a16z開年觀點：當供給側躍遷，我們需要全新的思考框架
- 核心觀點：a16z 聯合創始人 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 認為，由 AI 等技術驅動的「供給側革命」正在顛覆傳統市場分析框架，透過創造前所未有的供給來催生巨大新需求，帶來10倍乃至1000倍的增長機遇。
- 關鍵要素：
- 投資哲學核心是押注「供給驅動型市場」，如 Substack 透過賦能創作者變現，創造了原本不存在的作者和內容，從而催生新需求。
- 當供給側發生根本性突破（如 AI 新能力），傳統的市場規模分析（Market Sizing）將失效，新市場可能比原有市場大數個量級。
- AI 正在重塑一切，a16z 認為人類所有做事方式都將被改變，並為此募集超150億美元資金以支持建設。
- 風投的核心價值之一是幫助技術「發明家」轉變為合格的 CEO，透過提供品牌、人脈等「彈弓」般的支持，助其應對現實世界的挑戰。
- 將「聲譽」視為可複利積累的核心競爭力和無形護城河，並將其賦能給被投公司，以助其獲取客戶、人才和應對監管。
- 對 Z 世代（Zoomer）創業者極為看好，認為他們是「AI 原生代」，具備更強的技術理解力和毫不妥協的執行動力。
本文來源：Sense AI
「如果供給側發生了根本性的突破，市場規模分析就失效了。」
2026 年 1 月中旬，就在 a16z 宣布募集超過 150 億美元新基金後不久，Marc Andreessen 與 Ben Horowitz在矽谷展開了一場關於 AI、媒體與未來的深度對話。這不是一次常規訪談，而是一場圍繞「供給側革命」的系統性討論。
他們的核心判斷是：真正的創新並非來自對既有需求的優化，而是透過創造前所未有的供給，迫使新的需求出現。從 Elon Musk 對 Twitter 的重構，到 AI 對所有市場邊界的重塑，這一邏輯貫穿始終。其結果不是 10%的增長，而是 10 倍、100 倍甚至 1000 倍的機遇。本文基於 a16z 官方播客《The Ben & Marc Show》相關節目內容，整理並拓展而成。
Speaker 個人介紹
1.Marc Andreessen：a16z 聯合創始人。22 歲時創造一款流行圖形瀏覽器 Mosaic，隨後聯合創立 Netscape，點燃了第一波互聯網革命。投資組合包括 Facebook、Twitter、GitHub 等。
2.Ben Horowitz：a16z 聯合創始人。曾任 Netscape 產品負責人，後創立 Opsware 並擔任 CEO，帶領公司上市並成功出售。著有《The Hard Thing About Hard Things》和《What You Do Is Who You Are》，被譽為矽谷最受尊敬的「創業導師」之一。
3.Packy McCormick：科技商業分析部落格 Not Boring 作者，以深度、樂觀且富有洞察力的分析文章而聞名。
4.Erik Torenberg： a16z 普通合夥人，科技媒體網絡 Turpentine 創始人，《The Ben & Marc Show》主持人。
媒體解放，從「受控」到「自由」
Ben Horowitz: Packy，你文章裡提到 2015 年《紐約客》那篇報導，說那是媒體還願和你坦誠相待的最後一個黃金時代。我想，沒人比 Marc 更適合總結這十年媒體圈到底發生了什麼。
Packy McCormick: 想問下 Marc，你覺得這股風向的轉變，多大程度上是因為你和其他少數人的公開對抗，才把整個輿論環境拉回到了現在這種有點「失控」，或者說「被解放」的狀態？
Marc Andreessen: 我會用三個詞來形容今天的資訊環境：「中性的『不受控』，貶義的『無政府』，以及褒義的『被解放』」。我們確實走向一個更開放的世界，但我不想把自己包裝成什麼道德英雄。
這事兒得從 1993 年說起。當時我拒絕在 Mosaic 瀏覽器裡加審查功能，如果我做了，今天的世界可能會是另一個反烏托邦的樣子。後來從 2007 年開始，我在 Facebook 董事會待了十幾年，親身經歷了那家公司坐過山車一樣的瘋狂十年。但真正的轉折點，是兩件事。第一，是 Elon 收購 Twitter，這改變了一切。第二，我必須給 Substack 點個大大的讚。作為他們最早也是最大的外部投資者，我們為他們感到驕傲。在巨大的壓力下，他們死守住了言論自由的底線，立場堅定，完全基於原則。
Ben Horowitz: 沒錯。當時他們真的被各種「反言論」勢力圍攻。
Marc Andreessen: 是的，但他們頂住了。Elon 是用一種非常公開、看得見的方式跟審查者硬剛。而 Substack 作為一家小公司，不得不在幕後打更多艱難的仗，來保住自己平台的完整性。
供給先於需求，Substack 的投資邏輯
Packy McCormick: 正好可以聊聊你們對 Substack 的投資。我也在用 Substack ，但依然覺得這是一筆瘋狂的投資。你們當時是純粹從商業回報考慮，還是認為這事對未來有益？
Marc Andreessen: 我們不為情懷投資，目標永遠是回報。我們當時相信，今天當然也比以往任何時候都更相信，Substack 有機會成為行業基石。我們愛上了那幾個人（創始人），他們是那種很容易讓人喜歡的人。而且，我經歷過互聯網的早期，特別是部落格的黃金時代，那是一個非常特殊的時期。部落格創造了大量原本不會存在的智力內容，但一直有一系列問題，其中一個就是博主很難賺到錢。
我們投資 Substack，是因為我們深信這是一個「供給驅動型市場」(Supply-driven market)。在互聯網充斥著免費內容的時代，問題似乎是「人們真的會為內容付費嗎？」但我們看到了另一面：如果你能為創作者提供變現的能力，你就會創造出今天不存在的作者和內容，而這將催生出目前不可見的新需求。
這本質上是一場賭注：賭的是有整整一代的高質量內容，因為缺乏變現機制而尚未誕生。就像沒人要求過 Macintosh 或 iPhone 一樣，在供給側提供產品之前，需求是不會顯現的。當品牌從《紐約時報》或《華爾街日報》轉移到作者本人身上時，Substack 是一個巨大的助推器，他們創造了所謂的「不可替代的作者」(non-fungible writer)。
Ben Horowitz: 當時 Substack 的創始人之一 Hish 對我們說，很多作者被困在傳統的媒體機構裡。我問：「他們是真的被困住了，還是他們自己建造了監獄？」他保證說，只要有一條獨立的發展道路，很多人會欣喜若狂地擺脫束縛，從不同的角度寫作。
當供給躍遷，市場規模分析就失效了
Packy McCormick: Ben，我非常喜歡你發給 Databricks 創始人 Ali 的那封郵件，你說他低估了自己的業務，它會比 Oracle 大 10 倍。這種「10 倍」的判斷機制是什麼？
Ben Horowitz: 其實很簡單。如果你比較本地軟體和雲端軟體，比如 PeopleSoft 與 Workday，雲端版本的規模就是大 10 倍。Oracle 可以看作是 Databricks 的本地版本。當時 AI 還沒像現在這麼火，AI 的出現更是加速了我的預測。我當時要做的，其實是一場心理博弈：Ali 非常謹慎，我必須接入他那個特定的心理頻道，才能把公司的軌跡推向正確的方向。
Marc Andreessen: 我認為 Substack 的價值可能是現有內容產業的 1000 倍。原因在於，對高質量、深度內容的潛在需求是巨大的，問題不在於缺乏需求，而在於缺乏供給。
Marc Andreessen: 我從小聽著人們抱怨電視，說那是一片充滿廢話的荒原。今天，人們又開始對短影片和 TikTok 進行「道德恐慌」，說大家只想看貓彈鋼琴。順便說一句，我超愛貓片，AI 生成的貓片是我現在最喜歡的類型。但事實是，這是一個典型的「槓鈴型市場」（Barbell market）。一端是海量的、消磨時間的填充物，另一端，則是每個領域都尚未被滿足的、對高質量內容的巨大渴求。長篇播客的成功就是最好的證明。現有的媒體結構是為中心化世界設計的，今天我們需要新的結構，這就是為什麼我們看好 Substack。
Marc Andreessen: 這就引出了我們投資哲學的核心：當供給側發生根本性的突破：比如 AI 一種前所未有的能力出現了，你根本無法用現有的市場規模去框定它。傳統的「市場規模分析」（Market Sizing）在那一刻就失效了。 從風投的角度看，經典的投資三角形是團隊、產品和市場。如果你在一個小市場上投入巨大努力，結果仍然很小。但這種預判是基於市場現有的動態。如果供給側發生了根本性的突破，一種以前不存在的能力出現了，你無法準確建模市場規模。
Marc Andreessen: 我們犯過的經典錯誤，就是認為 Uber 的市場只是計程車市場，或者 GPU 的市場只是遊戲玩家。事實證明，當供給發生質變，它會創造出比原有市場大 10 倍、100 倍甚至 1000 倍的新市場，這將是未來 30 年投資的主導趨勢。
Ben Horowitz: 我們認為，我們正在重新發明電腦，而這種新電腦，遠比過去 50 年的那一種要強大得多。在公司內部，我們天天都在說：沒有一個問題是 AI 不能解決的。人類做所有事情的方式都會被重塑。我們最近募集了超過 150 億美元，但這只是個開始，因為要建設的東西實在太多了。
Marc Andreessen:我現在經常有這種關於 AI 的「出竅體驗」。當我思考一個複雜問題時，我會突然意識到，為什麼我不直接問 AI 呢？它不僅會給我 18 個步驟，甚至會反過來審問我，挖掘我的想法。而舊時代的電腦，只會面無表情地盯著你看。
從發明家到 CEO，需要擁有的「彈弓」
Packy McCormick: 在 AI 時代，產品似乎可以更快地取得成功。在這種背景下，a16z 提供的市場、政策等平台職能是否更有意義？
Ben Horowitz: 我們一直在思考，如何幫助創始人不僅取得成功，而且能按照他們想要的方式建立公司。其中一個關鍵就是幫助他們從「發明家」轉變為合格的「CEO」。
Ben Horowitz:這本質上是一場「信心遊戲」。當一個發明家不知道如何管理組織時，他會收到各種建議，信心會陷入惡性循環。我們整個公司的建立，就是為了把創始人放入一個良性的信心循環中。當你能接觸到重要的 CEO、招到頂級的工程師、或是找到政府的關鍵人物時，你的信心就會建立起來。有了信心，你決策更快，公司建設更有效。整個公司就是為了讓發明家成為 CEO 並運行自己的公司，透過網絡連接到任何人。
Marc Andreessen: 我補充一點，這些超級天才創始人通常在實驗室裡對著螢幕坐了 10 到 20 年。他們有能力理解世界，但還沒去做。存在一種誤解，認為只要產品足夠好，世界就會自然採用。但現實世界非常龐大且混亂，可能對新想法並不總是友好。
Marc Andreessen: 世界上有 80 億人，他們的意見並不一定和你一致。很多人對你的產品和公司擁有真正的「投票權」。現實世界對新想法並不一定友好，甚至可能想拒絕它。在產品和創始人周圍建立一家公司是一門藝術和科學。
Marc Andreessen: 我們的任務就是幫助創始人渡過難關。作為一個發明家，你需要一種「力量加持」。我們要讓新創公司能夠利用我們的品牌、人脈和專業知識，迅速變得極其強大。建立這個主導性風投品牌的目的，就是為了讓我們的投資組合公司在最關鍵的時刻，能夠像使用「彈弓」一樣，借用我們在世界上的影響力。
複利聲譽，無形護城河
Packy McCormick: 你們從不公開攻擊其他技術、創始人或公司。這是如何做到的？
Ben Horowitz: 這條準則白紙黑字地寫在我們的文化手冊裡，每個加入公司的人都必須簽署。我們的核心是：我們是夢想的建設者，不是夢想的扼殺者。只要是試圖推動世界前進的人，無論我們是否同意其方法，我們都支持。我們永遠為未來下注。
Packy McCormick: 如果你必須選擇一樣東西進行複利積累，那會是什麼？
Ben Horowitz: 聲譽。從公司成立那天起我們就討論這個。有時投入巨大且見效緩慢，但這就是我們的核心競爭力。我們希望世界上每一個科技圈的人都認為我們是最好的合作夥伴。
Marc Andreessen: 然後這種聲譽會轉移給我們投資的公司。當一家公司接受我們的投資，他們就能利用我們的聲譽來獲得客戶、招募人才、吸引後續投資者以及應對監管機構。
Ben Horowitz: 維護聲譽必須非常警惕。一個員工的粗魯行為造成的破壞，需要 5 到 10 次正確的行為來彌補。但聲譽一旦建立，就是最強大的力量。我們募集第一支基金（3 億美元）花了 6 個月，開了無數次會。而這次募集超過 150 億美元，我和 Marc 各做了一次 AMA 就完成了。這就是聲譽的力量。
Packy McCormick: 面對攻擊，你們是在享受其中的樂趣嗎？
Ben Horowitz: 有時會很情緒化，因為你知道這些建設者的意圖。很多攻擊往往是人格暗殺。現在大家都覺得 Marc 是猶太人，這樣他們就可以更多地攻擊他。
Marc Andreessen: 我在某些政治圈子裡的新名字是「Andy Horowitz」，因為人們覺得 Andreessen 聽起來像猶太人。
Zoomer（Z 世代）將拯救世界
Packy McCormick: Marc，你曾說過風投將是世界上最後一份工作。如果這種願景是真的，a16z 在一個世紀後會是什麼樣子？
Marc Andreessen: 我認為我被斷章取義了。我當時是在說一種重複出現的歷史模式：一個有夢想的人，在具有不對稱回報（高風險、高回報）的領域操作。傳統的銀行或大公司不會資助這種項目。
但如果你能構建這些夢想的組合，預期的價值就會非常高。想像一下哥倫布當年的融資演講：我有 60%的機率回不來，而且我最初的想法最後被證明是完全錯誤的。這種對不確定結果下注的直覺，在歷史長河中一直存在，並且只會越來越重要。
Ben Horowitz: 沒錯。以前軟體開發有個說法叫「人月神話」，也就是投入更多人反而會變慢。但現在不同了，你可以透過砸錢來解決問題。Elon 在基礎模型上投入巨資，追趕速度極快，這在以前是不會發生的。
Packy McCormick: 如果你要訓練一個 AI 來尋找下一個「哥倫布」，你會讓它尋找什麼特質？
Ben Horowitz: 首先是獨立思考。他們不看人眼色行事，有自己的原創想法。其次是某種程度的個人魅力，能讓人們願意追隨。除此之外，偉大的創業者千差萬別。
Packy McCormick: 最後，你們對未來最興奮的是什麼？
Ben Horowitz: 這就像蒸汽機或電的發明，我們將進入一個更好的世界。所有那些消耗我們生命的瑣事將不再是必須的，生活品質將變得更好。
Marc Andreessen: 我對 Z 世代 (Zoomers) 感到狂熱。他們是「AI 原生代」，是 2015 到 2024 年這段奇怪時期的接受者，他們不再忍受這些。他們沒有道德負疚感，也不覺得自己想成功需要道歉。他們在網上看了幾千小時的科技影片，比前幾代創始人更懂行。他們充滿動力，毫不妥協。我願意把 100%的時間花在 Z 世代身上。
