比特幣以超2.2 兆美元的市值穩居數位貨幣的領跑者地位。背後的核心驅動力在於「數位黃金」的敘事——一種安全、稀缺且高度流動的儲備資產。然而，這項定位也讓比特幣長期處於「沉睡」狀態。

「真實世界比特幣（Real-World Bitcoin，RWB）」運動正在興起，旨在動員這一龐大的資本存量，使比特幣從被動儲備轉化為可產生收益、可合規流通、並可供機構使用的資產類別。

為了深入理解「真實世界比特幣」如何改變生態，Plume 對15 家在其網路上建構BTC 支援型產品的領先協議進行研究。這些合作夥伴揭示了他們為何選擇整合比特幣，以及他們如何為機構用戶創造價值。

結果顯示，比特幣正從單一的價值儲存，逐步演進為具備收益屬性、合規性與機構適用性的全球金融基礎。

以下是我們總結出的核心趨勢。

1. 比特幣流動性變得“可生產”

建造者們普遍強調的一點是：比特幣正在從傳統的高風險託管型借貸模式（如Celsius、BlockFi）轉向自託管、透明且合規的框架。

• Yala、@avalonfinance_、@BimaBTC 等項目透過比特幣抵押支持穩定幣（如$YU、USDa、USBD），讓用戶在保持BTC 持有的同時獲得流動性。
• 這些穩定幣不僅活躍於DeFi，也開始進入RWA 市場，將BTC 流動性與信貸、商品等現實金融工具掛鉤。

流動性規模也在快速成長：Yala 在2025 年8 月的TVL 已達2.3 億美元；Avalon Labs 在2025 年1 月的TVL 超過20 億美元，且USDa 市值已達2.6 億美元。

同時，@Bitfi_Org 與@bounce_bit 打通CeFi 與DeFi，推出結構化、中性化的收益策略，並結合鏈上透明度與機構級保障機制（如鏈外結算），贏得機構與資金庫的信任。

2. BTC 成為去中心化基礎設施的安全層

比特幣的角色不僅限於抵押品，還正在演變為「基礎設施資產」。

• Pell Network 將比特幣重質押用於保障Plume 上的應用。
• Babylon 則直接將BTC 融入去中心化質押層，為應用程式和RWA 協定提供安全保障。

@satlayer 則利用重質押的BTC 作為可編程抵押品，透過懲罰機制來確保正確性。這讓比特幣成為跨鏈網路的驗證資產，以最具流動性的加密資產作為安全基石。

對機構而言，這意味著新的收益模式：並非依賴投機性槓桿，而是來自於對網路安全的貢獻。結合Plume 的合規模塊，這類模式正為機構化的BTC 質押提供可審計、可規模化的路徑。

3. 比特幣原生金融產品崛起

協議@exSatNetwork、@LorenzoProtocol 正在建立比特幣的全端資產管理系統。

• exSAT 將BTC 定位為鏈上銀行的底層，結合收益、合規與RWA 集成，打造多元化金融平台。
• Lorenzo 專注於機構級包裝產品，如enzoBTC 與鏈上交易基金（OTF），讓BTC 能融入傳統投資組合。

@SolvProtocol 推出的SolvBTC 則為比特幣提供跨國、高效的流通方式，用戶可基於SolvBTC 參與流動質押、借貸及收益策略，進一步拓展BTC 在TradFi、CeFi 與DeFi 的角色。

這些項目共同展示了比特幣如何從投機性儲備資產，進化成具備標準化產品、信用額度與透明績效指標的投資工具。

4. BTC 作為機構抵押品

信用市場是「真實世界比特幣」拓展的最後一環。

• @ArkisXYZ 與@DesynLab 提供機構化的BTC 抵押信用路徑。 Arkis 借鏡傳統主經紀商模式，為機構提供合規化的借貸與槓桿管理；Desyn 則將BTC 流動性打包進風險管理池，已在市場上展現強勁需求。
• @CIAN_Protocol 透過多源重質押收益層，簡化機構進入BTC 結構化產品的路徑，甚至提供白標方案，方便基金和託管方快速存取。

5. 真實世界比特幣的機構化

所有協議的目標都高度一致：面向機構市場。合規性、透明度與可預測的表現是建構者反覆強調的關鍵字。

Plume 的基礎設施（內建合規、RWA 通道與EVM 相容）正是將BTC 轉化為機構級資產的關鍵。

最終形成的是真實世界比特幣的多層次經濟：涵蓋流動性、安全、資產管理以及信用與抵押。比特幣由此從一個被動資產，演變為支撐DeFi 與TradFi 的生產性金融基石。

Plume：真實世界比特幣的加速器

真實世界比特幣的每一層演進，都仰賴合規、透明與規模基礎設施。

• BTC 穩定幣與流動性策略只有在安全部署的前提下，機構資本才會參與。 Plume 的合規模塊與RWA-first 架構確保了資金方與交易機構在合規標準下獲得收益。
• 重質押與安全層需要跨鏈互通與可審計結算。 Plume 提供了這一底層，使協議如@Pell_Network 與@babylonlabs_io 能將BTC 引入安全層，並保證定價、懲罰與清算的透明性。
• 資產管理與投資工具要能嵌入機構工作流程。 Plume 的EVM 相容性使產品設計更貼近傳統金融邏輯，以便於機構採用。
• 信用市場依賴強大的風險管理。 Plume 提供鏈上保證金帳戶、管理池與償付邏輯，讓機構能夠安全地將BTC 用作抵押。

歸根究底，真實世界比特幣的核心市場就是機構。 Plume 架起了DeFi 創新與機構採用之間的橋樑，讓比特幣成為一個合規、可審計、可標準化的金融資產。

比特幣的下一章

「真實世界比特幣」並不是要取代比特幣的「數位黃金」定位，而是拓展它的邊界。

隨著自託管、合規與RWA 集成為核心原則，比特幣正成為全球金融的底層資產：具備流動性、安全性與收益屬性。

正如黃金曾是央行的儲備資產，比特幣或將成為去中心化金融與機構金融的通用儲備——但這一次，它將作為一個能在數位與現實市場中高效運作的生產性資產。

Plume 與其合作夥伴正在共同開啟這一未來：釋放比特幣的合規、互聯與生產價值。

完整的研究結果已在Plume 的《Bitcoin At Work 》系列中發布。