東亞地緣緊張升級：穩定幣、RWA 與鏈上收益的結構性成長週期

TL;DR：

東亞未來3–5 年將進入高地緣不確定週期：中美競爭、日本軍備、供應鏈外移，都可能帶來資本流動收緊與區域金融風險。這會直接推動Web3 三件事加速發生：

1. 穩定幣需求上升
2. 企業與個人更依賴「數位美元」對沖風險。
3. RWA（鏈上國債）成為關鍵全球資產
4. 流動性高、透明、安全，適合跨境使用。
5. 跨境資金更仰賴鏈上通路
6. 不受銀行體系限制，全球可用。

對每類參與者影響：

• 創業者：建構跨區域抗風險、可審計、合規的產品。
• 機構：增加鏈上低風險收益資產（T-Bills / Credit）。
• 一般用戶：適度配置穩定幣與鏈上國債，提高個人金融安全性。

在這樣的時代，全球都需要一個中立、安全、透明的鏈上收益入口。

這正是R2 的角色： 為任何產品、任何使用者提供長期穩定的RWA 真實收益。

前言：

近年來，東亞地區的地緣政治格局正在發生深刻變化。全球供應鏈重建、科技競爭加劇、軍事安全態勢升溫，使得該地區進入了一個更具不確定性的週期。

地緣變化不僅影響傳統金融，也將在未來幾年內深刻塑造Web3、穩定幣、RWA、跨境支付和鏈上美元收益基礎設施的發展路徑。

作為一個長期專注於「真實收益（Real Yield）」與「跨鏈美元資產配置」的基礎設施項目，R2 希望從客觀、中立的角度，對這一趨勢對產業帶來的影響做出系統分析。

一、東亞地緣格局正進入“高敏感週期”

從國際關係角度來看，東亞的變化主要體現在三個面向：

1.中美策略競爭長期化

這不是短期衝突，而是長期結構性的：

• 科技脫鉤（晶片、雲、AI）
• 供應鏈遷移（半導體、電子製造）
• 金融制裁與美元體系的外溢影響

這一趨勢將持續至少5–10 年。

2.日本、韓國、澳洲的軍事政策發生變化

• 軍費增加
• 安保條例調整
• 與美國在區域安全上形成更緊密合作

這使得東亞的「政策不確定性」提高。

3.全球供應鏈開始“去單一化”

製造業、能源、糧食等關鍵供應鏈正分散到：

• 東南亞
• 印度
• 中東
• 拉丁美洲

這對Web3 的影響很大，因為鏈上資本流會因此變得更活躍。

二、地緣風險如何影響加密產業？

1.穩定幣的全球需求持續上升

在經濟或地緣不確定時期，各地區對穩定幣作為「數位美元」的需求往往增加：

• 規避本地貨幣波動
• 做跨境結算
• 作為價值儲藏
• 用於企業資金池管理

尤其東亞企業與居民，對USDT / USDC 的依賴度正在提升。

2.RWA 與鏈上國債或成為“關鍵資產”

美國國債依然是全球最安全、最具流動性的資產。但對許多國家、機構或個人而言，直接進入美國金融體係有：

• 監管門檻
• 流動限制
• 合規複雜度

因此，「鏈上形式的國債與信用收益」 正成為全球資金的最佳選擇之一：

• 流動性高（T+0～T+1 可贖回的產品如VanEck VBILL）
• 風險透明
• 適合跨境場景
• 不依賴本地金融系統運行

這正是RWA 賽道在2024–2025 爆發的根本原因。

3.跨境資金流會更依賴鏈上

如果區域緊張局勢升高：

• 銀行跨境清算變慢
• 出口企業面臨結算風險
• 資本流動監理提升

屆時，企業和高淨值用戶會更依賴：

• 鏈上美元
• 鏈上收益產品
• 與地區無關的全球化金融工具

Web3 在這裡不是投機，而是「跨國資金管道」。

4.Web3 基礎設施需要“多區域冗餘”

公鏈、預言機、CEX、錢包等基礎設施將不得不：

• 多區域部署（避免單一國家風險）
• 去中心化架構升級
• 多司法轄區運營

這對產業長期健康發展是好事。

三、長期看：地緣風險會推動整個RWA & Real Yield 生態大發展

1.全球資產都將數位化、可驗證、可跨鏈轉移

• T-Bills
• Corporate Credit
• MMF
• 未來可能擴展到：黃金、股票份額、債券籃子

這將催新一代鏈上「收益層（Yield Layer）」 ，在全球範圍內幫助用戶進入真實收益市場。

2.錢包、CEX 與Fintech 會成為主流入口

在不確定年代，用戶更關注：

• 是否安全
• 是否透明
• 是否有真實收益
• 是否能快速退出

這將促使更多機構與錢包對接RWA 產品。

3.監管將逐步形成全球共識

美國、歐盟、香港、新加坡，都在推動：

• 合規穩定幣
• 合規RWA
• 透明託管
• 鏈上審計

未來2–3 年，這將成為Web3 最重要的合規方向。

四、對創業者、機構與使用者的意義

地緣格局的不確定性，並不代表要悲觀。相反，它會促使整個Web3 產業從「投機驅動」走向「結構性需求驅動」。不同參與者會因此擁有不同的機會窗口。

1.對創業家：建構跨週期產品與全球化架構

未來創業者需要具備比以往更強的「反脆弱」意識。

（1）產品須具備跨區域抗風險能力

• 單一區域的監管、金融管制、網路或雲端服務波動→ 都可能導致Web3 產品中斷
• 因此產品必須能在多個地區正常運行，包括：
• 多區域節點
• 多司法轄區部署
• 多託管、多資料來源設計
• 去中心化與中心化的混合式架構

（2）合規能力將成為門檻而非阻力

在不確定時代：

• 錢包
• CEX
• Fintech
• 銀行/ 託管機構

都希望確保合作計畫能長期生存、避免合規風險。創業者未來須做到：

• 產品結構可審計、可解釋
• 資產完全可驗證
• 透明化託管
• 反洗錢（AML）流程完備

（3）避免把業務捆綁在單一國家或單一敘事上

• 不依賴單一監理環境
• 不依賴單一使用者群體
• 不依賴單一支付或金融體系
• 不依賴單一政治與經濟週期

2.對機構投資人：建構更分散、更透明、更可贖回的資產組合

區域不確定性對傳統投資機構的影響較為直接。

（1）地緣風險對沖會變成機構投資組合的“常數”

機構會更重視：

• 穩定收益
• 可贖回流動性
• 區域分散化
• 不依賴單一國家的資產池

鏈上美債、鏈上MMF、鏈上信用資產會因此成為新的配置工具。

（2）增加鏈上低風險報酬資產（Tokenized T-Bills / Credit）

這些資產的吸引力在於：

• 收益穩定、透明
• 託管機構合規
• 可以跨區域轉移
• 無需進入美國傳統帳戶體系
• 更適合不同國家的投資限制

相較於Crypto 原生產品，鏈上美債的風險敞口更低、更可控。

（3）多託管、多來源流動性將成為主流需求

未來機構不會只信任：

• 單獨的銀行
• 單獨的託管商
• 單獨的國家監管

他們會要求：

• 多託管架構
• 多資產管理人
• 多鏈部署
• 多區域可用性
• 鏈上即時審計

鏈上金融的透明特性恰好符合這種需求。

3.對普通用戶：提升個人“金融抗脆弱性”

一般用戶在地緣與經濟不確定時代的核心目標是：

保護購買力、提升資產流動性、降低單一區域風險。

以下是具體可執行的方向：

（1）持有部分穩定幣（USDT / USDC / 合規穩定幣）

原因：

• 對抗本地貨幣貶值
• 方便跨境支付
• 隨時可進入全球金融市場
• 可在鏈上獲得真實收益
• 不依賴銀行開放時間

這不是“投機”，而是“個人金融的全球化”。

（2）持有部分鏈上全球資產（如Tokenized T-Bills）

鏈上國債的好處：

• 收益穩定
• 風險極低（由美國財政部背書）
• 可T+0 / T+1 贖回
• 最接近現金等價物
• 適合做個人資產組合的“底倉”

不確定時代最重要的就是「確定性資產」。

（3）避免把所有資產放在單一國家或單一銀行體系

包括：

• 國內銀行
• 單一區域股票
• 單一鏈資產
• 單一交易所
• 單一法幣存款

更好的策略是：

• 資產多區域
• 多資產類別
• 部分on-chain、部分off-chain
• 有流動性、可隨時移動、可隨時贖回

鏈上與傳統體系結合，即是個人的「全球金融保險」。

五、R2 的定位：在不確定的時代提供確定性

R2 的使命是建構：全球化的鏈上收益基礎設施（Yield Layer）

讓全球用戶，無論身處何地，都能：

• 進入全球國債與機構信貸收益市場
• 享受透明可驗證的鏈上資產
• 獲得穩定、安全、長期的美元收益
• 使用錢包、CEX、Fintech 輕鬆接入
• 中高流動性

R2 已整合：

• VanEck VBILL（T-Bills）
• Apollo Acred（Private Credit）
• Securitize、Fasanara 等機構產品
• 完整鏈上收益閉環（sR2USD / sR2USD+）

我們相信：地緣政治變化越劇烈，全球越迫切需要一個穩定、中立、透明的鏈上收益入口。

R2 將持續扮演此基礎設施角色，為Web3 與Web2 用戶提供長期價值。