CertiK發布Skynet報告：美國數位資產監管首次形成系統化框架
- 核心观点：美国数字资产监管进入体系化新阶段。
- 关键要素：
- 《GENIUS》《CLARITY》法案及SAB121废止构成监管三支柱。
- 明确资产分类与托管规则，降低交易平台合规风险。
- 监管差异或致美欧稳定币市场割裂，代码审计重要性凸显。
- 市场影响：引导行业从规避转向合规内可持续发展。
- 时效性标注：中期影响
12 月4 日，全球最大的Web3 安全公司CertiK 發布《2025 Skynet 美國數位資產政策報告》，系統整理了2025 年美國數位資產監管的整體走向。報告指出，美國首次建立起相對清晰、成體系的數位資產監管框架，使美國數位資產市場從「探索期」邁向「體系化階段」。隨著監管對中心化功能的規範方向日益明確，代碼審計將成為機構保障安全合規的關鍵措施。
美國聯邦監理框架逐步成型，全球格局分化
《GENIUS 法案》的頒布、《CLARITY 法案》在眾議院通過，美國證券交易委員會（SEC）廢止《員工會計公告第121 號》，構成了新的聯邦監管「三支柱」。這三項措施確立了穩定幣聯邦監管標準、數位資產功能分類原則，以及銀行開展託管業務的合規路徑。銀行、穩定幣發行方與跨州機構的營運要求因此首次獲得系統化指引。
作為美國首個針對支付型穩定幣的聯邦監管體系，《GENIUS 法案》對發行結構、審慎標準及技術合規提出了系統要求，包括100%流動性儲備、禁止向持有者支付收益、智能合約基於角色的存取控制（RBAC）、凍結權限治理機制等。
同時，報告指出，美國《GENIUS 法案》與歐盟《MiCA 法案》在儲備資產構成與司法要求上的不同，將使穩定幣市場在未來呈現「美國版」與「歐盟版」並行的局面，跨區域流動性出現割裂。
資產分類明確，託管與會計改革推動市場結構重塑
《CLARITY 法案》以功能為導向劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管邊界：Gas 代幣、治理代幣等「數位商品」將歸CFTC 管轄，以融資為目的的代幣仍歸SEC 監管。法案明確二級市場上非發行方交易不構成證券發行，降低了交易平台的潛在合規風險。
此外，參議院的《負責任金融創新法案》（RFIA 法案）與“兩黨討論稿”，為未來數位商品市場監管提供補充路徑；SAB 121 的廢止則消除了大型金融機構進入數位資產託管業務的主要會計障礙。
基礎設施與合規技術升級，代碼審計成安全合規關鍵措施
報告也關注清算結算基礎設施的最新動向，包括紐約聯邦儲備銀行與多家大型銀行測試的受監管負債網絡（RLN），以及新加坡金融管理局「守護者計畫（Project Guardian）」對全球資產代幣化標準的推動。這些試點驗證了代幣化存款、批發央行數位貨幣與跨國金融活動的可行性，為未來的合規金融基礎設施奠定基礎。
在合規監測方面，監管技術的採用範圍持續擴大：從利用本福特定律識別異常交易、運用聚類演算法監測操縱行為，到在智能合約審計中新增凍結功能驗證等多項要求，反映出監管機構對鏈上活動的即時監控能力正在提高。
值得注意的是，隨著監管對中心化功能的規範方向日益明確，金融機構的戰略重心也逐漸轉向許可製數位資產，而代碼審計正成為保障機構安全合規的重要手段，這一趨勢正在推動行業的持續發展。
監理進入體系化階段
總體來看，2025 年美國數位資產監管正從“探索期”邁向“體系化階段”，數位資產正穩步融入美國金融體系。隨著政策邊界逐漸清晰，產業的發展重點從規避監管轉向在監管框架內尋找永續發展的方案。同時，監管差異導致的市場割裂也將成為機構需要重點應對的挑戰之一。
