重寫以太坊擴容邏輯：Monad打造的並行化“平行宇宙”

一、專案介紹

近期，Coinbase宣布推出代幣公募銷售功能，而第一期專案正是備受矚目的Monad。從11月17日開始，75億枚$MON代幣將以每枚0.025美元的價格向公眾發售，佔總供應量的7.5%。這次公募輪的估值為25億美元，而在幣安盤前市場上Mon的價格約0.051美元，對應市值高達51億美元。

Monad能夠撐起如此高的估值，主要原因是其技術創新以及頂級的資本背書。在現今區塊鏈發展中，效能與相容性一直是一道無法同時跨越的鴻溝。以太坊奠定了智能合約的基礎，卻被困於吞吐量低與交易成本高的泥沼。而那些追求速度的高性能公鏈，又常以犧牲去中心化與生態相容為代價。就在這種兩難格局之下，Monad從零建構了一套平行化架構：透過MonadBFT共識機制、非同步執行引擎、RaptorCast等技術證明高效能與完全EVM相容可以共存。這些技術突破的實踐意義在於開發者可以無縫遷移以太坊原生應用，使用者則在熟悉的環境中體驗近乎即時的鏈上互動。

技術上的創新與產品定位使Monad獲得了頂級資本的認可。在2024年完成了由Paradigm領投的2.25億美元融資，Coinbase Ventures、Wintermute、Amber、Gsr等數十家知名機構參與，建構起堅實的生態背書。 Monad高性能且完全相容EVM的設計定位，正朝著下一代去中心化應用基礎設施的核心角色邁進。其10,000TPS的高吞吐、1秒級終局確認以及低於1美分的平均Gas費，不僅打破了以太坊在性能上的天花板，更為高頻交易、大型鏈遊、實時數據交互等複雜場景提供了可行的底層支撐。憑藉這種兼顧速度與相容性的架構，Monad有望成為承載未來Web3生態創新的關鍵底層平台之一。

二、專案機制

Monad的設計目標圍繞著三個點展開，讓開發更輕鬆、交易更快速、網路更安全去中心化：

● EVM相容性： Monad完全相容於EVM字節碼，代表開發者無需重新學習Move、Rust等語言，就能把以太坊上的合約、工具和DApp直接移過來。 此外也優化了EVM的執行效率，使得合約運行時的指令調度和狀態存取更加快速。與以太坊的線性執行不同，Monad採用了指令級平行調度機制，讓同一批交易在CPU多核心架構下並行運行，從根本上提升了吞吐能力。

●高效能：效能是Monad的核心競爭力，透過自研的MonadBFT共識機制、RaptorCast網路協定、非同步並行執行與即時編譯最佳化，Monad實現了高達10,000 TPS的處理能力，區塊出塊時間僅0.5秒、1秒內即可確認。其交易執行速度與穩定性足以支撐高頻交易、鏈上遊戲、AI即時互動等複雜應用場景，而平均Gas費用低於1美分。

●去中心化：不同於許多高效能鏈依賴超高配置節點或中心化排序器，Monad透過全球分散式驗證者網路實現真正的公平參與。任何擁有普通硬體的節點都能加入驗證層，從而有效防止算力集中與治理權壟斷。

三、代幣經濟

Monad的原生代幣MON是網路的核心資產，用於支付Gas費用和質押以維護安全。主網上線時，總供應量為1000億枚，其中約10.8%(108億枚)將在上線時解鎖並流通，主要透過公開發售(7.5%)和空投(3.3%)分發。約38.5%(385億枚)分配給生態系發展，由Monad基金會長期管理；剩餘50.6%(506億枚)屬於團隊、投資者及CategoryLabs，均鎖定至少一年，並在四年內逐步解鎖。具體分配上，團隊獲得27%(270億枚)，自主網上線一年後開始歸屬；投資者持有19.7%(197億枚)，鎖定期一年後按月線性解鎖；CategoryLabs獲得3.95%(39.5億枚)，作為未來激勵，解鎖規則相同。基金會計畫將150–250億MON委託給驗證者，用於確保網路安全與生態激勵。

MON採用動態供應機制：每個區塊增發約25枚MON作為質押獎勵，年通膨率約2%；同時，交易基礎費部分將被銷毀，形成通貨緊縮抵銷。預計至2029年Q4(主網上線四週年)，所有鎖定代幣將完成解鎖。

四、市場表現與生態項目

Kuru Exchange

Kuru是Monad上的鏈上訂單簿DEX，同時整合AMM，並能對接所有主要流動性來源。本專案採用帳戶託管+ Lite 模式雙架構，兼顧專業交易與小白用戶，是生態內交易量最大的DEX之一。支援Pro訂單簿交易與Lite簡易兌換。 2025 年獲Paradigm、Electric Capital 等機構A輪融資共1,160萬美元。

aPriori

aPriori是Monad原生的MEV基礎設施+流動性質押協議，用戶質押MON可獲得aprMON，捕獲質押獎勵與網路MEV收益。協定針對Monad並行執行環境設計，引入機率MEVA模型。至2025年累計融資超3,000萬美元，是生態融資最多的DeFi專案之一，測試網已可質押體驗。

Castora

Castora是Monad上的去中心化P2P預測市場，機制類似Polymarket。用戶支付入場費參與預測，最接近快照價格者贏得獎金池。目前開放ETH價格預測池，每次押注10USDC，預測命中可獲得整池收益。

Kintsu

Kintsu是建構在AlephZero與Monad的流動性質押協議，由前Pangolin策略主管創建。 2025年獲得CastleIsland Ventures等機構400萬美元融資，並將在Monad主網第一周推出sMONADLST。其在AlephZero上的sTZERO已上線測試網，用戶可質押TZERO取得流動質押憑證。

Modus

Modus是Monad上的鏈上主經紀商，服務高價值DeFi用戶。協議整合借貸、Deltaneutral策略金庫與拍賣清算，將通常被清算人和套利者賺走的利潤回流給LP與協議參與者，提高資本效率。

五、Coinbase打新分析

在估值層面，目前市場對Monad的盤前預期市值已接近50億美元，而公募對應的估值約為25億美元，因此代幣上線後的價格大概率會落在0.025–0.05美元之間。不過要強調的是，初期流通的全部代幣都來自公募與空投，兩者在上線時同步解鎖，再疊加項目本身的高市值，短期內勢必面臨顯著的拋壓，開盤價格可能出現劇烈波動。

從代幣經濟結構與當前市場環境來看，此次參與Coinbase公募也存在明顯風險。一方面，公募和空投代幣全部解鎖意味著開盤即是拋壓窗口，若以0.05美元的價格測算，初期潛在的賣壓規模約5.4億美元，而在當前整體市場偏弱的背景下，能否有足夠資金承接仍具不確定性。另一方面，由於Coinbase的強合規屬性，對非美國用戶的資格審核相對嚴格，海外用戶能否順利通過KYC以及後續是否會受到額外限制，目前仍未可知。在價格預期上，若以50億美元市值開盤，公募參與者在樂觀情境下的理論收益接近翻倍；但自10月11日以來，山寨幣市場普遍低迷，近期多項新上線代幣的前期表現也明顯偏弱。因此，Monad的打新仍存在較高的短期虧損風險，需要謹慎評估。

六、總結

整體來看，Monad的核心競爭力在於在保持高效能的同時實現對EVM的完全相容，為高頻交易、鏈遊、即時互動等複雜應用提供了可落地的基礎設施，並讓開發者與用戶能夠在熟悉的以太坊體系中平滑遷移。然而，在當前的公鏈競爭格局中，技術能力已從“決定上限”變為“決定下限”，真正影響公鏈天花板的是生態擴張速度與市場定位。就目前而言，Monad生態仍處於早期階段，尚未出現能在細分賽道中佔據主導地位的龍頭項目。不過，Kuru、aPriori、Castora、Kintsu、Modus等項目的陸續出現，已初步形成涵蓋交易、流動性質押、預測市場以及機構級DeFi工具的多元生態結構，未來仍有巨大的發展空間。基於Monad的技術特性，後續生態中DEX、鏈遊以及高頻交易類項目值得持續關注。

風險提示：

以上資訊僅供參考，不應被視為購買、出售或持有任何金融資產的建議。所有資訊均係出於誠信提供。然而，我們並未就該等資訊的準確性、充分性、有效性、可靠性、可用性或完整性作出任何明示或暗示的陳述或保證。

所有加密貨幣投資（包括理財）本質上均具有高度投機性，並伴隨重大虧損風險。過往表現、假設性結果或模擬數據並不必然代表未來結果。數位貨幣的價值可能上漲或下跌，買賣、持有或交易數位貨幣可能涉及重大風險。在進行交易或持有數位貨幣之前，您應根據自身的投資目標、財務狀況和風險承受能力，認真評估是否適合參與此類投資。 BitMart 不提供任何投資、法律或稅務建議。