CoinW研究院週報（2025.10.13-2025.10.19期）

CoinW研究院

特邀专栏作者

2025-10-21 05:55

本文約7095字，閱讀全文需要約11分鐘

全球加密貨幣總市值為3.89兆美元，較上週4.01兆美元，本週內加密貨幣總市值下降2.9%。

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為3.89 兆美元，較上週4.01 兆美元，本週內加密貨幣總市值下降2.9%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF 累計總淨流入約615 億美元，本週淨流出12.3 億美元；美國以太坊現貨ETF 累計總淨流入約146 億美元，本週淨流出3.11 億美元。
穩定幣總市值為3,044 億美元，其中USDT 市值為1,819 億美元，佔穩定幣總市值的59.75%；其次是USDC市值為759 億美元，佔穩定幣總市值的24.93%；DAI 市值為53.7 億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。
根據DeFiLlama 的數據，本週DeFi 總TVL 為$1,522 億，較上週1,574 億，下降約3.3%。以公鏈劃分，其中TVL 最高的三條公鏈分別是Ethereum ，佔62.79%； Solana鏈，佔8.16%；BNB Chain，佔6.18%。
本周公鏈整體活躍度回落，日成交量普遍下降，其中Ton 跌幅最大（-63.14%），Ethereum 最小（-8.41%），BNB、Sui、Solana、Aptos 分別下跌約30–50%。交易費用整體平穩，ETH、BNB、TON 持平，其餘鏈略降，以Solana（-27.06%）、Aptos（-18.37%）為主。活躍地址方面，Sui（+19.37%）和Aptos（+20.22%）表現突出，Solana 與BNB 基本持平，而Ethereum（-12.71%）和TON（-15.73%）回落明顯。 TVL 全面小幅下降，Aptos 跌幅最大（-9.73%），主流鏈資金面整體保持穩定，新興公鏈用戶活躍度提升但資金承接有限。
新專案關注：Crown（brl.xyz）是一家總部位於巴西聖保羅的金融科技公司，致力於透過發行錨定巴西雷亞爾的穩定幣BRLV 來現代化本國金融體系。 Temple Digital Group 是一家位於紐約的金融基礎設施公司，致力於在Canton Network 上打造隱私優先、合規驅動的數位資產及資本市場交易平台。 Legend Trade 是一個以Web3 為導向的「去中心化市場+ 預售+發射台」平台，使用者可以在各個階段（在專案預售/ IDO /正式上交易前）參與交易或投資代幣。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為3.89 兆美元，較上週4.01 兆美元，本週內加密貨幣總市值下降2.9%。

資料來源：cryptorank

資料截止至2025 年10 月19 日

截止至發稿，比特幣的市值為2.15 兆美元，佔加密貨幣總市值的55.3%。同時，穩定幣的市值為3,044 億美元，佔加密貨幣總市值的7.83%。

資料來源：coingeck

資料截止至2025 年10 月19 日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為28，顯示為恐慌。

資料來源：coinglass

資料截止至2025 年10 月19 日

3.ETF 流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF 累計總淨流入約615 億美元，本週淨流出12.3 億美元；美國以太坊現貨ETF 累計總淨流入約146 億美元，本週淨流出3.11 億美元。

資料來源：sosovalue

資料截止至2025 年10 月19 日

4.ETH/BTC 和ETH/USD 兌換比例

ETHUSD ：現價$3,931.80，歷史最高價$4,878.26，距最高價下跌約20.46%

ETHBTC ：目前為0.036430，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang

資料截止至2025 年10 月19 日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama 的數據，本週DeFi 總TVL 為$1,522 億，較上週1,574 億，下降約3.3%。

資料來源：defillama

資料截止至2025 年10 月19 日

以公鏈劃分，其中TVL 最高的三條公鏈分別是Ethereum 鏈，佔62.79%；Solana 鏈，佔8.16%；BNB Chain，佔6.18%。

資料來源：CoinW 研究院，defillama

資料截止至2025 年10 月19 日

6.鏈上數據

Layer 1 相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1 含ETH、SOL、BNB、TON、SUI 以及APTOS 的相關資料。

資料來源：CoinW 研究院，defillama,Nansen

資料截止至2025 年10 月19 日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週各鏈條均有不同程度的下降，其中Ton 鏈跌幅最大，為63.14%；Ethereum 跌幅最小，為8.41%，其餘鏈跌幅分別為BNB Chain（-50.61%）、Sui（-44.13%）、Solana（-39.15%）和A.3%）。在交易費用方面，本週Ethereum、BNB 鍊和Ton 鏈較上週均持平；其餘鏈均有一定下降，分別為Solana （-27.06%）、Aptos（-18.37%）和Sui（-7.09%）。
日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL 反應了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，本週BNB Chain 幾乎和上週持平，Solana 輕微上浮1.95%；Sui 鍊和Aptos 分別上漲19.37%和20.22%；Ethereum 和Ton 鏈分別下降12.71%和15.73%。 TVL 方面，本週各鏈均有下降，Aptos 跌幅最大，為9.73%；BNB 鏈下降7.42%；其餘鏈跌幅相對小，分別為Sui（-3.07%）、Ethereum（-2.4%）、Ton（-1.82%）和Solana（-1.39%）。

Layer 2 相關數據

根據L2Beat 數據顯示，以太坊Layer 2 總TVL 為422.8 億美元，本週較上週（$449.8 億）整體跌幅為6%。

資料來源：L2Beat

資料截止至2025 年10 月19 日

Base 和Arbitrum 分別以38.26% 和35% 的市佔率佔據前排，Base 鏈過去一週市佔率略有下降，Arbitrum 略有上升。

數據來源：footprint

資料截止至2025 年10 月19 日

7. 穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass 數據，穩定幣總市值為3,044 億美元，其中USDT 市值為1,819 億美元，佔穩定幣總市值的59.75%；其次是USDC 市值為759 億美元，佔穩定幣總市值的24.93%；DAI 市值為53.7 億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。

資料來源：CoinW 研究院，Coinglass

資料截止至2025 年10 月19 日

根據Whale Alert 數據顯示，本週USDC Treasury 總計增發21.54 億枚USDC ，Tether Treasury 本週總計增發30 億枚USDT。本週穩定幣增發總量為51.54 億枚，較上週穩定幣增發總量( 36.5 億枚)增加41.2%。

資料來源：Whale Alert

資料截止至2025 年10 月19 日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC 幣和Meme 幣

過去一周漲幅前五名的VC 幣

資料來源：CoinW 研究院，coinmarketcap

資料截止至2025 年10 月19 日

過去一週內漲幅前五名的Meme 幣

資料來源：CoinW 研究院，coinmarketcap

資料截止至2025 年10 月19 日

2.新專案洞察

Crown（brl.xyz）是一家總部位於巴西聖保羅的金融科技公司，致力於透過發行錨定巴西雷亞爾的穩定幣BRLV 來現代化本國金融體系。該幣由巴西政府債券全額支持，旨在為機構用戶提供安全、合規的數位結算與流動性解決方案。 Crown 近日完成810 萬美元種子輪融資，由Framework Ventures 領投，Coinbase Ventures、Valor Capital、Paxos 等人參投。計畫透過「破產隔離」結構保障資產安全，並符合巴西即將落實的穩定幣監管政策，定位於連結主權債務市場與鏈上金融基礎設施。
Temple Digital Group 是一家位於紐約的金融基礎設施公司，致力於在Canton Network 上打造隱私優先、合規驅動的數位資產及資本市場交易平台。 Temple 的產品結合了傳統電子交易系統（如中心限價訂單簿、自動訂單路由、交易對所有人性流動性）與區塊鏈技術（即時結算、資產代幣化、非託管錢包等），支援機構、企業與個人用戶在隱私和合規的前提下參與全球數位資產交易。
Legend Trade 是一個針對Web3 的「去中心化市場+ 預售+發射台」平台，用戶可以在各個階段（項目預售/ IDO /在正式上交易前）參與交易或投資代幣，其特色包括：可交易尚未正式發行的代幣獎勵點數（Points）、預售階段公開透明機制、基於bonding curve 的代幣獎勵點數（PointC）、預售階段公開透明機制、基於bonding curve 的定價機制配售等功能，讓早期參與者能以更少摩擦介入項目，同時降低信任與安全風險。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

2025 年10 月14 日，韓國領先的共享充電平台Piggycell 正式在BNB 鏈上完成其代幣$PIGGY 的代幣生成事件（TGE），並在多個主流中心化交易所（CEX）上線交易。 Piggycell 是韓國最大的共享充電網絡，擁有超過14,000 個站點、10 萬台設備和400 萬付費用戶，其業務模式將現實世界的充電數據與區塊鏈技術相結合，構建了一個透明且可驗證的鏈上經濟體系。
2025 年10 月14 日，Lab (LAB) 專案完成了其代幣產生事件（TGE），首批釋放了總供應量約3% 的LAB 代幣。 Lab 是一個專注於去中心化金融和鏈上實驗工具的生態項目，旨在為開發者和用戶提供安全、高效的智慧合約與實驗環境。
2025 年10 月15 日，Plasma 鏈去中心化交易所Lithos 舉行代幣生成事件（TGE），透過流動性挖礦向社群分發LITH 和治理代幣veLITH。此雙代幣模型支援平台治理與效用，TGE 為Plasma 生態的流動性建設和DeFi 產品發展奠定基礎。
2025 年10 月14 日，跨鏈協議Enso (ENSO) 舉行代幣生成事件（TGE）並同步開展空投活動，首次發行約總量20.59% 的ENSO 代幣。 Enso 是一個Layer-0 網絡，旨在連接多個區塊鏈，簡化去中心化應用的開發與部署，支援多鏈工作流程並推動Web2 與Web3 應用整合。
2025 年10 月14 日，Layer-1 區塊鏈計畫Monad 正式啟動了其代幣空投活動。該空投面向廣泛的加密社群用戶，包括活躍的鏈上用戶、開發者和社群成員，共計約23 萬個錢包獲得了MON 代幣的資格。用戶可透過claim.monad.xyz 進行資格驗證和領取，領取窗口將持續至2025 年11 月3 日。關於代幣產生事件（TGE），Monad 尚未公佈具體的上線日期。預計TGE 將與主網啟動同步進行，具體時間將另行公佈。

2.下週即將發生的大事件

Meteora 的代幣生成事件（TGE）將於2025 年10 月23 日在Solana 鏈上舉行，此次TGE 將分發已分配48%代幣供應量中的10%，透過流動性分配器由社區建立初始流動性，早期參與者可使用USDC 交換$MET 並賺取獎勵。 Jupiter 質押者將自動獲得3%，其餘7% 以先到先得方式分配，整個機制旨在激勵用戶提供流動性、減少拋售壓力，並推動Meteora 生態健康發展。
2025 年10 月13 日，Story 生態系統中的IPRWA 協議專案Aria 宣布成立Aria Foundation，並公佈其平台代幣$ARIAIP 即將進行代幣生成事件（TGE），具體細節將稍後公佈。 Aria 致力於為智慧財產權資產提供鏈上治理和流動性解決方案，已支援包括Justin Bieber、BLACKPINK 和BTS 在內的知名藝人歌曲版稅上鍊轉移，並發行IP 實體資產代幣$APL。
Novastro 宣布推遲原定於10 月15 日的代幣生成事件（TGE），以應對上週的市場波動，TGE 將仍在本月內舉行。 Novastro 是一個RWAfi 層協議，透過智慧SPV 代幣化和AI 優化資產策略，為現實世界資產提供鏈上收益和流動性，同時支援知名藝術家的IP 上鍊轉移和實體資產代幣化。

3.上週重要投融資

a16z Crypto（Andreessen Horowitz 的加密部門）宣布向Solana 生態的流動質押協議Jito Labs 投資5,000 萬美元。 Jito 是Solana 上領先的流動質押平台，允許用戶質押SOL 並獲得可在DeFi 中使用的衍生代幣JitoSOL，同時透過其創新的Block Assembly Marketplace（BAM）機制優化MEV 收益分配與交易排序，提升網路效率與公平性。 (2025 年10 月16 日)
去中心化能源公司Daylight Energy 宣布完成7,500 萬美元融資（含1,500 萬美元股權融資+ 6,000 萬美元專案開發融資），由Framework Ventures 領投，a16z Crypto、Lerer Hippeau、M13、Coinbase Ventures 等參投，Turtle Hill Capital 主導融資。該公司正致力於建立一個「鏈+ 實體能源基礎設施」融合的去中心化能源網絡，透過其名為DayFi 的DeFi 協議，將電力資產化，使投資人可參與電力基礎設施收益，同時讓家庭用戶以訂閱方式獲得太陽能與儲能服務，分享網路收益並對電網提供支援。 (2025 年10 月16 日)
Kraken 宣布以1 億美元向IG Group 收購美國CFTC 監管下的指定合約市場Small Exchange（DCM），並藉此為其即將在美國推出的全套衍生性商品業務打下合規基礎。透過這筆交易，Kraken 將在CFTC 的監管框架下設計並創建期貨與選擇權產品，整合現貨、保證金和清算系統，建立一個高性能、統一的在岸加密資產交易平台。 Small Exchange 本身作為已授權的DCM，為Kraken 提供了直接進入美國受監管衍生性商品市場的管道。 (2025 年10 月16 日)
Tria（tria.so）完成1,200 萬美元pre-seed + 策略融資，參與者包括P2Ventures、Aptos、自身社區，以及Polygon、以太坊基金會、Wintermute、Sentient、0G、Concrete、Eigen 等團隊或其高管，Polychain 與Polygon 擔任該輪顧問。 Tria 的目標是打造一個面向人類與AI 智能體的自託管數位銀行，讓用戶能夠在一個餘額中實現交易、消費與收益無需橋接、無需gas 費、無需託管人。（2025 年10 月14 日）