Variant研究員：圖解2025加密市場熱門趨勢

原文作者： Alana Levin

原文編譯：深潮TechFlow

註：文內圖片針對文字較多的部分進行了翻譯，如需了解詳情可查看完整報告

非常興奮地發布我的《2025年加密趨勢報告》！

報告將加密產業的成長描繪為三個複合的S 曲線故事：資產創造、資產累積和資產利用。

透過這個視角，報告從五個關鍵主題領域——宏觀經濟、穩定幣、中心化交易所、鏈上活動和前沿市場——出發，預測產業的未來發展方向。

我們在每條曲線上的位置，有助於識別尚存的新創機會，以及可以預見的有利發展趨勢。

從宏觀角度來看，主要加密資產的規模持續擴大。儘管市場上代幣數量創下新高，但前十大加密資產的價值集中度卻始終保持驚人的穩定。

資產累積是一種自我強化的循環：持有某資產的人越多，其價值成長越快，它就越有可能成為「Lindy效應」的受益者（Lindy Effect，指某事物存在的時間越長，其未來生存的可能性就越大）。

這一趨勢在前五大加密資產中尤其明顯——過去幾年幾乎沒有新的資產進入這一梯隊。

然而，有一個資產類別並未被納入上述圖表中，那就是穩定幣。

新的穩定幣正以創紀錄的速度湧現。

第一個1000 億美元的供應量花了80 多個月，第二個1000 億美元用了40 多個月。而現在，我們預計第三個1,000 億美元的供應量將在不到12 個月內達成。

創造→ 累積+ 利用

穩定幣正被廣泛應用於各種產品和場景，包括支付、借貸協議、交易所，甚至作為財富儲存工具。

穩定幣的利用率依然是新創企業的巨大機會。

我們已經開始看到一些產品化的早期跡象，例如收益產品、借貸、消費支付以及接收/接受支付等，但這只是個開始！

未來，穩定幣的產品化方向還包括信用體系、隱私交易、資金協調、「先買後付」（BNPL）等更多領域。

接下來的部分將聚焦於中心化交易所（CEXs）：

中心化交易所從「累積」的順風趨勢中受益匪淺。隨著越來越多的人希望買入、賣出和持有加密資產，他們往往選擇中心化交易所，這也為其帶來了數兆美元的交易量。

交易所是複合型業務。像@Coinbase這樣的公司圍繞著用戶的二級需求建立了強大的業務線，例如託管服務、質押服務以及收益產品。

許多新的加密資產利用方式將直接建構在鏈上，但可能透過中心化交易所（如@Coinbase 、 @RobinhoodApp和@krakenfx ）實現強大的分發能力。

那麼，為什麼資產利用的未來會建立在鏈上？

鏈上活動是創新的溫床。資產生命週期的每個環節都可以在鏈上進行實驗，而傳統金融中這些步驟往往受到限制和許可的約束。

此外，新用戶現在比以往任何時候都更容易開始鏈上探索——這意味著任何人，無論身處何地，無論年齡，都可以開始創造、累積和利用加密資產。

關於創造：新代幣的創造數量是加密領域中成長最快的圖表之一。

因此，總交易量飆升，去中心化交易所（DEX）的發展也持續。 DEX 在2025 年前六個月內的市佔率成長，超過了2021-2023 年的總和。

另一個可以觀察到資產利用早期跡象的領域是鏈上借貸。借貸協議中的資產（如@Morpho ）在過去幾年增長了5 倍以上，並且仍在持續增長！

@Morpho也是一個很好的例子，展示了「鏈上構建，全球分發和利用」這一正在興起的趨勢。

值得注意的是，資產創造的S 曲線仍有發展空間。那麼，我們可以在哪裡找到這種機會呢？當然是在鏈上！

一個重要的新代幣類別是由機構創建的代幣。代幣化國庫（Tokenized Treasuries）是眾多新興實例中的首批代表之一。

同樣地，我們也開始看到鏈上股權的實驗性探索。許多設計正在測試中，未來可能會形成一系列代幣化股權產品的多樣化光譜。

最終，「RWA」（實體資產，Real World Assets）這個術語將擴展，涵蓋比現今更廣泛的產品類型和代幣建構方式。這些新資產不僅本身有價值，還將催化新一輪的資產累積與利用需求。

報告的最後部分聚焦於前沿市場，預測市場成為一個典型案例，展示如何透過加密技術將產品轉變為平台。

加密技術將產品轉化為平台的能力並不新鮮。我們已經在永續合約（如@HyperliquidX）和借貸協議（如@Morpho）中見證過這一點。

因此，如果你在思考未來在哪裡，不妨從鏈上開始探索吧！ :)