幣價崩盤、裁員、開發者出走，Berachain成天亡公鏈？

原文作者：馬赫，Foresight News

1 月 14 日，BERA 短時爆拉，從 0.5 美元飆升至 0.9 美元，這在過往週線圖曾出現 12 連跌中，實屬罕見。當日，Berachain 基金會發布了其 2025 年年終總結，強調了主網啟動後的生態擴展、技術優化以及社區參與，但也坦承了市場波動帶來的種種壓力。

Berachain 主網啟動後不論是 TVL 還是幣價，均經歷了劇烈波動。或許這不僅僅是市場週期的影響，更是內部策略與外部壓力的綜合結果。

TVL 從 30 億跌至 1.8 億，鏈 24 小時收入 84 美元

2025 年 2 月，Berachain 正式啟動主網，引入了創新的 PoL 共識機制，該機制旨在通過流動性證明來激勵應用和用戶參與，而不是傳統的 Proof of Stake，這使得 Berachain 成為專為 DeFi 應用設計的 Layer 1 鏈，旨在提升資本效率和用戶採用率。啟動初期生態迅速擴張，吸引了數百個 dApp，包括 DEX 如 BEX、借貸協議和 NFT 市場。

TVL 一度飆升至 33 億美元，活躍地址超過 14 萬，交易量達 959 萬筆。 基金會還通過 RFA（Request for Application）和 RFC（Request for Comment）程序，支持了多個生態項目，並與機構如 BitGo 合作，提供託管服務，提升了項目的專業性。此外，Berachain 的社區建設和營銷策略在早期階段表現出色。熊主題的 NFT 系列（如 Bong Bears）吸引了大量用戶，空投和激勵計劃進一步刺激了參與度。這些舉措幫助 Berachain 在 2025 年上半年成為 DeFi 領域的熱點，排名第六大 DeFi 鏈。

然而，當幣價不斷陰跌，據 DefiLlama 數據顯示，其 TVL 已跌至 1.8 億美元，24 小時鏈收入 84 美元，其鏈上穩定幣總量為 1.535 億美元。

散戶優先？代幣大部分份額歸屬 VC，2 月迎大額解鎖

Berachain 基金會年終更新中承認，加密市場的「散戶優先」策略整體效果不佳，導致資源重新分配。 這直接引發了一系列問題。首先是裁員和團隊變動。作為戰略調整的一部分，Berachain 基金會裁減了大部分散戶營銷團隊，轉而聚焦基礎開發。 Berachain 首席開發者 Alberto 也將離職，與前銀行同事共同創辦一家 Web2 公司。

基金會強調離職是友好的，但這無疑削弱了項目的核心技術力量。社區中，一些開發者已轉向其他鏈如 Monad，進一步加劇了人才流失。

或許，Berachain 基金會宣傳的「散戶優先」策略，從未真正啟動過。

項目最初強調社區驅動，但實際執行中，激勵機制未能持續吸引用戶，代幣分配也將散戶晾在一旁。

PoL 機制雖創新，但其複雜性（如多代幣模型，包括 BERA 和 BGT）讓用戶望而卻步，導致網絡活動銳減。2025 年 11 月，項目因 Balancer 協議漏洞而暫停網絡，所幸未影響用戶資金安全。

BERA 幣價自 9 美元高點後一路下跌至如今的 0.7 美元，短短一年時間，曾經的所謂天王公鏈代幣跌幅超 10 倍。

這一崩盤源於低流通和高 FDV 的模型，導致價格人為膨脹後迅速崩塌，而這些問題根源在於 Berachain 的代幣分配機制。早期貢獻者獲得總供應量的 16.82%，私募投資者獲得代幣份額達到非常驚人的 34.31%，屬於非常典型的 VC 幣。 此外，NFT 持有者可獲高達數千萬美元代幣，而測試網用戶僅 60 美元空投，引發「貧富差距」爭議，部分忠實用戶被邊緣化。

這與「散戶優先」口號背道而馳，項目本質上是 VC 主導的低流通高 FDV 模式：早期投資者以 0.82 美元入場，獲 10-15 倍回報，而散戶承受崩盤。 基金會創始人 Smokey 承認，如果重來，不會賣那麼多代幣給 VC，並已回購部分以減少稀釋。2025 年 10 月，Berachain 基金會與 Greenlane Holdings 合作啟動 BeraStrategy，將 BERA 作為儲備資產也難挽幣價頹勢。

此外，VC 如 Brevan Howard 的 Nova 基金持有退款權，可在 2026 年 2 月前要求全額退款 2500 萬美元，進一步凸顯了 Berachain 對 VC 的傾斜。

社區不滿情緒高漲，許多用戶稱其為「終極欺詐 L1」。

今年 2 月 6 日，Berachain 將解鎖 6375 萬枚 BERA，約佔總供應量的 12.16%， 解鎖份額中，私募投資者就有 2858 萬枚。從今年 3 月起，BERA 每個月解鎖的份額是總供應量的 2.53%。考慮到當前流動性枯竭，今年持續大額解鎖或許會引發大量拋壓。