原文作者：週舟，Foresight News

「賣美股」的浪潮，已經席捲了整個加密貨幣產業。

據筆者不完全統計，市場上已經有超過30 家加密交易平台開始「賣美股」，其中超過1000 萬用戶的平台就多達10 家。例如Bybit （ 7,000 萬用戶），Gate （3,000 萬用戶）、Kraken （1,500 萬用戶）、OKX Wallet （ 5,500 萬用戶）、Phantom （1,500 萬用戶）、Robinhood （ 2700 萬用戶）、Moonshot （200 萬用戶）。 Bitget 和Trust Wallet 的用戶數量更是超過1 億。

美國最大的加密貨幣交易所Coinbase 的CEO 也表示將在9 月22 日推出「加密貨幣與美國科技股混合型產品」。

僅僅三個月時間，「賣美股」這項業務，幾乎成為所有主流CEX 和DEX 的標配。加密貨幣交易所們紛紛開始了「賣代幣化美股」的嘗試。

而2025 年9 月3 日，Ondo Global Markets 正式上線，意味著全球最大的RWA 平台Ondo 正式進軍代幣化美股市場。這項產品的發布也備受從業人員期待。

根據筆者統計，目前Ondo 生態上有超過8 家「加密交易平台」，他們包括Bitget Wallet、Trust Wallet、Gate、Bitget、MEXC、LBank 等；在xStocks 生態上有超過10 家「加密交易平台」，他們包括Kraken、Bybit、Bitmart、MoParons、Pitmart、MoParons、Ptomen、UXKhot、Bitmart、M

無一例外，用戶可以在這些平台上透過穩定幣買到「代幣化的美股」。

根據Dune 最新數據，股票代幣化平台xStocks 已正式營運三個月，目前總交易量達37.82 億美元，其中CEX 交易量為36.12 億美元，DEX 交易量為1.7 億美元。而Ondo Global Markets 剛上線兩天，交易量達到6,500 萬美元，獨立持有者253 個。

而除了xStocks、Ondo 之外，還有更多的股票代幣化平台正在積極入局，例如Multiply、MyStonks、StableStock 等。有的還提供更多元的服務，例如SpaceX、OpenAI 等非上市公司的股票交易服務，以及股票代幣化的合約與衍生性商品服務等。

顛覆傳統券商？誰是下一個Robinhood ？

美股雖然是全球最大的資本市場，但實際參與者不足1.8 億人。這意味著全球有超過50 億的網路使用者沒有接觸過美股交易。

上一個盯上美股生意，並且成功拿到大結果的，還是Robinhood 和富途。他們透過網路科技的普及， 成功實現了一次對傳統券商模式的顛覆，讓更多人得以接觸美股交易。

例如中國最大的美股券商－富途，於2011 年誕生，它藉助互聯網的「東風」，讓用戶可以直接線上開戶，並顛覆了中國傳統券商的普通用戶只可以交易A 股的慣例，使得許多中國普通用戶也可以跨境購買美股，直至2025 年，富途的美股註冊用戶已經約為260 萬美元，市值超過260 萬美元，市值超過260 億美元，市值超過260 萬美元，市值超過260 萬美元，已約為260 萬美元，市值超過260 萬美元，已約為260 萬美元，市值超過260 億美元，市值超過260 萬美元，已約為260 萬美元，已約為200 億美元，市值超過260 億美元，已約為260 萬美元，已約為260 億美元，已約為260 億美元，已約為260 億美元，已價值。不過2022 年底，在富途發展最迅猛的那段時間，中國及時禁止了其內地新用戶進行美港股交易，使得其用戶成長開始放緩，並將重心放在了境外全球市場。

而美國最大的網路券商、美股散戶大本營——Robinhood 於2013 年誕生，它透過網路直接撮合訂單，提出免佣金美股交易，顛覆了美國券商產業收費模式，目前用戶規模超過2,300 萬，市值接近1,000 億美元。

Robinhood 與富途等網路券商的崛起，都離不開網路浪潮的興起。而隨著穩定幣與加密貨幣技術的發展，「加密券商們」也開始對此市場發起挑戰。

其中，xStocks 和Ondo 便是其中的佼佼者。特別是Ondo，作為目前全球最大的RWA 平台，財力雄厚、關係過硬，拿下美國三大合規牌照，這使其備受矚目。

「和傳統的券商平台不一樣，不需要KYC，這是我們和Ondo 合作的原因之一。」一位與Ondo 合作的加密貨幣交易平台的從業人員Hayley 表示。

同樣是提供給美股交易服務的平台，和Robinhood、富途等券商最大的不同之處是，Ondo 無需KYC，即無需任何身份證明便可交易美股。有業內人士指出：這項突破，以及代幣化美股衍生出的新玩法，或許將吸引數千萬新用戶進入美股市場。

作者分別體驗了使用Ondo 生態上的Bitget Wallet 和Trust Wallet 這兩個產品的「代幣化股票功能」，已經成功買到蘋果和特斯拉等代幣化美股。

「加密券商」，一個新物種的誕生

在網路券商出現之前，傳統券商和今天的體驗完全不一樣。

傳統券商的模式以線下分行和營業部為中心，投資者想開帳戶，需要帶身份證、戶口本等去櫃檯辦理，買賣股票要么打電話給經紀人（broker），要么親自到營業部下單，通常一筆交易收1% 甚至更高的手續費。

網路券商的出現改變了這一點，人們不僅不需要線下辦理開戶，不需要電話才能交易股票，甚至手續費都能減免，就像Robinhood 提出免佣金美股交易，顛覆了美國傳統券商行業收費模式一樣。

而如今，所有的券商其實都已經成為「網路券商」。

加密券商，則是另一個新物種。他們希望比網路券商更進一步。

第一，加密券商更進一步，要讓全球所有的用戶都可以無需身份驗證買到美股。網路券商的網路開戶，大大降低了人們開戶的門檻，但仍需要提供身分證明等。而「加密券商」則無需KYC 等身分證明操作即可買賣美股。

第二，代幣化股票是可以在不同平台流轉。因為區塊鏈的特性，一般用戶可以將一個平台的代幣化股票，直接轉讓到另一個平台。而這在目前的券商是無法實現的。你無法將自己在富途上的蘋果股票直接轉給另一個朋友，或直接轉至Robinhood 平台。但是加密券商平台上，這必須實現。

第三，在加密券商平台上，還可以實現更多目前券商平台上無法實現的交易。例如可以購買未上市公司的股票，可以進行股票的衍生性商品交易，以滿足更多用戶的需求。

正因為Robinhood 和富途等網路券商都曾解決了不同的問題，從而實現千萬用戶的成長，而加密券商也是如此，他們是否能成為下一個Robinhood，便在於是否能透過穩定幣與加密貨幣技術解決新的問題，從而讓更多無法接觸到美股的人可以交易美股。

至於代幣化美股是美股嗎？這個問題或許會像美元穩定幣是否是美元一樣，沒有人再去關心。