

DX 部門：消費端承壓，成本侵蝕利潤

與半導體的輝煌形成鮮明對比，DX 部門在本季度錄得 -0.8 兆韓元的營業虧損。

行動業務（MX/NW）方面，智慧型手機營收為 32.3 兆韓元，同比增長 14%，旗艦機型與 A 系列的銷售均表現穩健，Galaxy Z Fold8 系列的發布也帶來了新的增長點。但營業利潤轉負至 -0.7 兆韓元，行業性零部件成本上漲是核心壓力來源。公司正積極推進效率優化舉措，並計劃透過「智慧眼鏡」等新形態產品拓展 AI 體驗生態。

VD/DA（影像顯示與家電）部門營收為 14.5 兆韓元，同比小幅增長，但營業利潤接近盈虧平衡（-0.01 兆韓元）。空調需求拉動了 DA 部門收入，但成本壓力依然構成拖累。下半年，三星計劃以「Vision AI」為差異化標籤，結合 TV Plus 內容和廣告業務的擴展來提升整體盈利能力。

SDC 與 Harman：利潤彈性改善

三星顯示（SDC）在本季度呈現明顯的邊際改善。營收達到 7.5 兆韓元，同比增長 17%；營業利潤從上季度的 0.4 兆韓元回升至 0.7 兆韓元。

高端智慧型手機 OLED 面板的旺盛需求是核心驅動力，遊戲顯示器市場的擴張也帶動大尺寸面板業務同步受益。下半年，三星計劃推進 8.6G IT OLED 產線的適時量產，並向平板、遊戲及車載市場進一步擴大差異化產品供給。

VD/DA 銷售額 14.5 兆韓元，環比增長 2%、同比增長 3%；營業利潤為 -0.01 兆韓元。VD 由於成本增加導致環比盈利下降，但受體育賽事需求捕捉推動，收入和盈利同比增長。DA 受空調需求推動收入增長，但成本壓力拖累盈利。下半年，VD 將依託「Vision AI」引領 AI TV 市場，並透過 TV Plus 內容多元化和廣告業務擴張提升盈利；DA 將擴大 AI 產品銷售並強化渠道多元化和產品競爭力。

Harman（收購的高端音頻與車載解決方案品牌）錄得營收 4.6 兆韓元，同比增長 19%；營業利潤回升至 0.4 兆韓元。車載中央計算單元、可攜式音頻產品的旺銷推動了整體表現的改善，公司後續將重點圍繞高增長車載細分市場與品牌效應驅動的音頻業務保持穩健增長。