原文作者：深潮TechFlow

GameFi 已死？

那些曾經讓人瘋狂的"Play-to-Earn"項目，如今都成了加密圈的反面教材。龐氏的標籤一旦貼上，在大家的心裡就再也撕不下來了。

但遊戲和Web3的結合，就真的沒有出路了嗎？

這輪週期裡，那些還在往這個方向努力的專案們，走向了另一種途徑：

與其費心去創造那些粗糙的鏈遊，不如讓已經成功的遊戲經濟體系擁抱Web3。

在圈外，Steam 正在集遊戲分發、購買、管理和社區運營於一體，每年其母公司Valve公司拿走了每筆遊戲交易30%的抽成，而玩家除了遊戲本身，什麼都沒有得到。

如果Steam的經濟模式被代幣化會怎樣？如果每一次購買不僅能獲得遊戲，還能獲得平台的部分所有權呢？

做「Web3 的Steam 」的這個想法，正在被一家你可能已經遺忘的公司付諸實踐。

第九城市（The9 Limited，納斯達克代碼NCTY），這個曾經憑藉《魔獸世界》在中國遊戲史上留下濃墨重彩的名字，在沉寂了15年後，帶著他們的9BIT平台回來了。

2005到2009年，九城是中國遊戲產業的王者，《魔獸世界》為其帶來了年收入超過20億人民幣的輝煌。失去魔獸後的九城幾經沉浮，嘗試過自研、代理、挖礦，但都沒能重現往日榮光。

直到2025年，他們推出了9BIT。這次，九城不想再做代理商，而是要成為遊戲價值分配規則的改寫者。

9BIT的核心邏輯，變真實遊戲消費為投資

想要理解9BIT 在做的事，得先看看目前圈外最成功遊戲平台Steam 的現況。

Steam的問題其實很簡單：價值分配的單向性。

每年，全球玩家在Steam上花費數百億美元。他們買遊戲、儲值、購買DLC，但這些錢花出去就再也回不來了。

玩家貢獻的評測讓遊戲賣得更好，製作的MOD延長了遊戲壽命，組成的社群維持了遊戲熱度，但這些軟性價值創造完全是無償的。

如果每一筆消費不只是消費，而是投資呢？這就是9BIT 在做的事。

9BIT給的答案是「消費即挖礦」。這個概念聽起來很Web3，但實際體驗很非常Web2。

打開9BIT的官網，第一眼看到的不是各種鏈遊打金的誘導，而是熟悉的3A遊戲，例如街霸6、生化危機、怪物獵人等這些卡普空的當家大作。

你可以直接在9BIT 上購買這些大作來遊玩。註冊流程也出奇地簡單，輸入信箱設定密碼即可完成。

沒有助記詞和複雜的錢包設定。系統透過Particle Network 在後台自動產生了錢包，但用戶完全感受不到這些技術細節。

這種體驗，和註冊Steam 帳號去買遊戲其實沒有太大差異。

當你選擇購買某個遊戲後，付款選項既有USDC這樣的加密貨幣，也有傳統的信用卡。

選擇USDC支付，整個過程就像在任何電商平台購物一樣順暢。付款成功後，你會收到一串遊戲啟動碼，去Steam或Epic上啟動即可遊玩。

這裡你可以看到9BIT的聰明之處，他們不是要做另一個Steam，而是要做Steam的加密支付層和激勵層：

玩家還是在熟悉的平台上玩遊戲，9BIT只是讓這個支付過程產生了額外價值。帳戶裡增加的積分，就是這個額外價值的展現。

再舉個更具體的例子。

當你為原神充值648元時，在傳統渠道，這648元買到的就是6480個原石，交易結束。

但在9BIT，除了原石，你的帳戶還會增加對應的積分。

當你在社群中分享了一篇攻略，幫助其他玩家通關時，這個貢獻也會轉化為分數。這些積分，就是你對平台貢獻的量化展現。

自然的，積分也對應著9BIT 的代幣。

從公開資訊來看，積分兌換9BIT 代幣的功能將在Q4與代幣上市同步推出。項目白皮書顯示，兌換不是固定匯率，而是根據市場情況動態調整，避免了經濟體系的扭曲。

更重要的是，積分不是只能換代幣這一條路。

你可以用它們兌換遊戲道具、儲值券，甚至是限量版的收藏品。不想碰加密貨幣的非投機純玩家，也能從這個系統中受益。

這就引出了9BIT與傳統GameFi的本質差異。

傳統的Play-to-Earn要你先掏錢買NFT或質押代幣，本質上是讓你先投資再回本；

而9BIT的用戶本來就要買遊戲、要儲值，這些是剛需消費，積分和代幣只是額外獎勵。

最關鍵的差異在於價值流向。

傳統P2E是零和遊戲，早期玩家賺的就是後期玩家虧損的。 9BIT是正和遊戲，平台從遊戲發行商賺到的錢，分享給貢獻的用戶。這不是左手倒右手，而是真實的外在價值輸入。

但既然說到收入，下一個我們關心的問題是：

9BIT 這些所謂的「真實收入」到底有多真實？規模能支撐起一個代幣經濟嗎？

在遊戲發行中，尋求真實收入護城河

說實話，現在提GameFi，大家的第一個反應往往是掉頭就走。

條件反射式的拒絕完全可以理解，畢竟大多鏈遊沒有正外部性和收入來源，完全依靠新進入者的資金維持對早期玩家的支付，即龐氏結構。

所以當9BIT說自己不一樣時，懷疑是必然的。區別在哪？錢從哪裡來？

我們可以算一筆帳。

第一，是遊戲銷售佣金。

在9BIT平台上，一個"Resident Evil Bundle"（生化危機同捆包）售價89美元，包含了生化危機2到4的重製版。

依照遊戲產業的經銷規則，平台商通常能拿到10-15%的佣金。簡單計算，每賣出一套，9BIT能賺8到13美元。

這聽起來不多，但考慮到卡普空2024財年的遊戲銷售額超過3.6億美元，如果9BIT能承接其中1%的銷售，這在分銷管道中並不算高的目標，那麼理論上年收入可以來到360萬美元。

而卡普空只是一家遊戲發行商，如果能接取更多發行商和大作IP，這個數字或許還會增加。

第二個收入來源比較有意思，手遊儲值抽成。

東南亞市場的手游充值活躍度全球領先。以原神為例，這款遊戲在東南亞的月流水穩定在2,000萬美元以上。 Mobile Legends、PUBG Mobile這些國民級手遊的儲值規模更是驚人。

9BIT作為儲值通路商，通常能獲得5-10%的通路費。

有個關鍵細節，9BIT的合作方Vocagame 本身就是東南亞最大的遊戲儲值平台之一。這意味著9BIT不是在從零開始建立儲值管道，而是在為一個成熟的傳統業務加上Web3的激勵層。

1000人的活躍社區，如果人均月充值20美元，通路月收入就能達到1000到2000美元。擴展到幾十上百個這樣的社區，收入規模就很可觀了。

第三塊是廣告收入。

平台上線了50多款休閒遊戲，都是那種簡單容易上手的小遊戲。這些遊戲可以採用經典的激勵影片廣告模式，觀看廣告獲得遊戲內獎勵。

這些是9BIT 已知的的業務。而根據規劃，Q4即將上線的P2P遊戲道具交易市場，參考OpenSea的2.5%手續費標準，又是一個收入來源。代幣質押池的管理費、電競賽事的贊助費等，這些也都在規劃中。

根據團隊最新公開的數據，平台於今年8月1日啟動，目前已有500萬以上的註冊用戶，產生了180萬美金以上的收入。

這個數字不算驚人，但關鍵在於這些錢的來源：

不是代幣預售，不是NFT發行，而是實實在在的遊戲購買和充值。作為對比，絕大多數GameFi專案在代幣上線前的收入是零，完全靠VC的錢在燒。

值得一提的是，第九城市（The9）作為納斯達克上市公司，9BIT的財務數據最終會體現在The9的季度財報中；這種透明度在Web3世界中並不常見。

更重要的是收入的可持續性。即使9BIT代幣價格暴跌，玩家還是要買遊戲還是要儲值，這些業務不會消失。

玩家來到平台是為了遊戲，不是為了"挖提賣"，這決定了用戶生命週期會更長。

理想狀態下，隨著平台遊戲庫的擴充和用戶基數的成長，網路效應會讓9BIT對遊戲發行商越來越有吸引力，形成正向循環。

Spaces：社區即“挖礦池”

有了真實收入做基礎，下一個問題自然是：如何讓貢獻的用戶公平地分享這些收入？

每個成功的遊戲背後，都有一個活躍的Discord伺服器。幾十萬人聚在一起，討論攻略、分享心得、組織活動。

但除了偶爾的感謝和極少數人能拿到的「社群貢獻者」頭銜，社群裡的熱情玩家可能什麼都沒得到。

這是整個遊戲產業的常態，社群創造價值，平台獨享收益。而9BIT的Spaces 功能，看起來要改變這個邏輯。

Spaces 看起來像Discord，但本質不完全一樣。每個Space都像一個小型經濟體，成員不是在閒聊，而是在共同工作，為了一個可量化的目標：挖礦收益。

機制其實也不複雜。全網每天釋放固定數量的9BIT代幣，例如10萬枚；所有的Spaces 按照表現來分配這個池子裡的代幣。

而挖到的代幣，根據白皮書的設計，50%立即可以提取，50%強制鎖定12個月。這樣既給了即時激勵，讓貢獻者能馬上看到回報，又避免了大量拋壓。

你也很容易看出這個玩法和傳統的鏈遊公會以及Web2 遊戲社群的區別：

這個設計解決了Web3專案最頭痛的兩個問題。

第一是獲客成本。傳統項目要花大錢買用戶，各種空投、各種補貼，錢燒完了用戶也跑了。 9BIT不需要，每個Space都會自發性地去拉新用戶，因為用戶越多、越活躍，挖礦收益越高，更偏自成長的機制。

第二是使用者黏性。玩家加入Space不只是為了找遊戲夥伴，更是為了共同的經濟利益。

時間長了，頂級的Space 或許會像品牌一樣產生溢價，例如我是XX Space的成員會成為一種身分認同，也有NFT 等資產的運作空間。

當然，筆者認為這個系統也有挑戰。

防刷量、大小Space的利益平衡、長期激勵效果的保證，這些都是9BIT 要面對的實際問題。

但至少，9BIT提出了一個可行的方向，讓社區貢獻可量化、可激勵、可持續。

$9BIT 代幣經濟

代幣分配是否合理、解鎖是否克制、價值捕獲是否真實，這些細節裡藏著專案方的真實意圖。

9BIT 總量100億枚，部署在Solana鏈上，採用SPL-20標準。

選擇Solana而不是以太坊，顯然是考慮了交易成本和速度。

分配結構上，35%分配給生態激勵，這是所有挖礦獎勵的來源。 43%進入財庫，15%用於流動性，7%給團隊和顧問。

這個分配有幾個亮點。首先，社區能夠獲得的部分，35%的生態激勵加上15%的流動性，加起來達到了總量的50%。

在GameFi專案裡，這個比例算是慷慨的。很多專案把大部分代幣分給了VC和團隊，留給社群的往往不到30%。

財庫的43%值得仔細分析。其中19%歸屬The9，另外19%分配給主要的加密貨幣投資機構，剩餘5%保留給未來的合作夥伴拓展和策略性收購。

The9 持有的19%尤其特殊。

身為納斯達克上市公司，這部分代幣會作為資產體現在財報裡。這意味著任何大規模的拋售都需要事先揭露，接受SEC和投資者的監督。某種程度上，這19%可能是流通盤裡最穩定的部分。

雖然這並不是DAT（加密財庫玩法），但也為一個Web3 的遊戲專案提供了壓艙石。

進一步看解鎖機制，生態激勵部分理論上4年釋放完畢，但每日釋放量是有上限的，而實際上很難每天達到這個上限。

這意味著35%的生態激勵可能需要6到8年才能完全釋放，從明面上看比那些一次釋放大量代幣的項目健康得多。

此外，團隊和投資者的代幣都有12到24個月的鎖定期。這在目前的市場環境下算是相當克制了。

許多項目TGE（代幣生成事件）當天就有大量解鎖，結果就是開盤即巔峰，之後一路向下。 9BIT至少在這方面展現了長期主義的態度。

最後再來看看代幣的價值捕獲。

根據白皮書披露的內容，平台承諾將年度淨利潤的一部分用於回購9BIT代幣。

注意，是淨利不是收入。這意味著只有當平台真正賺錢了，才會有回購。

這比那些靠印錢回購的項目實在得多。回購的代幣一部分會被銷毀，直接減少流通量；另一部分進入生態基金，用於未來的發展。長期看，這是通縮機制。

而在使用場景上，9BIT不是那種只能投票的治理代幣。

你可以用它購買遊戲、獲得折扣；質押它能提高你Space的挖礦效率；持有一定數量能參與平台的獨家活動，甚至有機會購買The9的股票。

至少從設計來看，9BIT展現了一個成熟團隊的思考。

沒有天花亂墜的承諾，沒有明顯的龐氏特徵，有的是基於真實業務的價值支撐和相對合理的分配機制。

回歸遊戲本質

我們繞了一大圈，最後還是要回到最初的問題：遊戲產業創造的價值，該歸誰？

Steam用最傳統的中心化方式，證明了遊戲分送平台可以成為一個百億美元的生意。

9BIT不是要取代Steam，而是要在Steam已經驗證的模式上，加入Web3的分配機制。玩家還是在熟悉的平台上玩遊戲，只是現在每一次消費都能獲得平台的部分所有權。

它們似乎沒有在講敘事，而是在做很傳統的生意：賣真正的遊戲，服務真正的玩家，賺真正的錢。

在GameFi計畫九死一生的當下，這種基於真實業務的模式反而顯得獨特。

市場環境確實充滿變數，但這反而是9BIT的機會。當整個GameFi賽道在反思和調整時，真正有價值的項目更容易脫穎而出。 9BIT基於真實收入的模式，讓它有了穿越週期的能力。

遊戲的本質是什麼？是快樂，是社交，是成就感。但在Web3時代，遊戲還可以是一種投資，一種權益，一種共同成長的機會。

9BIT想做的，就是在不改變遊戲本質的前提下，讓玩家成為真正的受益者。

從《魔獸世界》的代理商，到Web3遊戲平台的開創者，九城用20年走了一個輪迴。

這一次，當有越來越多人意識到自己創造的價值應該得到回報時，9BIT已經為他們準備好了新的答案。

這是遊戲產業的新篇章，也是30億玩家成為「股東」的開始。