Bitget報告：財報季熱潮，解讀代幣化美股需求的爆炸性成長

引言：驅動全球交易現象的三股力量

Bitget 內部數據顯示，在近期財報季（十月中旬至十一月末）期間，代幣化美股交易活動大幅激增。這段期間市場參與度異常高漲，需求激增幅度創紀錄的450%。成長動能遍佈現貨和合約市場，較上季成交量分別成長452% 和4,468%。

這場「財報季熱潮」並非單一事件，而是由三股強大且相互關聯的力量共同驅動，這些力量定義了全球股票交易的新時代。這三股力量分別是交易標的的特性、24小時市場所提供的全球可及性，以及參與者所表現出的獨特行為模式。本報告將逐一解析這三股力量，為這個日趨成熟的全球市場現象提供全面深入的分析。

第一部分資產篇：合約、現貨兩個市場的故事

對熱門標的的分析對於理解市場參與者的動機至關重要。財報季數據揭示了合約和現貨市場之間明確的策略分化，深刻反映了交易員和投資者差異化的交易目標。

"合約市場展現出激進的交易風格，以高槓桿的財報投機和科技巨頭集中度為特徵，而現貨市場則採取更均衡的策略，以多元化配置實現攻防兼備的定位。"

合約市場：科技巨頭的高槓桿押注

股票合約市場成為激進投機交易的舞台，交易活動高度集中在少數幾家超大型科技公司。交易者利用這些工具對財報驅動的波動進行方向性押注。事實上，成交量排名前十的股票合約中，有七個是超大型科技公司，顯示市場建倉意願強烈。

按交易量排名，前五大美股合約如下：

• 特斯拉（TSLA） ： 25.4億美元

• Meta（META） ： 20.5億美元

• 微策略（MSTR） ： 14.3億美元

• 蘋果（AAPL） ： 10.3億美元

• 納斯達克100ETF（QQQ）： 4.6億美元

強勁的關鍵科技股持股可以從其爆發式成長的環比成交量中窺見。 Meta 合約成交量大增40,774%，微軟成長24,339%，MicroStrategy 增幅達11,684%。這種高度集中的交易指向明確的策略意圖：交易員正積極佈局，試圖從財報季股價波動、AI策略動向以及高流動性科技股特有的波動性中獲利。

更值得注意的是，前五大成交品種中出現納斯達克100ETF（QQQ）與MicroStrategy（MSTR），揭示更深層的策略維度。 QQQ 的活躍交投凸顯其作為高效對沖工具的價值——幫助重倉科技股的投資者管理系統性風險，或在規避個股風險的同時獲得板塊整體曝光。而MicroStrategy 的持續高成交量，則反映了市場對加密貨幣概念股的追捧，該股已成為佈局這一賽道的重要間接敞口。

現貨市場：明星科技股與防禦性資產並重的均衡策略

與合約市場的狂熱投機形成鮮明對比，現貨投資者採取了更均衡多元的配置策略。在聚焦市場龍頭股的同時，他們透過指數ETF 分散風險，並配置防禦性資產來應對財報季的不確定性。這種攻守兼備的佈局凸顯出投資人在追求成長的同時，也重視風險管理。

現貨市場的策略建構於三大支柱之上：

• 科技龍頭配置：英偉達（NVDA）以約3,000 萬美元成交量、1888% 的月環比增幅成為現貨市場領跑者，凸顯市場對具備長期成長潛力的核心科技資產的持續聚焦。特斯拉、亞馬遜和蘋果等明星科技企業同樣躋身交易量前列。

• 指數化分散佈局： 代幣化ETF 交易量顯著增長，納斯達克100ETF（QQQ）月環比增長3492%，標普500ETF（SPY）增長3247%，表明投資者正透過指數工具實施風險分散與宏觀配置。

• 避險資產需求激增：長期國債ETF（TLT）出現69,573% 的驚人月成交量成長，反映出精密的防禦型配置策略。此佈局具備雙重保護機制：既可作為財報不如預期時的對沖工具（避險資金流通常會推升國債價格），也可博弈經濟走弱時聯準會降息的可能性（殖利率下行將提振長久期公債價格）。

現貨市場這種「攻守兼備」的均衡策略，展現了一種更謹慎的長期配置策略。

第二部分准入篇：5x24 小時交易如何釋放全球用戶參與潛力

5x24 交易模式已從一項創新功能演變為全球市場參與的基礎設施。這不僅是交易時間的延長，更是消除時區障礙的結構性變革，為多元化的全球投資者創造了前所未有的機會。此模式使市場參與者能夠靈活掌握盤前資訊、進行盤後策略調整，或在本地交易時段實施精準配置。

高峰交易時段分析與投資者的勝利之道

對5x24 小時全天候交易量的分析揭示了全球投資者，尤其是亞洲投資者，如何將這種能夠持續參與交易的准入機制轉化為策略優勢。我們可辨識出三個關鍵交易窗口，各自承擔獨特功能：

• 美股核心交易時段（UTC 16:00-20:00）：此時段與傳統美股交易時間重合，是交易最集中的階段，尤其在尾盤時段。但對亞洲投資者而言，此時段存在明顯的參與障礙，凸顯出早期交易窗口的獨特價值。

• 亞洲午後/美股盤前時段（UTC 08:00-10:00） ： 這是常規交易時段外最活躍的窗口。對亞洲投資者俱有關鍵價值，因其恰逢當地下午時段，使其能及時響應隔夜新聞與財報，獲取至關重要的盤前佈局優勢，而無需進行夜間交易。

• 美股盤後時段（UTC 20:00-23:00）：雖然此階段交易量處於每日低谷，卻提供了重要的緊急調整能力。投資人可對企業盤後突發公告作出即時反應，及時調整頭寸，避免不可控的隔夜風險。

這種市場參與的民主化確保了市場參與不再受地域限制，進而引出了我們對重塑市場格局的全球參與者的深入分析。

第三部分參與者篇：多元化的全球使用者基礎與迥異的交易行為

使用者地理分佈與交易頻率的分析顯示，這是一個兼俱全球多樣性且依行為分層的市場。本輪交易活躍度的飆升由來自東亞的成熟投資者主導，並呈現出兩種截然不同的交易畫像：高頻交易的「大戶」和相對被動的「散戶」投資者。

地區分佈: 東亞領先，探索潛力市場

用戶組成清楚展現了代幣化美股需求的全球化特質，各區域市場呈現鮮明的地域特性與成長潛力：

· 東亞地區： 39.66%

· 拉丁美洲：8.29%

· 南亞地區：7.76%

· 東南亞地區： 5.91%

· 歐洲地區：具備龐大成長潛力的關鍵市場

深入剖析各區域市場特性可見：

· 東亞市場：作為規模最大且最成熟的使用者群體，儘管有顯著的時區與語言障礙，投資人仍對美股科技巨頭及全球資產配置展現濃厚興趣。

· 歐洲市場：憑藉較小的時區差異和成熟的全球資產配置文化，天然具備巨大的擴張潛力，是極具價值的成長領域。

· 新興市場（拉丁美洲及亞洲地區） ：正處於快速發展軌道，網路普及與金融科技應用的雙重驅動，正持續激發用戶對參與全球最大股票市場的需求。

交易行為分析：大戶與散戶的行為差異

基於交易價值對用戶進行劃分，將交易額排名前30%的定義為“大戶”，其餘70%為“散戶”。對他們的分析揭示了市場中最高活躍度與最低活躍度參與者之間存在的根本性行為差異。 交易頻率的巨大差異突顯了兩類市場參與者在資訊取得、分析工具和風險承受能力等方面的根本不同。這些差異反映的是市場參與結構上的本質區分，而不僅僅是個人偏好的差異。

結論：全球市場邁向成熟與普惠的新階段

本報告圍繞著資產、准入和參與者的深入分析，得出了關於代幣化股票全球市場日益成熟的有力結論。市場演進體現在三個核心主題：

1.策略多元化： 市場並非單一格局，既能支持合約市場中的激進事件驅動型投機，也能兼容現貨市場中的均衡、長期組合配置，體現出成熟而高效的用戶基礎。

2.參與普惠化： 5x24 小時交易已從邊緣功能轉變為真正全球化市場的基礎要素。時區障礙被消除，使全球各地投資人得以公平參與，市場進入門檻大幅降低。

3.行為分層化： 高頻「大戶」與謹慎「散戶」之間的清晰分層，展現有序的市場生態。結構化的參與方式表明，市場能夠容納不同策略和風險偏好的投資者共同存在。

“這三大趨勢的交匯，標誌著代幣化股票正在成為全球現代投資格局的主流組成部分。”