原文| @Moomsxxx

編譯| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

譯者| 叮噹（ @XiaMiPP ）

近期，二層公鏈Mantle 的原生代幣MNT 自七月初0.5 美元低點一路攀升至1.4 美元的高位，漲幅接近200%，隨後回落至1.27美元，成為L2 板塊的領漲者。究竟是什麼力量推動了MNT 的快速上行？

加密從業者@Moomsxxx近期發布了一則帖子，為市場提供了值得關注的視角： MNT 將深度整合進全球第二大中心化交易所Bybit 的核心業務，可能為MNT 帶來巨大的市場需求。本文結合交易量、手續費及未來整合計劃，透過模型預測MNT 的潛在年度買入壓力，Odaily 星球日報對該文進行了編譯。

項目介紹

Mantle Network 是一個高效能以太坊L 2 網絡，採用模組化架構，結合Optimistic Rollup 與EigenLayer 的資料可用性層（EigenDA），以實現低成本、高吞吐量和快速交易確認，同時依託以太坊安全性提供堅實保障。

Mantle 最初由BitDAO 發起，並在2023 年5 月透過BIP-21 提案完成品牌合併，BitDAO 升級為Mantle 生態系統，代幣由BIT 轉換為MNT。早期支持者包括Bybit、Peter Thiel、Pantera Capital 等。

Mantle 與Bybit 的關係始於BitDAO 時期，Bybit 作為主要支持者提供了資金和策略支援。儘管Mantle 現已獨立發展為Layer 2 生態系統，兩者在資金、生態合作和市場推廣方面仍保持緊密聯繫。

Mantle 計畫擁有約26 億美元的國庫（截至2024 年12 月），資產涵蓋MNT、BIT、ETH、USDC 和USDT 等。根據7 月30 日揭露的最新數據，ETH 與mETH 持股合計101,867 枚，價值約3.88 億美元，其中包括ETH（4454 枚）、mETH（77,218 枚）、ETH in MI 4（20,195 枚）。

Mantle 的最新動向

本週，Mantle 發布了今年迄今最重磅的消息之一： MNT 代幣將整合進ByBit 的核心業務，Bybit 是全球第二大中心化交易所（CEX）。

基於此，我建立了一個模型，預計MNT 的年度平均買進壓力可達九位數。

背景

Bybit 以現貨交易量為全球第二大CEX，以衍生性商品交易量則排名第三（資料來源： @coingecko ）。

近期，Bybit 的聯合執行長及現貨業務負責人加入Mantle，成為核心貢獻者，進一步強化了交易所與Mantle 生態之間的連結。

這一舉動與Mantle 推動DeFi 與TradFi 融合的策略高度契合，例如推出@URNeobank並加強對真實世界資產（RWA）的關注。同時，Mantle 也計劃將MNT 直接嵌入Bybit 核心產品。

這次重磅訊息的核心，是將MNT 深度整合進ByBit 核心業務，並伴隨關鍵團隊成員加入。

目前，MNT 已整合至：

• Bybit Launchpool 項目
• Bybit 結構化產品
• Bybit OTC 門戶

未來計畫整合的功能包括：

• 使用MNT 支付折扣交易手續費
• 透過MNT 取得VIP 等級資格
• 以MNT 計價的交易對
• 其他更多應用

使用MNT 支付手續費和升級VIP 等級，將成為代幣的重要實際用途——幾乎是代幣理想的應用場景。

值得注意的是，Bybit 過去一年平均每日交易量超過300 億美元。

Bybit 手續費→ MNT 需求模型

為了量化潛在買進壓力，我們建立了一個簡單模型，分別計算現貨與衍生性商品的手續費轉化為MNT 的需求：

交易量假設

• 現貨：根據Bybit 過去一年的歷史平均值，每日約35~50 億美元
• 衍生性商品：每日約250~430 億美元，與過去一年歷史平均值一致

有效費率（基點）

Bybit 手續費因交易對類別、使用者等級及做市/吃單方式而異。我採用加權平均值來計算：

• 衍生性商品：0.020% / 0.025% / 0.030%
• 現貨：0.020% / 0.030% / 0.040% / 0.060%

模型計算方法

1. 每日手續費：對每個[交易量× 費率] 組合計算每日手續費（美元）。
2. MNT 買入壓力：以中位數交易量/中位數費率作為基準，並應用10–60% 轉換率場景，估算每日MNT 需求量。

模型結果

保守場景

• 每日需求：57 萬美元
• 年度需求：2.08 億美元

即便僅10% 的手續費流向MNT，每日需求也有57 萬美元，年度需求超過2 億美元。

中性場景

• 每日需求：246 萬美元
• 年度需求：8.98 億美元

在中性假設下，約30% 的手續費流向MNT，每日需求接近246 萬美元，年度接近9 億美元。

樂觀場景

• 每日需求：720 萬美元
• 年度需求：26 億美元

在非常樂觀的情況下，約60% 的手續費流向MNT，每日需求720 萬美元，年度需求可達26 億美元。

當然，這些數據都是基於假設和粗略估算，但趨勢非常明顯： Bybit 高層加入Mantle、Neobank 推出，以及MNT 整合進全球第二大CEX，都是對生態系統和代幣的重大催化因素。

從基本面與數據來看，MNT 的前景值得關注，其潛在價值不僅體現在價格波動上，更在於生態整合與實際應用的可持續性。