SBI Holdings：日本金融巨頭的加密野望與數位基建藍圖

上週，日本金融巨頭SBI 集團接連拋出重磅消息：先是宣布與Circle、Ripple、Startale 建立合作，緊接著又聯手Chainlink，共同推動穩定幣、RWA 代幣化和跨境支付解決方案。短短幾天內，SBI 從「傳統金融機構」的形象，迅速轉身成為日本最積極的Web 3 佈局者之一。

這不僅是一場普通的業務合作，更像是SBI 在向市場釋放的信號：它要掌握下一輪金融基礎設施變革的先機，從「金融服務商」升級為「數位資產基礎設施商」。在日圓穩定幣即將落地、亞洲加密走廊逐步成型的背景下，SBI 的這一步棋，無疑地把自己推到了日本金融數位轉型的前台。

傳統金融巨頭正在建構日本數位金融版圖

SBI 的故事可以追溯到1999 年，當時還是軟銀旗下的「軟銀投資」，名字正是取自SoftBank Investment 的首字母。 2006 年獨立後，公司正式更名為SBI Holdings, Inc.，總部設在東京。最初，它以證券、銀行、保險為三大核心業務，隨後逐步擴展到資產管理和生物科技領域，形成了一個橫跨金融與醫療的綜合集團。

二十多年過去，SBI 不再是當年的「小弟」，而是成長為日本金融市場不可忽視的重量級玩家。外界甚至把它看作「三大銀行」（三菱UFJ、三井住友、瑞穗）之外最有力的挑戰者──「第四大銀行」的候選人。如今，SBI 的業務框架圍繞著五大板塊：金融服務、私募股權投資、資產管理、加密資產和下一代業務。這種多角化策略不僅讓它在日本市場站穩腳跟，也為它後來進軍數位資產領域打下了天然的基礎。

更重要的是，SBI 並不是一時興起才「蹭熱點」。在最近頻繁官宣合作的背後，它其實早已在加密生態深耕多年。憑藉著證券和資產管理的傳統金融根基，SBI 透過旗下子公司一步步把版圖擴展到交易、支付、託管、借貸、流動性服務等環節，幾乎把數位金融的基礎設施搭了個遍。同時，它也沒有錯過Web 3 的新風口，從NFT、去中心化金融，到現實資產的代幣化，SBI 都在試水。更關鍵的是，它敢於和國際巨頭結盟：無論是Ripple、Circle，還是R 3，都在與它合作探索穩定幣、跨國支付和代幣化的新可能。

換句話說，今天的SBI，已經不只是日本的傳統金融集團，而更像是東亞少有的「雙引擎」──一邊紮根在傳統金融的沃土裡，一邊在加密金融的浪潮中加速前進。

從零到一：SBI 拿下日本唯一穩定幣許可證

在穩定幣這個賽道上，SBI 佔了「先發合規」的優勢。早在2023 年，日本金融廳放寬外國穩定幣在本土發行的禁令時，SBI 就敏銳地嗅到機會，迅速與Circle 簽署了戰略合作。僅僅一年後，它旗下的SBI VC Trade 平台便完成了USDC 的交易註冊，成為日本第一家、也是唯一一家持有穩定幣許可證的公司，並率先把USDC 推向市場。

緊接著，SBI 與Circle 成立了合資公司Circle SBI Japan，專門推廣USDC 在日本的普及。 2025 年6 月Circle 上市時，SBI 又果斷投資5,000 萬美元，把雙方的關係進一步捆綁。上週，兩家公司再次擴大合作，計劃把USDC 更深入地嵌入跨國支付和數位金融服務。借助這一系列動作，SBI 不僅在合規和基礎設施上領先同業，也順勢成為Circle 打開亞洲市場的關鍵橋頭堡。數位資產業務的成績單同樣亮眼：2024 年相關收入已達800 億日元，年增超過40%，用戶數在一年間從80 萬直接翻倍到165 萬。

如果說USDC 是SBI 在穩定幣世界裡的「入口」，那麼Ripple 的RLUSD 則是它押注跨國支付的「橋樑」。就在上週，SBI 宣布將把RLUSD 引進日本市場，計畫在2026 年第一季正式落地。這種穩定幣的設計想法很簡單：把美元的穩定性與區塊鏈的速度結合起來，既合規透明，又能實現秒數結算。舉個例子，如果美國用戶想給日本匯美元，資金會先轉換成XRP，透過區塊鏈幾秒鐘跨境傳輸，再在日本端換回日元，而RLUSD 則作為錨點資產，保證跨境資金的穩定和可信。

透過與Circle 和Ripple 的「雙線並進」，SBI 幾乎建立了一個完整的穩定幣版圖：USDC 負責支付和交易環節，RLUSD 聚焦跨境結算和企業服務。兩軌並行，讓SBI 在亞洲穩定幣格局中牢牢站在了舞台中央。

RWA 崛起，SBI 搭建日本版「Robinhood」

在穩定幣之外，SBI 同樣把目光投向了RWA（現實世界資產代幣化）。這是過去兩年成長最快的賽道之一——從2023 年初的50 億美元，躍升至如今接近300 億美元的規模，增幅超過五倍。債券、基金和國債是目前的主流應用，但股票類資產的佔比仍不足1%，潛力巨大。

想像一下，你買一份債券，原本需要等待幾天結算才能到賬，而放到鏈上後，就能像轉賬一樣即時完成。再例如一支基金，傳統上投資門檻高、贖回慢，而代幣化後，它就像一張「數位門票」，可以24 小時隨時買賣。對投資人來說，這是前所未有的便利；對機構來說，則是資金效率的巨大提升。也難怪海外的Gemini、Kraken、Robinhood 等巨頭，紛紛推出類似的全天候代幣化交易平台。

SBI 顯然不願落後。 2025 年，集團攜手Web 3 基礎設施公司Startale，在日本設立鏈上代幣化平台，獲得了「基於里程碑的承諾資金」，目標是搭建一個涵蓋發行、清算、託管與跨鏈互操作的完整體系。

更關鍵的是，SBI 沒有單打獨鬥，也拉來了全球區塊鏈領域的「水管工」——Chainlink。這家公司最擅長的，就是做區塊鏈之間的「互聯互通」。簡單來說，它能讓不同鏈上的代幣順利流轉，就像是不同銀行之間的跨行轉帳。而這次，Chainlink 將協助SBI 在債券、房地產等資產代幣化時，確保跨鏈交易的安全與合規。除此之外，Chainlink 也會把基金的淨值數據（NAV）搬上鍊，實現公開透明，讓投資人可以隨時追蹤資產價值；它的儲備證明技術（Proof of Reserve）也會為穩定幣和基金提供鏈上驗證，避免「紙面資產」和實際儲備脫節的風險。

如果說Robinhood 在美國的意義，是把股票和加密衍生品以「零門檻」的方式帶到散戶手裡，那麼SBI 正在日本嘗試走出一條類似的道路。憑藉著證券和銀行的深厚根基，再疊加它在穩定幣與RWA 領域的率先佈局，SBI 正在努力把代幣化資產推向大眾化的投資管道。對日本投資者來說，這不僅意味著可以像轉帳一樣實現7×24 小時的股票和債券交易，更意味著他們能在一個合規、安全的框架下，直接參與全球化的加密金融市場。換句話說，SBI 搭建的RWA 平台，並非單純的技術升級，而是一場「Robinhood 式」的金融普惠實驗，有可能成為日本資本市場正式跨入Web 3 的分水嶺時刻。

從第四大銀行到數位資產基礎設施巨頭

對SBI 來說，切入加密世界絕非一時興起，而是水到渠成的戰略延續。日本長期處於超低利率環境，銀行、證券等傳統金融業務早已高度同質化，獲利空間被壓縮得所剩無幾。而同時，全球範圍內的穩定幣與現實世界資產代幣化（RWA）正進入合規快車道。日本金融廳（FSA）在2023 年放開穩定幣監管，等於為新賽道亮起了綠燈。 SBI 沒有選擇觀望，而是果斷出手，攜手Circle、Ripple 等國際夥伴，從「產業看客」一躍成為「規則制定者」，在穩定幣和RWA 這兩個最具潛力的戰場率先卡位。

更深一層，這不僅是業務上的拓展，更是身分上的躍遷。過去，人們把SBI 看作「日本的第四大銀行」；而現在，它正試圖升級為「數位資產時代的第一家基礎設施巨頭」。目前，SBI 已經在籌備大阪堂島交易所上線國內首個比特幣期貨，並設定了2028 財年將數位資產業務利潤提升至500 億日圓的目標，相當於再成長150%。這意味著，SBI 的野心早已跳脫了傳統金融的框架，它真正押注的，是日本金融體系與區塊鏈深度融合的未來。換句話說，SBI 不只是下注在加密資產的價格漲跌上，而是想要成為在新一輪全球金融秩序重構的主角。